Nicht mehr nur die Megacaps: Durchschnittliche Aktien übernehmen die Führung.

Der Beginn des dritten Quartals begrüßte Investoren mit einem schlechteren als erwarteten Arbeitsmarktbericht für Juni sowie negativen Revisionen der Vormonate…was die Gesundheit des Arbeitsmarktes in Frage stellt.

Die Wirtschaft schuf im Juni nur 57.000 Arbeitsplätze im Vergleich zu Schätzungen von 115.000, während die Zahlen für Mai und April um insgesamt 74.000 Arbeitsplätze nach unten korrigiert wurden. Die Arbeitslosenquote sank auf 4,2 %, da die Erwerbsbeteiligung zurückging.

Investoren jubelten dem Bericht zunächst mit einer Rallye bei Aktienindex-Futures zu, was auf ein Regime hindeutet, in dem schlechte Wirtschaftsnachrichten gut für Aktien sind. Da sich die Aussichten für die Geldpolitik hawkischer gestalten, könnte ein schwächerer Arbeitsmarktbericht die Zinserhöhungen der Federal Reserve verzögern.

Aber die Realität ist, dass der Arbeitsmarktbericht wahrscheinlich die „Goldilocks“-Zone getroffen hat und nicht schlecht genug war, um Wachstumsbedenken zu schüren, aber auch nicht stark genug, um weitere Straffungsmaßnahmen der Fed vorzuziehen.

Trotz des schwächeren Juni-Arbeitsmarktberichts zeigt der jüngste Trend bei den Lohn- und Gehaltsabrechnungen insgesamt eine höhere Entwicklung basierend auf den Drei- und Sechs-Monats-Durchschnitten (siehe Grafik unten). Andere während der Woche eingegangene Wirtschaftsberichte untermauern die Wachstumsaussichten.

Dazu gehört der ISM Manufacturing PMI, der die Aktivität im verarbeitenden Sektor der Wirtschaft misst. Während die Hauptzahl im Vergleich zum vorherigen Bericht langsamer wuchs, blieb sie deutlich im Expansionsbereich, während die führende Komponente der neuen Aufträge ebenfalls auf zukünftiges Wachstum hindeutet.

Anzeichen einer breiteren wirtschaftlichen Aktivität halfen dem S&P 500, im zweiten Quartal, das letzte Woche endete, um etwa 15 % zu steigen, was die beste Performance seit sechs Jahren war. Im letzten Monat des Quartals weitete sich die Marktbreite auch über den Technologiesektor und den Handel mit KI-Infrastruktur hinaus aus.

In dieser Woche schauen wir uns das bullische Fortsetzungsmuster an, das sich im S&P 500 bildet, während sich neue 52-Wochen-Hochs über den gesamten Markt hinweg ausweiten. Wir werden auch Beweise dafür betrachten, dass sich das Wirtschaftswachstum branchenübergreifend verbreitert.

Der Chart-Bericht

Obwohl der S&P 500 mit einem Gewinn von 15 % aus einem heißen zweiten Quartal kommt, erreichte der Index Anfang Juni seinen Höchststand und hat noch kein neues Hoch erzielt. Der S&P 500 handelt jedoch innerhalb eines bullischen Fortsetzungsmusters und findet Unterstützung auf einem wichtigen Niveau. Die gestrichelten Linien in der folgenden Grafik zeigen das symmetrische Dreiecksmuster, das sich tendenziell in die Richtung auflöst, die dem Muster vorausging (in diesem Fall höher). Während sich das Muster ausbildet, findet der S&P Unterstützung am 50-Tage-Durchschnitt (schwarze Linie). Die Konsolidierung ermöglicht es dem Index auch, den MACD über der Nulllinie neu zu setzen, was eine bullische Momentum-Rücksetzung darstellt. Das Muster bildet sich vor dem Hintergrund einer positiven kalendarischen Saisonalität im Juli und einer erhöhten bärischen Stimmung unter Privatanlegern.

Während der Juni-Arbeitsmarktbericht schwächer ausfiel als erwartet, halten andere Berichte zur wirtschaftlichen Aktivität stand. Dazu gehören Umfragen zur Geschäftstätigkeit in den Bereichen verarbeitendes Gewerbe und Dienstleistungen. Die ISM-Umfrage im verarbeitenden Gewerbe bleibt über dem wichtigen Niveau von 50, was auf eine Expansion in diesem Sektor der Wirtschaft hindeutet. Auch die zugrunde liegenden Komponenten entwickeln sich günstig. Die Zahl der neuen Aufträge wurde mit 56 gemeldet, was auf Wachstum hindeutet und als Frühindikator für die wirtschaftliche Aktivität gilt. Innerhalb des Berichts zum verarbeitenden Gewerbe steigt die Anzahl der Branchen, die Wachstum melden, und erreicht das beste Niveau seit 2023 (siehe Grafik unten). Dies zeigt, dass sich die wirtschaftliche Aktivität über die Ausgaben für KI-Infrastruktur-Capex hinaus ausweitet.

Während sich der S&P 500 seit Anfang Juni konsolidiert hat, haben die durchschnittlichen Aktien neue Rekordhochs erreicht. Dazu gehören der gleichgewichtete S&P 500, Small-Cap-Aktien mit dem Russell 2000 Index und die NYSE Advance/Decline-Linie. Neue Hochs minus neue Tiefs an den großen Börsen steigen ebenfalls. Die folgende Grafik zeigt die Netto-neuen 52-Wochen-Hochs, die auf den höchsten Tageswert seit April gestiegen sind und einer der größten Werte des vergangenen Jahres sind. Eine verbesserte Marktbreite zeigt, dass sich die Grundlage des Bullenmarktes verbreitert, was positiv für die Aussicht auf zukünftige Renditen ist.

Aktienkurse sind ein Diskontierungsmechanismus für zukünftige Geschäftsbedingungen und drehen sich oft sechs bis zwölf Monate vor einer Wendepunkt bei den Gewinnen. Denken Sie daran, behalten Sie die Halbleiterindizes genau im Auge, die aufgrund des Optimismus hinsichtlich AI-getriebener Gewinne aus Capex-Ausgaben parabolisch angestiegen sind. Aber die Bewegung der Halbleiteraktien wird wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreichen, bevor offensichtlich wird, dass sich der Gewinnzyklus dreht. Das ist die Lehre aus einem anderen Halbleiter-Gewinnboom, der in den Peak der Internetblase im Jahr 2000 führte. Die folgende Grafik zeigt Halbleiteraktien im oberen Panel zusammen mit den Gewinnen (unteres Panel) auf dem Weg zum Peak im Jahr 2000. Die Gewinne der Chipunternehmen stiegen fast ein Jahr lang weiter an, nachdem die Chip-Aktienkurse ihren Höhepunkt erreicht hatten.

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• Wie man Wochencharts verwendet, um Unterstützungs- und Widerstandsniveaus zu identifizieren.

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Beobachtung eines neuen Musters nach einem fehlgeschlagenen Ausbruch über das 250-$-Niveau. Der Wochenchart zeigt, dass dieses Niveau noch im Spiel ist, da die Aktie einen kleineren Rückgang macht und den MACD über der Nulllinie neu setzt. Ich warte auf eine erste Bewegung über 250 $.

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Nicht mehr nur die Megacaps: Durchschnittliche Aktien führen den Weg. wurde ursprünglich in Coinmonks auf Medium veröffentlicht, wo die Menschen die Konversation fortsetzen, indem sie diese Geschichte hervorheben und darauf reagieren.