Warum die nächsten Einhörner keine Apps sein werden

Die größten Unternehmen des nächsten Jahrzehnts werden nicht um Ihre Aufmerksamkeit konkurrieren. Es werden jene sein, die still und leise die Systeme kontrollieren, von denen alles andere abhängt.

TL;DR 6 wichtige Erkenntnisse

01 Infrastruktur gewinnt, indem sie unvermeidlich wird; Apps gewinnen, indem sie geliebt werden. Nur eines davon schafft dauerhaften Einfluss.

02 KI verlagert Infrastruktur von der Hintergrundebene zur primären Engpassressource. Die Nachfrage nach Rechenleistung, Strom und Kühlung steigt schneller als das Angebot.

03 Strom ist jetzt die bindende Einschränkung: Ein 1-GW-KI-Rechenzentrum kostet ~30 Mrd. USD im Bau, und bis 2028 droht ein Defizit von 49 GW.

04 Infrastruktur ist nicht nur physisch. Software, die in Arbeitsabläufe eingebettet wird, kann genauso verteidigungsfähig sein wie Hardware.

05 Das Einfachste zu bauen ist oft das Schwierigste zu verteidigen. Feature-Parität kommt schnell auf der App-Ebene an.

06 Die nächsten Einhörner werden weniger sichtbar, aber tiefer eingebettet sein — sie besitzen Einschränkungen, keine Schnittstellen.

Die Schaufelhersteller gewinnen immer still und leise

Im Jahr 1849 strömten Hunderttausende nach Kalifornien auf der Suche nach Gold. Die meisten kehrten mit leeren Händen zurück. Die wahren Gewinner waren nicht die Bergleute — es waren jene, die Spitzhacken, Schaufeln, Jeans und Vorräte verkauften.

Dieses Muster hat sich nicht geändert.

Wir befinden uns jetzt in einem neuen Goldrausch: KI. Jede Woche verspricht ein neues Startup, ganze Branchen neu zu erfinden. Die meisten werden genauso schnell wieder verschwinden.

Aber die Unternehmen, die die „Spitzhacken und Schaufeln" bauen — Rechenleistung, Datenpipelines, Netzwerke und Strom — werden diesen Zyklus nicht nur überleben. Sie werden das nächste Jahrzehnt definieren.

Das Überraschende ist nicht, dass dies geschieht.
Es ist, wie wenige Menschen darauf achten.

Kontext & Problem

Die App-Ebene ist überfüllt. Die Infrastrukturebene ist eingeschränkt.

Die Realität der App-Wirtschaft ist einfach: Features halten nicht an. Alles, was Sie bauen, kann schnell repliziert werden, oft schneller, als Sie die Distribution skalieren können. Aufmerksamkeit ist teuer, Bindung ist fragil, und die Plattformabhängigkeit steigt weiter.

Unter diesem Lärm entsteht etwas Strukturelleres.

KI verbraucht Ressourcen in einem Tempo, mit dem physische Systeme kaum Schritt halten können. Trainingskosten steigen exponentiell. Stromnetze werden knapper. Kühlung wird zu einem technischen Engpass statt einem operativen Detail. Die Nachfrage nach spezialisierten Chips, Bandbreite und konformen Datensystemen übersteigt das Angebot.

So sieht eine echte Einschränkung aus.

Und in Märkten ist die Einschränkung der Ort, an dem Preissetzungsmacht entsteht.

„App-Features werden in Wochen kopiert. Infrastruktur wird durch Physik, Regulierung und Integrationstiefe geprägt."

Systemaufschlüsselung

Wie Infrastrukturunternehmen wirklich funktionieren

Das Modell ist täuschend einfach.

Ein Unternehmen identifiziert einen Engpass in einem großen, komplexen System — etwas Langsames, Teures oder Riskantes, das manuell verwaltet werden muss. Es entwickelt eine Lösung, die diese Reibung beseitigt, und bettet sich direkt in die Betriebsabläufe des Kunden ein.

Einmal integriert, ist ein Wechsel keine Produktentscheidung mehr — er wird zu einem operativen Risiko.

Der Umsatz skaliert nicht mit Aufmerksamkeit, sondern mit dem eigenen Wachstum des Kunden.

Das ist die entscheidende Verschiebung.

Apps konkurrieren um Engagement.
Infrastruktur wächst mit der Abhängigkeit.

Eines überlebt, indem es geliebt wird. Das andere, indem es unmöglich zu entfernen wird.

Deep Dive

Fünf Orte, an denen die nächsten Schienen gebaut werden

1. KI-Rechenleistung und Inferenz
Der KI-Stack schafft eine industrielle Schicht rund um GPUs, TPUs und spezialisierte Beschleuniger. Unternehmen wie Together AI konkurrieren nicht bei Modellen — sie bauen die Infrastruktur, die Modelle in großem Maßstab nutzbar macht.

