NYSE reicht Regeländerung ein, um tokenisierten Wertpapierhandel unter SEC-Prüfung zu ermöglichen

TLDR:

• Der NYSE-Vorschlag ermöglicht es tokenisierten Aktien und ETFs, im selben Auftragsbuch wie traditionelle Aktien gehandelt zu werden.
• Tokenisierte Wertpapiere müssen gemäß der Einreichung identische CUSIP, Ticker, Rechte und Ausführungspriorität behalten.
• Der DTC-Pilotversuch stellt sicher, dass Clearing und Abrechnung auf T+1-Basis innerhalb der bestehenden Marktinfrastruktur verbleiben.
• Die SEC-Prüfung stimmt den NYSE-Tokenisierungsrahmen mit den Standards und Regeln des regulierten Börsenhandels ab.

Die NYSE-Einreichung für tokenisierte Wertpapiere ist ein regulierter Rahmen, in dem tokenisierte Aktien neben traditionell notierten Aktien gehandelt werden können.

Der Vorschlag integriert die digitale Darstellung in bestehende Börsensysteme und wahrt dabei die Abrechnungsregeln, die Ausführungspriorität und den Anlegerschutz innerhalb der aktuellen Marktinfrastruktursysteme.

Einheitliches Auftragsbuch und tokenisierter Ausführungsrahmen

Die Einreichung legt eine einheitliche Struktur für den Handel mit tokenisierten Aktien im selben Auftragsbuch wie traditionelle Aktien fest. Dies stellt sicher, dass beide Formate unter identischen Ausführungsregeln interagieren. Dadurch bleibt die Preisfindung im gesamten Börsenumfeld konsistent. 

Darüber hinaus verlangt die NYSE-Einreichung für tokenisierte Wertpapiere, dass tokenisierte Assets dieselbe CUSIP, denselben Ticker und dieselben Aktionärsrechte behalten.

Dies gewährleistet die rechtliche Gleichwertigkeit zwischen digitalen und traditionellen Formen. Daher erfahren Marktteilnehmer keine Änderung ihrer Rechte oder der Instrumentenklassifizierung während des Handels. Es reduziert auch operationale Diskrepanzen zwischen digitalen und traditionellen Abrechnungsprozessen im Laufe der Zeit.

Darüber hinaus bleibt die Liquidität unter einer einzigen Auftragsbuchstruktur vereint. Die NYSE-Einreichung für tokenisierte Wertpapiere vermeidet eine Aufteilung der Handelsplätze. Stattdessen interagieren sowohl tokenisierte als auch nicht-tokenisierte Aufträge direkt.

Folglich wird das Fragmentierungsrisiko bei institutioneller und privater Beteiligung reduziert. Diese Struktur unterstützt eine tiefere Liquiditätsintegration über institutionelle Handelstische und Marktteilnehmer weltweit.

Die Ausführungsmechanik bleibt unter der NYSE-Einreichung für tokenisierte Wertpapiere unverändert. Aufträge folgen identischen Matching-Regeln an der Börse. Zusätzlich bleibt die Ausführungspriorität für alle Teilnehmer konsistent.

Dies bewahrt das bestehende Marktstrukturverhalten, ohne parallele Handelssysteme einzuführen. Es signalisiert auch die schrittweise Einführung tokenisierter Infrastruktur innerhalb regulierter Märkte weltweit im Laufe der Zeit.

DTC-Pilotabrechnungsdesign und regulatorischer Überprüfungspfad

Die DTC-Pilotabrechnung im Rahmen der NYSE-Einreichung für tokenisierte Wertpapiere erhält die bestehende Post-Trade-Infrastruktur aufrecht. Geschäfte werden weiterhin im T+1-Zyklus abgerechnet. Daher erfolgt die Tokenisierung nur auf der Ausführungsebene.

Verwahrung und Clearing verbleiben innerhalb etablierter Finanzsysteme und gewährleisten die Kontinuität über institutionelle Arbeitsabläufe hinweg.

Dieser Ansatz sichert die operative Kontinuität über Depotbanken und Broker-Dealer-Netzwerke hinweg während des Marktbetriebszyklus.

Zusätzlich erstreckt sich der Pilotversuch über drei Jahre unter regulatorischer Aufsicht. Die NYSE nutzt diesen Zeitraum zur Bewertung der Systemeffizienz und Abstimmungsprozesse. Marktteilnehmer geben während der Überprüfungsphase über strukturierte SEC-Kanäle Feedback. 

Darüber hinaus gewährleistet die SEC-Koordination die Konsistenz über Börsenrahmen hinweg. Gleichzeitig bleiben die traditionellen Aktienmarktregeln unverändert und bewahren die Stabilität innerhalb regulierter Handelsumgebungen.

Schließlich hält die NYSE-Einreichung für tokenisierte Wertpapiere den tokenisierten Handel von kryptonnativen Systemen getrennt. Stattdessen operiert sie innerhalb einer regulierten Aktieninfrastruktur.

Infolgedessen bleibt die Marktstrukturentwicklung kontrolliert, wobei die digitale Darstellung in bestehende Finanzschienen eingebettet wird, anstatt sie zu ersetzen.

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