Kann Bitcoin das Heilmittel der USA für eine Schuldenkrise von 38 Billionen Dollar sein?

Die USA haben noch nie so viel Geld geschuldet wie heute, und manche glauben, dass die Lösung nicht in politischen Reformen oder höheren Steuern liegt, sondern in Bitcoin selbst.

Die nationale Verschuldung Amerikas hat 38 Billionen Dollar überschritten und übersteigt das jährliche BIP des Landes um fast 31%.

Bemerkenswert ist, dass diese Zahl auch eine der schnellsten Perioden der Schuldenanhäufung in der modernen Geschichte markiert. Der Kobeissi Letter wies darauf hin, dass Washington in diesem Monat über 500 Milliarden Dollar an neuen Schulden hinzugefügt hat, oder etwa 23 Milliarden Dollar pro Tag.

Die Firma fügte hinzu, dass bei diesem Tempo "eine 100%ige Gewissheit einer US-finanziellen Insolvenz bei einem ausreichend langen Zeitrahmen besteht."

Diese Warnung löste weltweit Alarmglocken aus, da sie zeigte, wie unhaltbar die aktuelle Fiskalpolitik der US-Regierung war.

Bitcoin-Befürworter sahen dies jedoch als Beweis dafür, dass Fiat-Geld die Grenzen der Glaubwürdigkeit erreicht hat.

Infolgedessen ist die Idee, die jetzt in Krypto-Foren und politischen Debatten kursiert, so radikal wie einfach: Was wäre, wenn Bitcoin eines Tages helfen könnte, die US-Schulden zu tilgen?

US-Politik

Auf den ersten Blick klingt die Theorie wie digitale Alchemie, die Code in Zahlungsfähigkeit verwandelt. Dennoch hat sie überraschend an Zugkraft gewonnen, während sich die fiskalische Angst ausbreitet.

Letztes Jahr schlug Präsident Donald J. Trump während seines Wahlkampfs vor, dass die Vereinigten Staaten ihre Schulden durch Bitcoin begleichen könnten. Getreu seinem Glauben genehmigte er nach seinem Amtsantritt die Einrichtung einer Strategischen Bitcoin-Reserve und pries in diesem Jahr die verschiedenen Vorteile der Top-Kryptowährung an.

Dieser Schritt hat erhebliche Unterstützung in der Community gefunden, wobei die Krypto-Befürworterin Senatorin Cynthia Lummis argumentierte, dass der Aufbau einer souveränen Bitcoin-Reserve "den Dollar mit einem harten, prüfbaren Vermögenswert stützen könnte."

Ihrer Ansicht nach würde das Halten von Bitcoin neben Staatsanleihen das tun, was Gold einst tat: Glaubwürdigkeit signalisieren, gegen Inflation absichern und vielleicht in Jahrzehnten helfen, einen Teil der Schulden zu tilgen.

Sie sagte:

Diese Rhetorik, einst am Rande, findet Anklang in einer Welt, in der die fiskalische Expansion endlos erscheint. Aber wenn die USA jemals versuchen würden, Bitcoin zu nutzen, um ihre Verbindlichkeiten zu tilgen, wie hoch müsste der digitale Vermögenswert steigen?

Wie hoch muss BTC für US-Schulden steigen?

Die Mathematik erscheint zunächst elegant. Teilt man 38 Billionen Dollar an nationaler Verschuldung durch Bitcoins Umlaufangebot von 19,93 Millionen BTC, erhält man einen Wert von etwa 1,9 Millionen Dollar pro Coin.

Zu diesem Preis würde Bitcoins gesamte Marktkapitalisierung der gesamten Schuldenlast der US-Regierung entsprechen.

Aber die Gleichung bricht in dem Moment, in dem man die Realität hinzufügt. Die US-Regierung besitzt nicht 19,93 Millionen Bitcoin, sondern nur einen Bruchteil davon.

Laut Bitcoin Treasuries-Daten hält die USA derzeit etwa 326.373 BTC, oder etwa 1,6% des gesamten BTC-Angebots, die hauptsächlich durch Beschlagnahmungen aus strafrechtlichen Ermittlungen erworben wurden.

Wenn Washington versuchen würde, nur diesen Betrag zu verwenden, um seine Schulden zu begleichen, würde die Zahl erheblich explodieren.

Teilt man 38 Billionen Dollar durch 326.373 Coins, ergibt sich ein Wert von 116,5 Millionen Dollar pro Bitcoin. Das ist etwa 1.000 Mal höher als der aktuelle Marktpreis von etwa 108.000 Dollar.

Bei dieser Bewertung würde Bitcoins gesamte Marktkapitalisierung auf etwa 230 Billionen Dollar steigen, was mehr als das Doppelte des weltweiten BIP ist.

Unterdessen würde, selbst wenn die Preise irgendwie diese Höhen erreichen würden, die Mechanik zusammenbrechen, lange bevor die Schulden verschwinden würden.

Bitcoin handelt laut CoinMarketCap-Daten täglich etwa 60-70 Milliarden Dollar. Dies stellt nur einen Bruchteil der 7,5 Billionen Dollar Liquidität dar, die auf den globalen Anleihe- oder Forex-Märkten zu sehen ist.

Der Versuch, auch nur einen kleinen Teil des Angebots zu liquidieren, um Staatsschulden "zurückzuzahlen", würde sofort die Nachfrage einbrechen lassen und die Preistiefe zerstören.

Darüber hinaus gibt es weniger Bitcoin zu handeln, als die meisten annehmen.

Ein Chainalysis-Bericht hat darauf hingewiesen, dass etwa 20% aller geschürften Coins, die fast 4 Millionen BTC repräsentieren, durch vergessene Schlüssel oder zerstörte Wallets dauerhaft verloren sind.

Das lässt näher an 16 Millionen BTC im effektiven Umlauf. Berücksichtigt man das, steigt die sogenannte "Schuldenparitäts"-Zahl erheblich auf mehr als 2 Millionen Dollar.

Was die Zahlen zeigen

Während Bitcoin Amerikas Schulden nicht buchstäblich tilgen kann, offenbart die Übung eine tiefere Wahrheit über moderne Finanzen.

Es zeigt, dass Regierungen Verbindlichkeiten schneller schaffen können, als Märkte glaubwürdige Sicherheiten produzieren können. Jede neue Kreditaufnahme vergrößert die Kluft zwischen dem, was Geld repräsentiert, und dem, was es misst.

Diese Asymmetrie erklärt, warum Bitcoin weiterhin in politischen Debatten und Portfolio-Strategien gleichermaßen Anklang findet. Sein Design, begrenzt auf 21 Millionen BTC, steht in stillem Kontrast zu einem Finanzsystem, das auf ständiger Expansion aufgebaut ist. Knappheit, einst als Relikt der Goldära behandelt, ist zur wertvollsten Ware im Geld geworden.

Jede Billion, die zur US-Schuld hinzugefügt wird, verstärkt Bitcoins Narrativ von begrenztem Angebot gegenüber unbegrenztem Kredit. Es hilft auch zu erklären, warum das institutionelle Interesse durch Spot-ETFs, Unternehmensschätze und sogar spekulative Gespräche über souveräne Reserven weiter vertieft wird.

Für Anleger hat sich Bitcoin von einer Kuriosität zu einer Makro-Absicherung gegen eine Welt entwickelt, in der der Nenner, der Dollar selbst, nicht mehr fest erscheint.