Die Investmentbank Jefferies erklärte, dass der jüngste Anstieg der Goldpreise nicht allein durch traditionelle Faktoren erklärt werden kann und verweist stattdessen auf Tether als wichtigen neuen Käufer.

Attestierungsdaten und On-Chain-Aktivitäten zeigen, dass der Stablecoin-Emittent in den letzten Monaten erhebliche Mengen an Edelmetall angehäuft hat, was das Angebot verknappt und die starke Rallye befeuert hat, so die Bank in ihrem Donnerstagsbericht.

Das Edelmetall ist in diesem Jahr um mehr als 50% gestiegen und wird derzeit bei etwa 4.080 Dollar pro Unze gehandelt.

Jefferies machte erstmals auf Tethers Interesse aufmerksam, nachdem das Unternehmen im letzten Herbst in Denver mit Minenbetreibern und Lizenzfirmen zusammengetroffen war. Investoren teilten der Bank mit, dass Tether in diesem Jahr etwa 100 Tonnen kaufen wolle. Öffentliche Kommentare von CEO Paolo Ardoino über die Aufnahme von Gold in die Reserven und ein Preisanstieg von 1.000 Dollar pro Unze stärkten diese Annahme.

Analysten unter der Leitung von Andrew Moss schätzten, dass Tether am Ende des dritten Quartals mindestens 116 Tonnen Gold hielt, wobei 12 Tonnen seinen XAUt-Token (im Wert von etwa 1,57 Milliarden Dollar) und etwa 104 Tonnen USDT (im Wert von etwa 13,67 Milliarden Dollar) absichern, was es zum weltweit größten nicht-staatlichen Halter macht und es auf eine Stufe mit kleineren Zentralbanken stellt. XAUt hat derzeit laut CoinMarketCap eine Marktkapitalisierung von etwa 1,5 Milliarden Dollar.

Das Tempo der Akkumulation ist bemerkenswert – etwa 26 Tonnen allein im dritten Quartal, was etwa 2% der weltweiten Nachfrage entspricht, so die Analysten. Obwohl dies nicht ausreicht, um die Zentralbankströme zu überfordern, hat der Kauf wahrscheinlich das kurzfristige Angebot verknappt und die bullische Stimmung verstärkt.

Es wird erwartet, dass Tether weiterhin akkumuliert, da USDT wächst und Gold etwa 7% der Reserven ausmacht, heißt es in dem Bericht. Mit Ardoinos Prognose von 15 Milliarden Dollar Gewinn im Jahr 2025 berechneten die Analysten der Bank, dass selbst wenn die Hälfte davon in Edelmetall investiert würde, jährlich fast 60 Tonnen hinzukommen könnten.

Tethers geplanter GENIUS Act-konformer Stablecoin, USAT, wird keine Goldreserven benötigen, was die langfristigen Auswirkungen auf USDT und die Goldnachfrage ungewiss lässt, so der Bericht.

Die Analysten verwiesen auch auf Tethers wachsende Investitionen im gesamten Gold-Ökosystem, einschließlich mehr als 300 Millionen Dollar, die in diesem Jahr in Lizenz- und Streaming-Unternehmen investiert wurden. Die Bank betrachtet diese Beteiligungen als weiteren Beweis für eine breitere Metallstrategie. Die jüngste Einstellung von zwei Top-HSBC-Metallhändlern deutet darauf hin, dass Tethers Goldvorstoß eher beschleunigt als verlangsamt wird.

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