Währungshändler zahlen Rekordgebühren zur Absicherung gegen Pfund-Schwankungen vor dem britischen Herbsthaushalt

Währungshändler geben mehr Geld als üblich aus, um sich vor plötzlichen Bewegungen des britischen Pfunds zu schützen, während Großbritannien sich auf seinen Herbsthaushalt am 26. November vorbereitet. Die Kosten für kurzfristige Absicherungen gegen diese Schwankungen sind auf Höhen gestiegen, die seit Monaten nicht mehr gesehen wurden.

Optionskontrakte mit einer Laufzeit von einer Woche zeigen nun, dass Händler mit mehr Turbulenzen rechnen. Das Euro-Pfund-Paar verzeichnete den größten Sprung, wobei die Volatilitätsmaße für eine Woche einen Sechsmonatshöchststand erreichten. Die Schutzkosten für Pfund-Schweizer-Franken-Geschäfte stiegen auf ein Vier-Monats-Hoch, während die Pfund-Dollar-Absicherung Niveaus erreichte, die zuletzt Anfang September verzeichnet wurden.

Die Lücke zwischen erwarteter Volatilität und tatsächlichen Preisbewegungen beim Euro-Pfund steht jetzt auf dem breitesten Punkt seit April. Dies deutet darauf hin, dass Händler bereit sind, extra für kurzfristige Absicherung zu zahlen.

Bärische Wetten gegen das Pfund nehmen zu

Handelsmuster der letzten Monate zeigen einen düsteren Ausblick für das Pfund. Aufzeichnungen der Depository Trust & Clearing Corporation zeigen mehr Wetten gegen die Währung als für sie, bei Geschäften mit sowohl dem Euro als auch dem Dollar.

Die Euro-Geschäfte haben in den letzten Tagen an Fahrt gewonnen. Viele Händler betrachten dieses Paar als einfacheren Weg, auf UK-spezifische Probleme zu wetten, da Dollar-Geschäfte mit amerikanischen Wirtschaftsnachrichten und Berichten verflochten sind.

Am Mittwoch zeigten Daten, dass die britische Inflation im Oktober gesunken ist, was den ersten Rückgang seit sieben Monaten markiert. Trotzdem erhöhten die Geldmärkte ihre Erwartungen für Zinssenkungen der Bank of England. Für Währungshändler signalisiert dies, dass Haushaltssorgen jetzt wichtiger sind als die Zentralbankpolitik.

Die britischen Märkte gerieten am Freitag in neues Chaos, als Haushaltsgerüchte Bedenken über die finanzielle Gesundheit des Landes auslösten. Gemischte Signale zur Steuerpolitik verursachten wilde Schwankungen bei Staatsanleihen und dem Pfund.

Es häuften sich Fragen, ob die Regierung die steigende Staatsverschuldung bewältigen kann, während sie gleichzeitig ihre Wahlversprechen an die Wähler einhält und die Unterstützung ihrer eigenen Abgeordneten behält.

Die 10-jährige Rendite stieg um 14 Basispunkte auf 4,58%, während die 30-jährige Rendite um 16 Basispunkte sprang. Das Pfund fiel um 0,5% auf 1,3131 $, erholte sich jedoch leicht von einem früheren Rückgang von 0,6%.

Widersprüchliche Schlagzeilen schüren Unsicherheit

Das Chaos vom letzten Freitag begann mit widersprüchlichen Nachrichtenberichten. Die Kreditkosten der Regierung stiegen so stark wie seit Juli nicht mehr, und das Pfund stürzte ab, während der FTSE 100-Aktienindex auf seine schlechteste Sitzung seit April zusteuerte. Über Nacht berichteten Medien, dass Finanzministerin Rachel Reeves plane, Einkommensteuererhöhungen aus dem Haushalt zu streichen.

Die Märkte beruhigten sich etwas, nachdem Bloomberg News berichtete, dass bessere britische Wirtschaftsprognosen die Entscheidung beeinflusst hatten.

Doch die Renditen stiegen erneut, als sich die Nachricht verbreitete, dass Reeves das Einfrieren der Einkommenssteuergrenzen verlängern könnte, anstatt sie zu senken. Dieser Ansatz würde weniger Geld in die Regierungskonten bringen und Befürchtungen über die finanzielle Stabilität wecken.

"Meine Befürchtung ist, dass der Haushalt auf übermäßig optimistischen Wachstumsschätzungen basieren könnte", sagte Mohit Kumar, Chefökonom und Stratege für Europa bei Jefferies. "Wir müssen noch abwarten und sehen, welche Maßnahmen die Finanzministerin vorlegt."

Nicht jeder macht sich Sorgen über den Ausverkauf. Ales Koutny, Leiter für internationale Zinsen bei Vanguard Asset Management Ltd., bezeichnete die Bewegung als "starke Überreaktion" und erwartet, dass der Haushalt die Märkte beruhigen wird. Fidelity-Fondsmanager Mike Riddell plant, seine Long-Position in Gilts beizubehalten.

Die Schwankungen am Anleihemarkt erinnerten an eine Kehrtwende im Juli bei der Sozialreform, die Gespräche über einen möglichen Rücktritt von Reeves auslöste und Investoren über Großbritanniens Finanzen beunruhigte.

Die jüngsten Turbulenzen stehen in starkem Kontrast zur früheren Ruhe. Gilts verzeichneten im Oktober ihren besten Monat seit fast zwei Jahren, unterstützt durch Erwartungen weiterer Zinssenkungen der Bank of England.

Möchten Sie Ihr Projekt vor den führenden Köpfen der Kryptobranche präsentieren? Stellen Sie es in unserem nächsten Branchenbericht vor, wo Daten auf Wirkung treffen.