Kryptos CLARITY-Vorstoß gewinnt an Fahrt, doch Prognosemärkte glauben nicht an die August-Frist

Eine Koalition aus mehr als 200 Unternehmen und Organisationen schickte am 7. Juni einen Brief an Senate Majority Leader John Thune und Senate Minority Leader Charles Schumer, in dem sie diese aufforderten, den CLARITY Act ohne Verzögerung dem vollständigen Senat zur Abstimmung vorzulegen.

Der Brief, unterzeichnet von Stand With Crypto, der Blockchain Association, dem Crypto Council for Innovation und The Digital Chamber, stellt das Gesetz als wettbewerbspolitische Notwendigkeit dar und argumentiert, dass digitale Asset-Aktivitäten ohne einen bundesstaatlichen Rahmen weiterhin in Offshore-Jurisdiktionen mit schwächerem Verbraucherschutz und weniger Transparenz abwandern werden.

Der Vorstoß erfolgt etwa drei Wochen nachdem der Senate Banking Committee den CLARITY Act am 14. Mai mit einer überparteilichen Abstimmung von 15 zu 9 vorangebracht hat. Das Gesetz wartet nun auf eine Terminplanung für das Plenum, aber die Senatsführung hat sich öffentlich noch nicht auf einen Zeitplan festgelegt.

Laut der Analyse von Davis Wright Tremaine muss der Ersatztext des Senate Banking Committee noch mit dem Digital Commodity Intermediaries Act des Senate Agriculture Committee abgestimmt werden, bevor der vollständige Senat darüber berät, und jede vom Senat verabschiedete Version müsste dann mit dem vom Repräsentantenhaus verabschiedeten CLARITY Act in Einklang gebracht werden.

Republikanische Verbündete im Senat verstärken die Dringlichkeit

Sen. Cynthia Lummis, eine der lautstärksten Befürworterinnen des Gesetzes, veröffentlichte am 7. Juni, dass CLARITY „den Ausschuss passiert" habe und dass „das Plenum als nächstes dran ist", und fügte hinzu, dass die Unterstützer nicht so weit gekommen seien, „um auf der Zielgeraden aufzugeben."

Senate Banking Chair Tim Scott folgte am 8. Juni und erklärte, CLARITY „steht auf der Seite der einfachen Amerikaner" und würde digitale Assets in ein „sichereres, faireres und transparenteres" System einbringen.

Als Vorsitzender des Ausschusses, dessen Gremium die überparteiliche Abstimmung von 15 zu 9 herbeigeführt hat, die das Gesetz in diese Phase gebracht hat, geht Scotts Engagement über die übliche Plenumlobbyarbeit hinaus.

Der Crypto Council for Innovation und Hedera veröffentlichten beide am 8. Juni, dass sie dem Koalitionsbrief beigetreten sind, und schlossen sich dem Aufruf an die Senatsführung an, die Beratung „so bald wie möglich" anzusetzen.

Der Schwung des Koalitionsbriefs stößt auf einen anderen Brief, der am 4. Juni verschickt und von der National Consumers League, Americans for Financial Reform, der Consumer Federation of America, Public Citizen und anderen Interessengruppen unterzeichnet wurde, der Thune und Schumer auffordert, die Senatsversion abzulehnen.

Der Brief nennt drei Einwände: schwache Bank Secrecy Act- und Anti-Geldwäsche-Anforderungen, unzureichende Ethikbestimmungen und eine Stablecoin-Ertragsschlupfloch.

Diese Einwände richten sich gegen genau die Bestimmungen, die demokratische Stimmenzähler und einige moderate Republikaner als überarbeitungsbedürftig vor der Plenumsdebatte markiert haben, und sie erklären, warum eine große Koalition auf einer Seite noch kein Datum für eine Plenumabstimmung hervorgebracht hat.

Märkte bewerten die Diskrepanz zwischen Lärm und Ergebnis

Polymarkets Kontrakt darüber, ob CLARITY 2026 in Kraft tritt, lag am 3. Juni bei 62 % und fiel bis zum 8. Juni auf 51 %.