Inferenzkosten sind stark gesunken (9x bis 900x je nach Workload, laut Epoch AI), aber die Nachfrage wächst noch schneller. Niedrigere Stückkosten reduzieren nicht die Ausgaben — sie erhöhen die Nutzung.

2. Strom- und Energieinfrastruktur
Das ist der eigentliche Engpass der KI.

Ein einzelnes 1-GW-KI-Rechenzentrum kostet etwa 30 Mrd. USD. Die US-Rechenzentrumskapazität soll von ~80 GW im Jahr 2025 auf ~150 GW bis 2028 steigen. Morgan Stanley schätzt eine Versorgungslücke von 49 GW.

Diese Lücke ist nicht theoretisch. Es geht um Übertragungsleitungen, Genehmigungsverzögerungen, Turbinen und Netzkapazität.

Die Gewinner hier werden nicht nur Technologieunternehmen sein — es werden Energiebauer sein.

3. Entwickler-Tools und Deployment-Infrastruktur
Vercel hat nicht nur das Deployment vereinfacht — es hat neu definiert, wie moderne Software ausgeliefert wird.

Sobald Teams rund um CI/CD-Pipelines, Preview-Umgebungen und Edge Functions aufgebaut haben, wird der Workflow zum Produkt. Den Plattformwechsel bedeutet, Gewohnheiten neu zu schreiben, nicht nur Code.

Das ist echtes Lock-in.

4. Daten-Governance und Intelligence
Wenn Unternehmen Daten in KI-Systeme einspeisen, wird Governance zur kritischen Infrastruktur.

Tools wie Collibra stehen im Zentrum dieser Verschiebung — sie kontrollieren Zugang, Herkunft und Compliance in komplexen Datenumgebungen.

Sie zu entfernen ist keine Migration. Es ist eine operative Operation.

5. B2B-Beschaffung und eingebetteter Handel
Infrastruktur ist nicht immer digital oder rechenbasiert.

Unternehmen wie Infra.Market und OfBusiness zeigen, wie tief eingebettete Beschaffung, Logistik und Finanzierung zur Infrastruktur werden können. Sie werden effektiv zum Betriebssystem für das gesamte Kaufverhalten einer Branche.

Das ist Infrastruktur in ihrer reinsten Form: unsichtbar, unverzichtbar und tief integriert.

Wichtige Kennzahlen

Die Zahlen hinter der These

3,5×
Jährliches Wachstum der KI-Trainingskosten seit 2020 (Epoch AI)

2×
Jährliche Verdopplung des KI-Strombedarfs

74 GW
Prognostizierter US-Rechenzentrumskapazitätsbedarf bis 2028 (Morgan Stanley)

49 GW
Prognostizierte Stromlücke bis 2028

30 Mrd. USD
Geschätzte Kosten für den Bau eines 1-GW-KI-Rechenzentrums

20 %
Rechenzentrumsgelände, die bis 2030 voraussichtlich die 1-GW-Skala überschreiten werden

Risiken

Was schiefgehen kann

Betriebliche Verzögerungen
Infrastruktur hängt von der physischen Ausführung ab. Genehmigungen, Ausrüstungsengpässe und Netzzugang können den Umsatz verzögern, selbst wenn die Nachfrage stark ist.

Kapitalintensitäts-Mismatch
Hohe Vorabinvestitionen mit verzögerten Renditen schaffen Timing-Risiken. Wenn die Auslastung hinterherhinkt, komprimieren sich die Renditen schnell.

Sicherheits- und Cyber-Risiko
Infrastruktur sitzt nahe an kritischen Systemen. Je näher Sie am Kern sind, desto höher ist die Auswirkung eines Ausfalls.

Gegenreaktion auf Vendor-Lock-in
Hohe Wechselkosten können Kundenwiderstand auslösen und zu Multi-Vendor- oder Open-Source-Alternativen treiben.

