Snowflake (SNOW) Aktie: Fällt um 1,52% trotz starker Free Cash Flow Prognose

TLDRs;

• Snowflake-Aktie fiel um 1,52%, trotz Bestätigung einer starken Free-Cash-Flow-Prognose, die eine deutlich höhere Bewertung rechtfertigen könnte.
• Q3-Ergebnisse zeigten solides Umsatzwachstum und steigenden Cashflow, obwohl die FCF-Margen für das Gesamtjahr das 25%-Ziel verfehlen könnten.
• Analysten bleiben bullisch, mit Kurszielen nahe $280–$300, und bezeichnen den Markt-Rückgang im Dezember als potenzielle Kaufgelegenheit.
• Margin-Bedenken und vorsichtige Prognosen belasteten die Aktien, aber die langfristige KI-gesteuerte und Daten-Cloud-Nachfrage unterstützt weiterhin Snowflakes Wachstumskurs.

Die Aktien von Snowflake (NYSE: SNOW) fielen am Montag um 1,52% und verlängerten damit einen mehrtägigen Markt-Rückgang, der begann, nachdem das Unternehmen am 3. Dezember seine Ergebnisse für das dritte Geschäftsquartal veröffentlichte. Der Rückgang erfolgt trotz der Bestätigung einer der am genauesten beobachteten Leistungskennzahlen von Snowflake: dem Ziel einer bereinigten Free-Cash-Flow (FCF)-Marge von 25% für das Gesamtjahr.

Analysten sagen, dass dieses Ziel allein eine Preisneubewertung von mehr als 20% gegenüber dem aktuellen Niveau rechtfertigen könnte, aber der Markt zeigt wenig Geduld, da Fragen zu Margen, Ausgaben und den Auswirkungen neuer KI-Investitionen bestehen bleiben.

Snowflake Inc., SNOW

SNOW wurde bei $226,82 gehandelt, deutlich unter dem Höchststand von $265, der kurz vor der Gewinnbekanntgabe erreicht wurde. Während Snowflake ein stetiges Umsatzwachstum, steigende Rentabilität und einen Anstieg des bereinigten FCF verzeichnete, hat die Aktie Schwierigkeiten, an Dynamik zu gewinnen, da Investoren auf vorsichtige Zukunftsprognosen und einen starken Rückgang der erwarteten operativen Margen für Q4 reagieren.

FCF-Stärke unterstreicht Dynamik

Die Ergebnisse des dritten Quartals von Snowflake unterstrichen seine steigenden Cash-Generierungsfähigkeiten, ein Bereich, von dem die Anlegerstimmung bei wachstumsstarken Softwareunternehmen oft abhängt. Das Unternehmen erzielte ein Umsatzwachstum von 29% im Jahresvergleich, während der bereinigte Free Cash Flow um 57% auf 833,5 Millionen Dollar in den letzten 12 Monaten anstieg.

Diese Leistung führte zu einer FCF-Marge von 19%, stark, aber immer noch deutlich unter dem 25%-Jahresziel des Managements. Analysten sagen, dass die Lücke im vierten Quartal verringert werden könnte, einer Periode, in der Snowflake historisch gesehen aufgrund großer Abonnementverlängerungen seine stärkste Rentabilität verzeichnet. Im letzten Jahr erreichten die FCF-Margen im Q4 43%, und ein ähnliches Ergebnis könnte Snowflakes Jahreszahlen in Richtung des Managementziels anheben.

Dennoch schätzen Analysten auf Basis der Konsensschätzungen für den Q4-Umsatz von 1,26 Milliarden Dollar, dass das Unternehmen das Geschäftsjahr mit einer FCF-Marge von etwa 20% abschließen könnte, nicht 25%. Diese Unsicherheit belastet weiterhin das Anlegervertrauen.

Analysten sehen weiterhin großes Aufwärtspotenzial

Trotz des jüngsten Kursrückgangs von Snowflake bleibt die Stimmung an der Wall Street fest optimistisch. Die meisten Kursziele der Analysten konzentrieren sich im oberen $200-Bereich, und mehrere große Institutionen gaben im Dezember Upgrades heraus oder bestätigten ihre positiven Ausblicke.

Die Deutsche Bank hob ihr Ziel auf $275 an, während Morgan Stanley seine Prognose auf $299 erhöhte. Sowohl die Bank of America als auch Oppenheimer behielten während des Monats ihre bullischen Haltungen bei. Zusammengenommen platziert der breitere Konsens über Forschungsunternehmen hinweg den fairen Wert von Snowflake im Bereich von $283 bis $285.

Viele Analysten sehen den Markt-Rückgang im Dezember nicht als rotes Flagge, sondern als günstigen Einstiegspunkt. MarketBeat-Analysten argumentieren insbesondere, dass Snowflake gut positioniert ist, um von der beschleunigten Verlagerung hin zu KI-gesteuerten Dateninfrastrukturen zu profitieren, einem Unternehmens-Megatrend, von dem erwartet wird, dass er bis 2026 noch mehr an Dynamik gewinnt.

Sie verweisen auf Snowflakes hohe Kundenbindung, starke verbleibende Leistungsverpflichtungen und die kontinuierliche Erweiterung seiner Großkundenbasis als verstärkende Elemente eines langfristigen Wachstumsnarrativs, das intakt erscheint und sich verstärkt.

Prognose weckt Vorsicht bei Investoren

Snowflake übertraf die Erwartungen bei Umsatz und Gewinn, aber seine Umsatzprognose im Rahmen der Erwartungen und ein überraschender Rückgang der erwarteten operativen Margen überschatteten die positiven Ergebnisse. Das Management prognostizierte eine operative Marge von 7% für Q4, unter den 9%, die in Q3 erzielt wurden. Dieser Rückgang, der teilweise auf erhöhte KI-bezogene Investitionen zurückzuführen ist, löste Bedenken hinsichtlich der kurzfristigen Rentabilität aus.

Dennoch wehrte sich die Führung gegen die negative Reaktion. CEO Sridhar Ramaswamy sagte Analysten, dass das Unternehmen ausreichend Spielraum sieht, um die operative Effizienz zu verbessern und gleichzeitig das Geschäft im großen Maßstab zu erweitern. Das Unternehmen besteht darauf, dass neue Investitionen nicht das langfristige Margenpotenzial erodieren, sondern vielmehr neue Produkt- und KI-Wachstumschancen fördern.

Investoren diskutieren den Weg nach vorne

Die Debatte dreht sich nun darum, ob Snowflake seine ehrgeizigen FCF-Ziele erreichen kann und ob die kurzfristige Margenverringerung ein vorübergehender Rückschlag oder ein Zeichen für tiefere Kostenbelastungen ist.

Während Analysten überwiegend erwarten, dass Snowflake 2026 überdurchschnittlich abschneiden wird, scheinen die Märkte vorerst nicht überzeugt. Snowflake bleibt ein Top-Performer im Jahr 2025 und liegt trotz des jüngsten Rückgangs im Jahresvergleich um mehr als 50% im Plus.

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