Vietnam plant Krypto-Asset-Pilotprojekt zur Regulierung des inländischen Handels

Vietnam plant, sein inländisches Kryptowährungsmarkt unter formelle staatliche Aufsicht zu bringen – durch ein Pilotprogramm, das bereits von einem politischen Vorschlag zu einer aktiven Lizenzierung übergegangen ist. Resolution Nr. 05/2025/NQ-CP, die im September 2025 herausgegeben wurde, schuf den rechtlichen Rahmen für einen regulierten Krypto-Asset-Markt, und bis März 2026 haben fünf Unternehmen eine erste Qualifikationsrunde für Börsenlizenzen bestanden.

Das Pilotprogramm stellt einen bedeutenden Wandel für ein Land dar, in dem das Kryptowährungs-Transaktionsvolumen in den 12 Monaten bis Juni 200 Milliarden US-Dollar überstieg – fast alles davon floss über unregulierte Offshore-Plattformen. Anstatt Krypto direkt zu verbieten, entschied sich Hanoi für einen Sandbox-Ansatz, der darauf abzielt, diese Aktivitäten in lizenzierte inländische Börsen zu lenken.

Vom Vorschlag zur Resolution: Wie Vietnam sein Krypto-Pilotprogramm aufgebaut hat

Die Grundlage wurde am 05.03.2025 gelegt, als Vize-Finanzminister Nguyen Duc Chi ankündigte, dass ein Pilotprogramm für den Handel mit digitalen Assets und Kryptowährungen an Finanzzentren in jenem Monat dem Premierminister vorgelegt werden würde. Zu diesem Zeitpunkt fehlte Vietnam noch eine klare rechtliche Definition für virtuelle Währungen und digitale Assets.

Sechs Monate später, am 09.09.2025, formalisierte die Regierung ihren Ansatz durch die Herausgabe der Resolution Nr. 05/2025/NQ-CP. Die Resolution stellte das Pilotprogramm unter die direkte Aufsicht des Finanzministeriums und beauftragte die Staatliche Wertpapierkommission Vietnams mit der Überwachung der Umsetzung.

Das Pilotprogramm ist kein lockeres Experiment. Resolution Nr. 05 kodiert mehrere Compliance-Regeln, die es von permissiveren Rahmenwerken anderswo in Asien unterscheiden. Alle Angebote, Emissionen, der Handel und die Abwicklung von Krypto-Assets müssen in vietnamesischem Dong durchgeführt werden, was VND effektiv als einzige Abwicklungswährung vorschreibt.

Lizenzierungsanforderungen setzen eine hohe Einstiegshürde

Vietnam schränkt den Zugang zu seinem Pilotmarkt durch hohe Kapital- und Eigentümerschaftsanforderungen ein. Die Resolution legt das Mindest-Stammkapital für einen lizenzierten Krypto-Asset-Dienstleister auf 10.000 Milliarden VND fest – ein Schwellenwert, der kleinere oder unterkapitalisierte Betreiber herausfiltert.

Lizenzschwellenwert

Institutionelle Investoren müssen mindestens 65 % des Stammkapitals einbringen. Der ausländische Eigentumsanteil an einem lizenzierten Betreiber ist auf 49 % begrenzt, sodass inländische Unternehmen die Mehrheitskontrolle über die Krypto-Infrastruktur des Landes behalten.

Diese Bedingungen spiegeln wider, wie Vietnam seinen traditionellen Wertpapiermarkt reguliert, wo Obergrenzen für ausländisches Eigentum und institutionelle Kapitaluntergrenzen Standard sind. Der Ansatz signalisiert, dass Hanoi Krypto-Börsen als Finanzinfrastruktur betrachtet, nicht als Technologie-Startups.

Fünf Unternehmen bestehen erste Lizenzprüfung

Das Pilotprogramm ist bereits über den Papierkram hinausgegangen. Reuters berichtete am 17.03.2026, dass fünf Unternehmen eine erste Qualifikationsrunde für Vietnams Pilot-Krypto-Börsenlizenzen bestanden hatten, unter Berufung auf ein Dokument des Finanzministeriums vom 12.03.

Umsetzungsfortschritt

5 Unternehmen

Phan Duc Trung, stellvertretender Vorsitzender der Vietnam Blockchain and Digital Assets Association, ordnete die Initiative in wirtschaftliche Begriffe ein.

Der Lizenzierungsfortschritt ist bemerkenswert angesichts des Zeitrahmens. In etwa einem Jahr wechselte Vietnam von keiner rechtlichen Definition für Krypto-Assets zur aktiven Prüfung von Börsenbewerbern – ein Tempo, das viele vergleichbare regulatorische Bemühungen in der Region übertrifft.

Strafen für Offshore-Handel signalisieren einen harten Kurswechsel

Das Pilotprogramm geht nicht nur darum, inländische Börsen zu schaffen. Es enthält Durchsetzungsmaßnahmen, die darauf abzielen, vietnamesische Händler von Offshore-Plattformen wegzulenken. Sechs Monate nach der Lizenzierung des ersten Krypto-Asset-Dienstleisters können inländische Investoren, die weiterhin außerhalb von vom Finanzministerium lizenzierten Anbietern handeln, mit Verwaltungsstrafen oder strafrechtlicher Verfolgung konfrontiert werden.

