TD Cowen sieht Strategie ($MSTR) unter Druck, während MSCI-Index-Überprüfung bevorsteht

Bitcoin Magazine

TD Cowen sieht Strategy ($MSTR) unter Druck, während MSCI-Index-Überprüfung bevorsteht

TD Cowen-Analysten sagen, dass die Aktie von Strategy aufgrund einer bevorstehenden MSCI-Überprüfung weiterhin unter Druck stehen könnte.

Die Firma erwartet, dass PBTCs wie Strategy im Februar aus allen MSCI-Indizes entfernt werden. Eine formelle Entscheidung wird Mitte Januar erwartet.

Cowen bezeichnete die mögliche Entfernung als "launisch", betonte jedoch, dass Anleger sich auf anhaltenden Verkaufsdruck einstellen sollten. Die Analysten weisen darauf hin, dass Strategy kein Fonds, Trust oder eine Holding ist. Stattdessen ist es ein öffentliches operatives Unternehmen. Sein 500-Millionen-Dollar-Softwaregeschäft generiert alle seine Einnahmen.

Gleichzeitig sind seine Bitcoin-Treasury-Operationen innovativ und aktiv und bieten einzigartige Bitcoin-gestützte Wertpapiere an.

"Die Entfernung von Strategy aus breiten Indizes nur wegen seines Bitcoin-Fokus fühlt sich willkürlich an", schrieben die Analysten. Cowen stellte in Frage, ob MSCIs Begründung eine Voreingenommenheit gegen Krypto widerspiegelt, anstatt strenge Klassifizierungskriterien. MSCI hat Bedenken geäußert, dass PBTCs Investmentfonds ähneln könnten, die für die Indexaufnahme nicht in Frage kommen.

Cowen entgegnet, dass die Struktur von Strategy eindeutig anders ist.

Strategy und MSCI-Ausschluss

Der Einsatz ist hoch. JPMorgan warnte kürzlich, dass der Ausschluss von Strategy aus MSCI passive Abflüsse von 2,8 Milliarden Dollar auslösen könnte. Wenn andere Indizes folgen, könnte die Gesamtsumme 8,8 Milliarden Dollar erreichen. Die Marktkapitalisierung von Strategy liegt derzeit bei etwa 59 Milliarden Dollar, wobei etwa 9 Milliarden Dollar in passiven Index-Tracking-Vehikeln gehalten werden.

Jeder erzwungene Verkauf könnte einen bereits gedrückten Aktienkurs verschlimmern, argumentierte JPMorgan.

Die Aktien von Strategy sind in den letzten Monaten stärker gefallen als Bitcoin. Der mNAV des Unternehmens — das Verhältnis von Marktwert zu Bitcoin-Beständen — ist auf knapp über 1,1 gefallen, den niedrigsten Stand seit der Pandemie. Anleger haben gesehen, wie die Aktie seit letztem November um über 60% gefallen ist. Seine Vorzugsaktien und Anleiheemissionen wurden ebenfalls stark verkauft.

Trotz der Volatilität hat Cowen kürzlich eine bullische langfristige Perspektive beibehalten. Die Bank schätzte, dass das Unternehmen bis 2027 815.000 BTC halten könnte. Auf diesem Niveau könnte der intrinsische Bitcoin-Wert pro Aktie ein Kursziel von 585 Dollar unterstützen, was etwa 170% Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet.

Cowen führt die jüngste Schwäche auf Marktvolatilität und indexbezogene Ängste zurück, nicht auf ein Versagen des Kernakkumulationsmodells von Strategy.

Michael Saylor, der Vorsitzende von Strategy, wies Indexbedenken zurück. In einer kürzlichen Erklärung betonte er, dass das Unternehmen ein voll funktionierendes Geschäft mit aktiver Software und Bitcoin-gestützten Kreditprogrammen ist. Saylor hat wiederholt seine innovativen Finanzprodukte hervorgehoben, darunter strukturierte Bitcoin-Kreditinstrumente wie $STRK und $STRC, die Renditen über traditionellen Kreditmärkten bieten.

Saylor plant, 1 Billion Dollar in Bitcoin anzusammeln und das Unternehmen jährlich um 20-30% zu steigern, wobei er die langfristige Wertsteigerung nutzt, um einen massiven Speicher digitaler Sicherheiten zu schaffen.

Von dieser Basis aus plant Saylor, Bitcoin-gestützte Kredite mit Renditen zu emittieren, die deutlich höher sind als traditionelle Fiat-Systeme, potenziell 2-4% über Unternehmens- oder Staatsschulden, und bietet sicherere, überbesicherte Alternativen.

Saylor glaubt, dass andere große traditionelle Finanzunternehmen dem Strategy-Modell mit ihren Einnahmen folgen können.

Cowen weist auch auf potenzielle Rückenwind hin. Eine mögliche Aufnahme in den S&P 500 könnte den institutionellen Besitz erweitern und die Zuflüsse in die Aktie stabilisieren. Zusätzliche regulatorische Klarheit rund um Bitcoin könnte das Anlegervertrauen weiter stärken.

Der Aufstieg von Strategy unterstreicht die wachsende Rolle von Bitcoin in der globalen Finanzwelt. Seine Aufnahme in Indizes wie den Nasdaq 100 und MSCI-Benchmarks hat historisch Krypto-Exposure in Mainstream-Portfolios geleitet.

Wenn MSCI das Unternehmen ausschließt, argumentiert Cowen, könnte der Markt kurzfristige Störungen sehen, aber langfristige Adoptionstrends bleiben intakt.

Bitcoin selbst hat im vergangenen Monat zu kämpfen gehabt und ist von einem Oktober-Hoch über 126.000 Dollar auf kürzlich etwa 88.000 Dollar gefallen. Selbst inmitten dieses Ausverkaufs führt Strategy weiterhin große Bitcoin-Käufe durch und hält nun mehr als 3% des Gesamtangebots.

Bitcoin-Bullen müssen den Preis nach dem Schluss der letzten Woche über 84.000 Dollar halten. Wenn er fällt, liegt eine schwache Unterstützung bei etwa 75.000 Dollar, mit stärkerem Kaufinteresse wahrscheinlich in der Zone von 72.000-69.000 Dollar. Ein tieferer Rückgang zielt auf den Bereich der "$58k Gang" um das 0,618-Fibonacci-Niveau bei 57.700 Dollar.

MSTR ist heute um über 4% gestiegen und wird bei 177,47 Dollar gehandelt.

Dieser Beitrag "TD Cowen sieht Strategy ($MSTR) unter Druck, während MSCI-Index-Überprüfung bevorsteht" erschien zuerst auf Bitcoin Magazine und wurde von Micah Zimmerman verfasst.