Bulle vs. Bär Case

Zwei Wege, dies zu betrachten

Bullischer Markt Case
KI schafft einen jahrzehntelangen Infrastruktur-Superzyklus
Stromengpässe schaffen dauerhafte Preissetzungsmacht
Tiefe Integration treibt hohe Nettoumsatzbindung
Regierungen finanzieren souveräne Infrastruktur
Software-Layer-Infra skaliert ohne proportionale Capex

Bärischer Markt Case
Hyperscaler integrieren den Stack vertikal
KI-Nachfragewachstum verlangsamt sich schneller als erwartet
Genehmigungsverzögerungen blockieren die Angebotsexpansion
Open-Source komprimiert Software-Margen
Überbau führt zu Auslastungseinbruch

Szenarioanalyse

Drei Zukünfte für Infrastruktur

Was die meisten Menschen übersehen

Drei kontraintuitive Wahrheiten

Infrastruktur ist nicht langweilig — sie ist nur weniger sichtbar.
Die besten Infrastrukturunternehmen sitzen unter großen, nicht-diskretionären Budgets. Sie lösen schmerzhafte Probleme und verdienen Preissetzungsmacht durch Abhängigkeit, nicht durch Hype.

„Günstige Software" wird im großen Maßstab teuer.
Sobald Software geschäftskritisch wird, übersteigen die Kosten eines Ausfalls bei weitem die Abonnementkosten. Dort wächst die Preissetzungsmacht still und leise.

Das Einfachste zu bauen ist das Schwierigste zu verteidigen.
Apps sind schnell zu liefern und leicht zu kopieren. Infrastruktur ist langsam zu bauen, aber schwer zu verdrängen. Der Burggraben entsteht aus der Integrationstiefe, nicht aus der Geschwindigkeit.

Wichtige Variablen

Was zu beobachten ist

KI-Skalierungstrajektorie
Ob die Rechennachfrage weiter wächst oder sich unter Effizienzgewinnen stabilisiert

Geschwindigkeit der Stromgenehmigungen
Die Netzausbaugeschwindigkeit ist der eigentliche Begrenzer — nicht das Kapital

Vertikale Integration der Hyperscaler
Wie aggressiv AWS, Google und Microsoft den Stack absorbieren

Souveränitätspolitik
Lokale Rechenanforderungen könnten globale Infrastrukturkarten neu gestalten

Open-Source-Druck
Margenkompressionsrisiko in rein softwarebasierten Infrastrukturebenen

Strategische Auswirkungen

Was das in der Praxis bedeutet

Für Gründer wird die Wahl klarer: Bauen für Aufmerksamkeit oder Bauen für Abhängigkeit. Das Erste belohnt Geschwindigkeit. Das Zweite belohnt Tiefe.

Die Frage ist nicht „werden die Leute das nutzen?"
Es ist „können sie realistisch ohne es arbeiten?"

Für Investoren verschiebt dies den Fokus auf Unternehmen mit tiefer Integration, hohen Wechselkosten und Umsätzen, die an das Kundenwachstum statt an die Kundenakquise gebunden sind.

Diese Unternehmen sehen selten früh aufregend aus. Aber sie wachsen auf eine Weise, wie es Consumer-Apps selten tun.

Für Unternehmenskäufer ist die Implikation einfacher: Wählen Sie Anbieter mit Bedacht. Dasselbe Lock-in, das Wert schafft, schafft auch langfristige Abhängigkeit.

Fazit

Besitzen Sie die Schienen, nicht die Schnittstelle

Die Internetära schuf Giganten auf der Anwendungsebene — Suche, Social Media, E-Commerce. Dieser Zyklus ist weitgehend ausgereift.

Der nächste Zyklus wird darunter gebaut.

Strom, Rechenleistung, Daten-Governance, Deployment-Systeme und eingebetteter Handel werden in Echtzeit unter realen Einschränkungen neu zusammengesetzt.

Die Unternehmen, die diese Systeme bauen, werden nicht die sichtbarsten sein. Aber sie werden die unverzichtbarsten sein.

Und in jedem Zyklus gilt dasselbe Muster:

Die sichtbare Ebene wird überfüllt.
Die unverzichtbare Ebene wird teuer.
Und der Wert fließt zu demjenigen, der die Einschränkungen kontrolliert.

Persönliche Anmerkung

Je mehr sich diese Landschaft entwickelt, desto klarer wird eine Sache: Die wichtigsten Unternehmen, die gerade aufgebaut werden, sind oft die am wenigsten sichtbaren.

Sie jagen keine Nutzer. Sie werden nicht viral. Sie sitzen in Lieferketten, Datenflüssen und Stromsystemen, über die die meisten Menschen nie nachdenken.

Dort bildet sich der echte Hebel.

Die Goldrausch-Analogie ist nicht nur Geschichte, die sich wiederholt — sie ist ein Filter.

Die meisten Menschen jagen das Gold.

Einige wenige bauen still und leise die Schienen.

Und mit der Zeit gewinnen die Schienen immer.

Why the Next Unicorns Won't Be Apps wurde ursprünglich in Coinmonks auf Medium veröffentlicht, wo die Unterhaltung durch Hervorheben und Antworten auf diese Geschichte fortgesetzt wird.