Microsoft (MSFT) Aktie: Wedbush erhöht Kursziel auf $575 nach OpenAI-Deal-Umstrukturierung

TLDR

• Wedbush-Analyst Daniel Ives bezeichnet den überarbeiteten OpenAI-Microsoft-Deal als „Netto-Positiv" für MSFT
• OpenAI wird Microsoft in diesem Jahr ca. 6 Milliarden USD zahlen, gegenüber den zuvor prognostizierten ca. 4 Milliarden USD
• Microsoft sichert sich IP-Rechte an OpenAI-Modellen bis 2032 und behält seinen Eigenkapitalanteil
• TD Cowen bekräftigt ein Buy-Rating mit einem Kursziel von 540 USD und verweist auf die Beschleunigung des Azure-Wachstums
• MSFT wird derzeit bei 409,43 USD gehandelt, seit Jahresbeginn um 15 % gefallen, mit einem Strong-Buy-Konsens auf dem Markt

Microsoft und OpenAI haben die Bedingungen ihrer Partnerschaft neu verhandelt, und die Wall Street nimmt dies zur Kenntnis.

Microsoft Corporation, MSFT

OpenAI hat sich bereit erklärt, die gesamten Umsatzbeteiligungszahlungen an Microsoft bis 2030 auf 38 Milliarden USD zu begrenzen. Das ersetzt eine frühere Struktur, die im Laufe der Zeit zu weit höheren kumulierten Zahlungen hätte führen können.

Der überarbeitete Deal erlaubt es OpenAI außerdem, seine Modelle über andere Cloud-Anbieter zu vertreiben – darunter AWS, Google Cloud und Oracle – was Microsofts Exklusivitätsvorteil verringert.

Wedbush-Analyst Daniel Ives bezeichnete den neu strukturierten Deal als „Netto-Positiv" für Microsoft. Er erhöhte sein Kursziel für MSFT auf 575 USD, was ein Aufwärtspotenzial von rund 42 % gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert, und behielt sein Outperform-Rating bei.

Die Aktie wird derzeit bei 409,43 USD gehandelt, seit Jahresbeginn um 15 % gefallen.

Was Microsoft aus dem Deal herausholt

Die entscheidende Verschiebung betrifft das Timing. Microsoft wird in diesem Jahr nun rund 6 Milliarden USD von OpenAI erhalten, verglichen mit den zuvor erwarteten 4 Milliarden USD. Das liegt daran, dass die neue Struktur OpenAIs Option beseitigt, einige Zahlungen bis 2032 aufzuschieben.

Microsoft sicherte sich außerdem IP-Rechte an den Modellen und Produkten von OpenAI bis 2032, unabhängig davon, wann künstliche allgemeine Intelligenz offiziell erklärt wird. Das beseitigt das, was Ives als „offenes Risiko" aus der vorherigen Vereinbarung beschrieben hat.

Darüber hinaus muss Microsoft keine Umsätze mehr mit OpenAI bei Azure-Verkäufen von OpenAI-Modellen an Cloud-Kunden teilen. Ives bezeichnete dies als die Beseitigung eines „erheblichen Hemmschuhs" für Azures Fähigkeit, KI zu monetarisieren.

Microsoft behält seine Eigenkapitalposition bei OpenAI und bleibt damit an einem möglichen Aufwärtspotenzial vor einem potenziellen IPO beteiligt.

Azure-Wachstum im Fokus

Separat bekräftigte TD Cowen sein Buy-Rating für MSFT mit einem Kursziel von 540 USD nach virtuellen Investorentreffen mit Microsofts Investor-Relations-Team.

Das Unternehmen stellte fest, dass Microsoft davon ausgeht, mindestens bis Ende 2026 kapazitätsbeschränkt zu bleiben. Effizienzgewinne haben jedoch mehr Rechenkapazität freigesetzt, und das Unternehmen lenkt mehr dieser Kapazität in Richtung Azure-Workloads.

Microsoft wies darauf hin, dass das Azure-Wachstum in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 voraussichtlich beschleunigen wird. Der schnellere Ausbau der Fairwater-Rechenzentrumkapazität hat dabei geholfen, ebenso wie eine 30-Milliarden-USD-Verpflichtung zum Kapazitätsaufbau für Anthropic – unterzeichnet im November 2025 –, die zu einem neuen KI-Workload-Treiber über OpenAI hinaus werden wird.

Die Copilot-Akzeptanz stieg auch im letzten Quartal. Microsoft erwartet im Juni-Quartal mehr Netto-Abonnentenzugänge als die im März hinzugekommenen rund 5 Millionen. Neue Treiber umfassen das E7-Bundle, das nun allgemein verfügbar ist, und Copilot Cowork, das noch nicht live ist.

Für GitHub Copilot führte Microsoft eine Pro-Nutzer-plus-Verbrauchspreisgestaltung ein, um die Monetarisierung seiner wachsenden agentischen Nutzung zu steigern.

Auf dem breiteren Markt hält MSFT 32 Buy-Ratings und 2 Holds und hat damit einen Strong-Buy-Konsens. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt bei 559,98 USD, was ein Aufwärtspotenzial von rund 37 % gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert.

LinkedIn, das zu Microsoft gehört, bereitet sich laut Reuters auch darauf vor, im Rahmen einer Umstrukturierung etwa 5 % seiner Belegschaft zu entlassen.

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