Kalshis implizierte Marktwahrscheinlichkeit, dass ein Krypto-Marktstrukturgesetz vor August verabschiedet wird, sank im gleichen Zeitraum von 39,7 % auf 22,1 %. Kalshis Kontrakt darüber, ob ein solches Gesetz vor 2027 verabschiedet wird, bewegte sich nur geringfügig, von 52,1 % auf 51,5 %, was darauf hindeutet, dass Händler eine geringe Chance auf eine Verabschiedung im Gesamtjahr sehen, aber ihre Schätzung einer schnellen Unterzeichnung stark gesenkt haben.

Externe Prognostiker haben sich in die gleiche Richtung bewegt; Galaxy Digitals Alex Thorn soll seine CLARITY-Passageschätzung für 2026 aufgrund des Senatskalenderrisikos von 75 % auf 60 % gesenkt haben, während JPMorgan seine eigene Schätzung auf unter 50 % gesetzt hat.

Prognosemarkt-Händler haben sich zurückgezogen, auch wenn institutionelle Unterstützer ihren lautesten Punkt seit der Ausschussverabschiedung erreicht haben.

Diese Märkte bewerten drei konkrete Engpässe: ob die Senatsführung Zeit im Plenum finden kann, ob die Ethik- und AML-Streitigkeiten gelöst werden können, ohne größere Auseinandersetzungen wieder zu eröffnen, und ob der Kalender den Wettbewerb mit der Haushaltskonsolidierung, der nationalen Sicherheitsgesetzgebung und anderen Wahljahrprioritäten übersteht.

Was die bullischen und bärischen Szenarien tatsächlich einpreisen

Im bullischen Szenario findet die Senatsführung im Juli Zeit im Plenum, und die Ethik- und Illegalfinanzierungsformulierung wird ausreichend überarbeitet, um die überparteiliche Koalition zusammenzuhalten, ohne eine neue Welle von Abtrünnigen auszulösen.

Unter diesem Ergebnis könnte Polymarket in Richtung 70 % bis 80 % neu bewertet werden, Kalshis Vor-August-Markt könnte sich in Richtung 40 % bis 55 % erholen, und Institutionen, die dem Börsenregulierungs-, Token-Emissions- und tokenisierten Asset-Markt ausgesetzt sind, würden sehen, wie der Politikabschlag in ihren Bewertungen komprimiert wird.

Bitcoin würde ein sekundäres Gebot aus verbesserter institutioneller Risikobereitschaft und ETF-Flow-Normalisierung erhalten, nach 13 aufeinanderfolgenden Sitzungen, die 4,4 Milliarden Dollar an Flows aus in den USA gehandelten Spot-Bitcoin-ETFs abgezogen haben.

Im bärischen Szenario materialisiert sich keine Plenarzeit vor der Pause, der Senatskalender füllt sich mit höher priorisierten Gesetzen, und der Koalitionsbrief wird zum jüngsten in einer Reihe gut organisierter, aber letztlich wirkungsloser Druckkampagnen.

Unter diesem Szenario driftet Polymarket in Richtung 25 % bis 40 %, Kalshis Jahresmarkt fällt unter 35 %, und Krypto-Märkte konzentrieren sich wieder auf ETF-Flows, Makroliquidität und Bitcoins technische Spanne statt auf legislative Katalysatoren.

Dieses Ergebnis würde auch das Offshore-Migrationsargument beschleunigen, das der Koalitionsbrief verwendet hat, um CLARITY als dringend darzustellen, da die EU MiCA-Übergangsperiode am 1. Juli ausläuft, wonach Krypto-Asset-Dienstleister ohne MiCA-Lizenz EU-Kunden nicht mehr bedienen dürfen.

Das regulatorische Vakuum in den USA, das der Koalitionsbrief beschreibt, kostet bereits Marktanteile an Jurisdiktionen, die ihre Rahmenbedingungen zuerst abgeschlossen haben.

Der Koalitionsbrief vom 7. Juni steht als der am formalsten koordinierte Branchenvorstoß für eine CLARITY-Plenumabstimmung seit der überparteilichen Verabschiedung durch den Senate Banking Committee im Mai.

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