Reuters berichtete außerdem, dass das vietnamesische Finanzministerium separate Regeln ausarbeitet, um vietnamesischen Staatsbürgern den Handel auf ausländischen Krypto-Plattformen vollständig zu untersagen. Die Kombination aus lizenzierten inländischen Börsen und Beschränkungen für den Offshore-Handel schafft eine regulatorische Zange, die darauf ausgelegt ist, alle inländischen Krypto-Aktivitäten innerhalb des überwachten Pilotprogramms zu konsolidieren.

Dieser Ansatz hat Ähnlichkeiten damit, wie südkoreanische Behörden illegale Krypto-Börsen-Operationen verfolgt haben, obwohl Vietnams Rahmenwerk weiter geht, indem es auf einzelne Privathändler abzielt, nicht nur auf Plattformbetreiber.

Was sich für Börsen und lokale Investoren ändert

Für Börsen, die in Vietnam tätig sein möchten, schafft das Pilotprogramm einen klaren, aber anspruchsvollen Weg. Die VND-Abwicklungsanforderung bedeutet, dass Plattformen in die inländische Bankinfrastruktur integriert werden müssen. Die 49%-Obergrenze für ausländisches Eigentum begrenzt, wie viel Kapital internationale Börsen direkt einsetzen können, was wahrscheinlich Joint Ventures oder lokal eingetragene Unternehmen bevorzugt.

Für Privatanleger ist der unmittelbare Effekt eine Einschränkung der Optionen. Vietnamesische Händler greifen derzeit mit minimalem Aufwand auf globale Plattformen zu. Sobald lizenzierte Börsen starten, beginnt ein sechsmonatiger Countdown, bevor der Offshore-Handel zu einem rechtlichen Risiko wird. Die Regierung rahmte das Pilotprogramm als Möglichkeit ein, Transparenzlücken und Transaktionsrisiken für inländische Nutzer zu beheben.

Der Übergang wirft auch Fragen zur Liquidität auf. Inländische Börsen müssen genug Volumen anziehen, um wettbewerbsfähige Preise gegenüber etablierten globalen Börsen anbieten zu können. Lizenzierte Plattformen in der Frühphase könnten mit breiteren Preisdifferenzen und dünneren Orderbüchern zu kämpfen haben – eine Dynamik, die jedem Markt vertraut ist, in dem regionale Preisaufschläge von globalen Benchmarks abweichen.

Vietnams Pilotprogramm im regionalen Kontext

Vietnams Sandbox-Ansatz passt zu einem breiteren Muster in ganz Asien, wo Regierungen zunehmend von Unklarheit zu strukturierter Regulierung übergegangen sind. Hongkong startete 2023 sein eigenes lizenziertes Börsen-Rahmenwerk, und Beamte dort haben betont, dass digitale Asset-Produkte unter regulierten Strukturen transparenteren Anlegerschutz bieten.

Was Vietnams Modell auszeichnet, ist die Geschwindigkeit und Spezifität. Anstatt allgemeine Richtlinien herauszugeben und darauf zu warten, dass sich die Branche selbst organisiert, hat Hanoi Kapitalanforderungen, Eigentumsober grenzen, Abwicklungswährungsmandate und Durchsetzungszeitpläne in einer einzigen Resolution verankert. Das Pilotprogramm ist darauf ausgelegt, eine kontrollierte Umgebung zu sein, keine offene Einladung.

Das vorsichtige, sandboxartige Modell spiegelt auch Vietnams besondere Herausforderung wider. Mit über 200 Milliarden US-Dollar jährlichem Krypto-Transaktionsvolumen, das fast vollständig durch unregulierte Kanäle fließt, benötigte die Regierung ein Rahmenwerk, das bestehende Aktivitäten aufnehmen kann, anstatt sie einfach für illegal zu erklären.

FAQ zu Vietnams Krypto-Asset-Pilotprogramm

Was ist Vietnams Krypto-Asset-Pilotprogramm?

Es ist ein staatlich überwachtes Versuchsprogramm, das durch Resolution Nr. 05/2025/NQ-CP eingerichtet wurde, die am 09.09.2025 herausgegeben wurde. Das Pilotprogramm schafft einen Lizenzierungsrahmen für inländische Krypto-Asset-Dienstleister unter der Aufsicht des Finanzministeriums, wobei Handel und Abwicklung in vietnamesischem Dong durchgeführt werden.

Wird das Pilotprogramm den inländischen Krypto-Handel legalisieren?

Das Pilotprogramm formalisiert einen regulierten Weg für den inländischen Krypto-Handel über lizenzierte Börsen. Es legalisiert nicht alle Krypto-Aktivitäten in breitem Umfang. Der Handel außerhalb lizenzierter Anbieter wird Verwaltungs- oder Strafstrafen nach sich ziehen, sobald der Durchsetzungszeitplan beginnt.

Was könnte sich für Investoren und Börsen ändern?

Börsen müssen hohe Kapital- und Eigentumsanforderungen erfüllen, um tätig zu sein. Investoren erhalten Zugang zu überwachten inländischen Plattformen, sehen sich jedoch Einschränkungen bei der Nutzung von Offshore-Börsen gegenüber. Die sechsmonatige Übergangsfrist nach dem Start der ersten lizenzierten Börse gibt Händlern Zeit zur Umstellung.

Wie viele Unternehmen bewerben sich um Lizenzen?

Bis März 2026 hatten fünf Unternehmen eine erste Qualifikationsrunde bestanden, laut Reuters-Berichterstattung, die ein Dokument des Finanzministeriums vom 12.03.2026 zitierte.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Kryptowährungs- und digitale Asset-Märkte tragen erhebliche Risiken. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch, bevor Sie Entscheidungen treffen.