SEC hebt betrugsorientierten Vollzug im FY2025-Bericht hervor

• Die SEC verlagert ihren Durchsetzungsschwerpunkt im Geschäftsjahr 2025 auf Betrugsfälle und Ressourcenallokation. 
• Im Jahr wurden 456 Fälle eingereicht und 17,9 Mrd. USD an Entschädigungen erzielt, wobei die bereinigten Gesamtbeträge deutlich niedriger ausfielen.
• Der Fokus erweitert sich auf Schutz von Privatanlegern, Krypto-Risiken und grenzüberschreitende Betrugsbekämpfung.

Die U.S. Börsenaufsichtsbehörde SEC berichtete von einer Verlagerung ihrer Durchsetzungsstrategie für das Geschäftsjahr 2025, mit Schwerpunkt auf betrugsorientierten Maßnahmen und einer Neubewertung der Ressourcenverteilung in den Fällen.

Im Geschäftsjahr zum 30.09.2025 leitete die Kommission 456 Durchsetzungsmaßnahmen ein, darunter 303 eigenständige Fälle und 69 nachfolgende Verwaltungsverfahren. Diese Maßnahmen betrafen Fehlverhalten wie Anlagebetrug, Insiderhandel, Marktmanipulation, Verstöße gegen Offenlegungspflichten und Verletzungen der Treuepflicht.

Die Behörde meldete eine Gesamtsumme von 17,9 Milliarden USD an finanziellen Entschädigungen. Nach Ausschluss von als „als erfüllt geltenden" Beträgen und Altlasten aus dem Robert Allen Stanford-Fall zeigten die bereinigten Zahlen jedoch 1,4 Milliarden USD an Rückerstattungen und vorprozessualen Zinsen sowie 1,3 Milliarden USD an zivilrechtlichen Strafen.

Zusätzlich wurden etwa 262 Millionen USD an geschädigte Anleger zurückgezahlt, während 60 Millionen USD an 48 Hinweisgeber ausgezahlt wurden. Die Kommission verzeichnete außerdem 53.753 Hinweise, Beschwerden und Überweisungen, was einem Anstieg von 19% gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Verlagerung zu betrugsorientierten Durchsetzungsmaßnahmen

Beamte beschrieben 2025 als Übergangsphase, die durch eine bewusste Neuausrichtung auf Fälle mit direktem Anlegerschaden gekennzeichnet war. Die Kommission wies darauf hin, dass frühere Durchsetzungsmaßnahmen 95 Verfahren und 2,3 Milliarden USD an Strafen im Zusammenhang mit Verstößen gegen die Aufbewahrungspflicht umfassten, einschließlich außerdienstlicher Kommunikation, bei denen kein direkter Anlegerschaden festgestellt wurde.

Die aktuelle Struktur priorisiert Betrugsfälle, die oft längere Untersuchungszeiträume und eine größere Ressourcenallokation erfordern. Die Kommission betonte auch, dass Durchsetzungsmaßnahmen auf individuelle Verantwortlichkeit abzielen werden. Etwa zwei Drittel der eigenständigen Fälle betrafen Einzelpersonen, was einem Anstieg von 27% im Jahresvergleich entspricht, während 119 Personen von der Tätigkeit als leitende Angestellte oder Direktoren börsennotierter Unternehmen ausgeschlossen wurden.

Schutz von Privatanlegern und Maßnahmen zur Marktintegrität

Das Durchsetzungsprogramm legte großen Wert auf den Schutz von Privatanlegern. Die Maßnahmen umfassten Fälle mit mutmaßlichen Ponzi-Systemen, die Tausende von Anlegern betrafen und zu erheblichen finanziellen Verlusten führten, sowie Durchsetzungsmaßnahmen gegen Offenlegungsversäumnisse und Interessenkonflikte bei Beratungsdiensten.

Die Kommission erweiterte auch ihre Aufsicht über missbräuchliche Handelspraktiken, einschließlich Spoofing und Insiderhandel. Parallel dazu wurde im September 2025 eine grenzüberschreitende Task Force eingerichtet, um Betrug zu bekämpfen, der außerhalb der Vereinigten Staaten entsteht, aber die inländischen Märkte betrifft.

Die Behörde führte eine Cyber- und neue Technologien-Einheit ein, um Risiken im Zusammenhang mit Blockchain, künstlicher Intelligenz und Cybersicherheit anzugehen. Durchsetzungsmaßnahmen im Laufe des Jahres umfassten Fälle mit mutmaßlichem Kryptowährungsbetrug, irreführenden Investitionsangeboten und Missbrauch von KI-bezogenen Behauptungen.

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