Stablecoin-Rails verlangsamen sich um 19 %, aber Dollar-Token wachsen still weiter

Das Stablecoin-Transfervolumen sank in 30 Tagen um 19,18 % auf 831 Mrd. $, während Marktkapitalisierung und Halter stiegen, da USDT, USDC und DAI Milliarden hinzugewannen und Ethenas USDe einen Abfluss von 1,1 Mrd. $ verzeichnete.

Das Stablecoin-Transfervolumen sank in den vergangenen 30 Tagen um 19,18 % auf 831 Milliarden Dollar, was auf eine geringere On-Chain-Aktivität hinweist, auch wenn sich der breitere Stablecoin-Markt weiter ausdehnt. Trotz des starken Rückgangs im Transaktionsdurchsatz stieg die gesamte Stablecoin-Marktkapitalisierung um 2,06 % auf 305,29 Milliarden Dollar, während die Anzahl der Halter um 2,32 % auf 246,94 Millionen zunahm, was eine anhaltende Akzeptanz und ein Halteverhalten in digitalen Dollar-Ökosystemen widerspiegelt.

Stablecoins sind Kryptowährungen, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert zu erhalten, indem sie ihre Preisbindung an einen bestimmten realen Vermögenswert, typischerweise den US-Dollar, knüpfen. Sie erreichen Preisstabilität durch fiat-gedeckte Reserven, algorithmische Angebotskorrekturen oder krypto-besicherte Mechanismen und sind damit kritische Infrastruktur für Zahlungen, DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Kreditvergabe und grenzüberschreitende Überweisungen.

Zuflüsse und Abflüsse offenbaren divergierende Trends

Die Netto-Zufluss-Daten der vergangenen 30 Tage zeigen eine deutliche Divergenz zwischen den großen Stablecoin-Emittenten. Tethers USDT führte mit 3,6 Milliarden Dollar an Netto-Zuflüssen und festigte damit seine Dominanz als größter Vermögenswert des Sektors nach Marktkapitalisierung, die derzeit bei 188 Milliarden Dollar liegt. Circles USDC folgte mit 2 Milliarden Dollar an Netto-Zuflüssen, während MakerDAOs DAI 1,2 Milliarden Dollar an positiven Kapitalflüssen verzeichnete, was die anhaltende Nachfrage nach dezentralen und zentralisierten Dollar-gebundenen Instrumenten belegt.

Unterdessen verzeichnete Ethenas USDe den größten Netto-Abfluss und verlor 1,1 Milliarden Dollar, da die Renditekompression seinen Wettbewerbsvorteil zunichte machte. Das USDe-Angebot fiel auf das Niveau von November 2024, nachdem es zu Rücknahmen von rund 1,6 Milliarden Dollar kam, bedingt durch Renditen, die sich auf etwa 3,5 % komprimierten – weit unter den zweistelligen Renditen, die anfänglich Kapital angezogen hatten. Die Flucht in Qualität infolge von Bedenken hinsichtlich der Protokoll-Nachhaltigkeit trieb Investoren zu etablierteren Stablecoins mit transparenten Reservestrukturen.

Marktaktivität spiegelt Konsolidierungsphase wider

Der 19%ige Rückgang im Transfervolumen deutet eher auf eine Konsolidierungsphase als auf eine Kapitulation hin, da Stablecoin-Angebot und Halteranzahl trotz gesunkener Umlaufgeschwindigkeit weiter wachsen. Daten von Anfang 2026 zeigten, dass das Stablecoin-Transfervolumen allein im Februar 1,78 Billionen Dollar erreichte, wobei die Umlaufgeschwindigkeit im Jahresvergleich von 2,6x auf etwa 6x anstieg, was darauf hindeutet, dass Coins aktiver in Zahlungs- und DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Protokollen zirkulierten. Der jüngste Rückgang steht im Einklang mit einer allgemeinen Schwäche des Kryptomarktes, da Bitcoin (BTC) bei etwa 76.190 $ handelt, zurück von seinen jüngsten Höchstständen.

Bitcoin wird derzeit bei rund 76.190 $ gehandelt, während Ethereum (ETH) bei etwa 2.329 $ notiert. Die Stablecoin-Marktkapitalisierung von 305,29 Milliarden Dollar entspricht nun etwa 1 % des gesamten US-Dollar-Angebots – ein Meilenstein, der erreicht wurde, als die jährlichen Transaktionsvolumina 2025 die Marke von 33 Billionen Dollar überstiegen und damit Visa und Mastercard zusammen rivalisierten.