Carvana (CVNA)-Aktie fällt um 6 %, da CarMax-Ergebnisse Margin-Warnsignale auslösen

TLDR

• Carvana-Aktie fiel am Mittwoch um rund 6%, nachdem CarMax nach seinem Q1-Ergebnisbericht um 7% gefallen war
• CarMax übertraf die EPS-Schätzungen ($1,31 vs. $0,96) und die Umsatzschätzungen ($8 Mrd. vs. $7,39 Mrd.), warnte jedoch vor Margin-Druck
• CarMax's Bruttogewinn pro Einheit im Gebrauchtwageneinzelhandel sank im Jahresvergleich um $230 auf $2.177
• Styrax Capital LP reduzierte seinen Carvana-Anteil um 26,6% und verkaufte 81.729 Aktien; Insider verkauften im letzten Quartal Aktien im Wert von $29 Mio.
• Analysten bewerten CVNA weiterhin als moderaten Kauf mit einem durchschnittlichen Kursziel von $93,14

Die Carvana-Aktie eröffnete am Mittwoch bei $69,96, bevor sie um rund 6% fiel – mitgezogen von einem starken Rückgang der CarMax-Aktie, nachdem der Gebrauchtwagenhändler seine Q1-Ergebnisse veröffentlicht hatte.

Carvana Co., CVNA

CarMax übertraf sowohl beim Gewinn als auch beim Umsatz. Der EPS lag bei $1,31 gegenüber einer Schätzung von $0,96, und der Umsatz erreichte $8 Milliarden gegenüber dem Konsens von $7,39 Milliarden. Starke Zahlen auf dem Papier – doch die Details erzählten eine andere Geschichte.

Das Problem war die Margin. CarMax's Bruttogewinn pro Einheit im Gebrauchtwageneinzelhandel fiel auf $2.177, ein Rückgang von $230 gegenüber dem gleichen Quartal des Vorjahres. CFO Enrique Mayor sprach dies direkt an und erklärte, die kurzfristige Strategie des Unternehmens „erfordere einige Margin-Zugeständnisse zur Unterstützung des Umsatzwachstums".

Die durchschnittlichen Verkaufspreise stiegen um $1.168 pro Einheit auf $27.288, getrieben durch höhere Anschaffungskosten. Die vergleichbaren Filialverkäufe bei Gebrauchtfahrzeugen gingen im Quartal um 0,8% zurück.

CEO Keith Barr wies auch auf operative Belastungen hin und betonte, dass CarMax jährlich über 2 Millionen Fahrzeuge über Transfers bewegt, derzeit jedoch „zu viele unproduktive Transfers" hat.

Verbraucherkreditdruck verschärft die Bedenken

Auf der Finanzierungsseite erklärte Jon Daniels, SVP von CarMax Auto Finance, der Verbraucher stehe „weiterhin unter dem Druck der allgemeinen Inflation". Er wies darauf hin, dass die Zahlungsrückstandsquoten bei Kreditkarten und Autokrediten branchenweit steigen.

CarMax weitete seine Tier-2-Kreditdurchdringung von 10% auf 25% des Volumens aus und stellte für das Quartal eine Kreditausfallrückstellung von $96 Millionen zurück – eine Zahl, die Aufmerksamkeit erregt hat.

Diese Kombination aus engeren Margen, steigenden Anschaffungskosten und wachsendem Kreditrisiko zog Carvana in den Ausverkauf. Investoren preisen die Möglichkeit ein, dass ähnliche Belastungen in den Ergebnissen von CVNA auftauchen könnten.

Institutionelle und Insider-Aktivitäten

Abseits der Bewegung vom Mittwoch gibt es einige bemerkenswerte Verkaufsaktivitäten. Styrax Capital LP reduzierte seinen Carvana-Anteil in Q4 um 26,6%, veräußerte 81.729 Einheiten und hält nun noch 225.272 Einheiten im Wert von rund $95,1 Millionen.

Auch Insider waren aktiv. VP Stephen R. Palmer verkaufte am 01.06. 5.000 Einheiten zu $70,42. Direktor J. Danforth Quayle verkaufte am 10.06. 14.525 Einheiten zu $70,00. Insgesamt verkauften Insider im letzten Quartal 415.812 Einheiten im Wert von rund $29,1 Millionen. Beide Transaktionen wurden im Rahmen vorab vereinbarter Pläne gemäß Rule 10b5-1 durchgeführt.

Trotz des Verkaufsdrucks war Carvanas letzter Quartalsbericht stark. Das Unternehmen meldete einen EPS von $1,69 gegenüber einer Schätzung von $0,32, mit einem Umsatz von $6,43 Milliarden, der die Schätzung von $6,12 Milliarden übertraf.

Die Analystenabdeckung bleibt weitgehend positiv. Needham bekräftigte am 05.06. eine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von $120. JPMorgan hob sein Ziel von $91 auf $93 mit einer Übergewichten-Bewertung an.

Das durchschnittliche Analystenziel liegt bei $93,14, mit derzeit 17 Kaufempfehlungen, 2 starken Kaufempfehlungen und 5 Halteempfehlungen für die Aktie.

CVNAs Einjahresspanne reicht von $54,46 bis $97,38, und die Aktie notiert derzeit unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt von $71,47 und ihrem 200-Tage-Durchschnitt von $75,25.

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