Wäre ein 30% Bitcoin-Preissturz verheerend für Tethers USDT? Hier ist die Wahrheit

Tether, der Herausgeber von USDT, galt lange Zeit als einer der stabilsten Vermögenswerte auf dem Kryptomarkt, aber ein aktueller Bericht deutet darauf hin, dass ein Absturz des Bitcoin-Preises die Zahlungsfähigkeit des Stablecoin gefährden könnte. Arthur Hayes, Mitbegründer und CIO von BitMEX, hat enthüllt, dass ein Teil der USDT-Reserven in BTC angelegt ist, was ihn potenziell einer erhöhten Marktvolatilität aussetzt. 

Bitcoin-Preisabsturz könnte die Stabilität von Tether USDT gefährden 

In einem kürzlich auf X veröffentlichten Bericht skizzierte Hayes Marktrisiken, die verheerende Auswirkungen auf Tethers USDT haben könnten. Der BitMEX-Gründer erklärte, dass der Stablecoin-Emittent ein großangelegtes Zinsgeschäft durchführt und wahrscheinlich auf eine Zinssenkung der Federal Reserve (FED) setzt. 

Er erklärte, dass der Stablecoin-Emittent bedeutende Positionen in Bitcoin und Gold aufgebaut hat, um sich gegen sinkende Zinserträge abzusichern. Infolgedessen hat Hayes gewarnt, dass, wenn Tethers Positionen sowohl in Gold als auch in Bitcoin um etwa 30% fallen würden, dies sein gesamtes Eigenkapital auslöschen könnte, was USDT theoretisch dem Risiko einer Insolvenz aussetzen würde. 

Da Stablecoins typischerweise durch den US-Dollar gedeckt sind, hat der Krypto-Gründer erklärt, dass ein starker Rückgang des Reservewerts von Tether Panik unter USDT-Inhabern und Kryptobörsen auslösen könnte. In einem solchen Szenario könnten sie sofortigen Einblick in die Bilanz des Stablecoin-Emittenten fordern, um das Insolvenzrisiko einzuschätzen. Hayes hat auch angedeutet, dass die Mainstream-Medien die Bedenken weiter verstärken könnten, was zu einer weitverbreiteten Marktbeunruhigung führen würde.  

Analyst widerspricht Hayes' USDT-Behauptungen

Nach Hayes' Äußerungen auf X ist Tethers USDT unter die Lupe genommen worden, wobei Krypto-Analysten die Widerstandsfähigkeit seiner Reserven diskutieren. Ein ehemaliger Citi Research-Leiter, Joseph Ayoub, stellte Hayes' Behauptungen in Frage und argumentierte, dass selbst wenn die Bitcoin- und Goldpreise um 30% einbrechen würden, eine USDT-Insolvenz höchst unwahrscheinlich bleibt. 

Er betonte, dass der BitMEX-Mitbegründer in seinem Beitrag drei wichtige Punkte übersehen hatte. Ayoub merkte an, dass die öffentlich bekannt gegebenen Vermögenswerte von Tether nicht die Gesamtheit seiner Unternehmensbestände darstellen. Ihm zufolge führt Tether bei der Ausgabe von USDT eine separate Eigenkapitalbilanz, die nicht öffentlich gemeldet wird. Die schließlich offengelegten Reservezahlen sollen zeigen, wie USDT gedeckt ist. Gleichzeitig führt das Unternehmen eine Bilanz für Eigenkapitalinvestitionen, Mining-Operationen, Unternehmensreserven, möglicherweise mehr Bitcoin und den Rest, der als Dividenden an die Aktionäre ausgeschüttet wird.

Ayoub beschrieb auch Tethers Kerngeschäft als hochprofitabel und effizient. Er erklärte, dass das Unternehmen über 100 Milliarden Dollar in zinsbringenden Staatsanleihen hält, die jährlich etwa 10 Milliarden Dollar an liquiden Gewinnen generieren, während es ein relativ kleines Team betreibt. Der ehemalige Citi-Research-Leiter schätzte, dass das Eigenkapital des Stablecoin-Emittenten wahrscheinlich zwischen 50 und 100 Milliarden Dollar wert ist, was ihm einen erheblichen Puffer gegen Verluste in seinen Krypto- und Goldbeständen bietet. 

Schließlich enthüllte Ayoub, dass Tether wie traditionelle Banken funktioniert und nur 5-10% der Einlagen in liquiden Vermögenswerten hält, während die restlichen 85% in längerfristigen Anlagen gehalten werden. Er merkte auch an, dass der Stablecoin-Emittent deutlich besser besichert ist als Banken und fügte hinzu, dass mit ihrer Fähigkeit, Geld zu drucken, ein Konkurs praktisch unmöglich ist.