Krypto-Markt konsolidiert sich, während Gelder nach Liquidationen von 2 Mrd. $ zu BTC und ETH rotieren: Wintermute

Nach zwei Monaten, die von Unsicherheit geprägt waren, zeigen die globalen Märkte laut Forschungskommentaren von Wintermute eine größere Toleranz gegenüber negativen makroökonomischen Einflüssen.

Bedenken hinsichtlich der Kurswechsel in der Zentralbankpolitik, ungleichmäßiger makroökonomischer Daten und Fragen zur Nachhaltigkeit von KI-gesteuerten Investitionsausgaben bleiben bestehen, lösen aber nicht mehr die gleiche reflexartige Risikoaversion aus, die früher im Quartal zu beobachten war.

Das Ergebnis ist eine Konsolidierungsphase, die durch unruhige, aber widerstandsfähigere Handelsmuster gekennzeichnet ist, während sich die Preisbewegungen in einer begrenzten Struktur einpendeln. Wintermute stellt fest, dass der Markt von einer reaktiven Liquidation zu einem ausgewogeneren Umfeld der Verarbeitung und Neukalibrierung übergegangen ist.

Krypto erlebt Rotation in die Hauptwährungen, während Fragilität auf Widerstandsfähigkeit trifft

Im Kryptobereich war die Veränderung eher eine Konsolidierung als ein Breakout. Bitcoin hat sich in Richtung 92.000 $ erholt, während die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung auf 3,25 Billionen $ zurückgekehrt ist.

Der starke Intraday-Rückgang von 4.000 $ am letzten Freitag, ausgelöst durch kaskadierende Liquidationen in Höhe von insgesamt 2 Milliarden $ in etwas mehr als einer Stunde, zeigte die anhaltende Fragilität der Erholung.

Die wichtigste Erkenntnis für Wintermute war jedoch, dass der Markt den Schock ohne Folgeverkäufe absorbierte, was auf eine wachsende Widerstandsfähigkeit hindeutet.

Die nachlassende Dynamik an der Nasdaq drängt Anleger zu selektiverer Risikobereitschaft. Wintermutes Desk verzeichnet eine Rotation in die Hauptwährungen, mit seltenen gleichzeitigen Zuflüssen in BTC und ETH sowohl von Privat- als auch von institutionellen Teilnehmern.

Trotz erhöhter Spot-Flows spiegelt die komprimierte Basis jedoch eine geringe Überzeugung bei gehebelten Positionen wider, da die Teilnehmer auf Klarheit an der makroökonomischen Front warten.

Fokus richtet sich auf die Fed und BOJ, während das Interesse an Altcoins stagniert

Ein vollgepackter Zentralbank-Kalender treibt nun die Positionierung an. Die Aufmerksamkeit des Marktes ist auf die Entscheidung der Federal Reserve an diesem Mittwoch gerichtet, gefolgt von der Bank of Japan in der nächsten Woche.

Mit komprimierter CME-Basis hat sich das Interesse laut Wintermute in Richtung Delta-neutraler Strategien bei Assets mit niedrigerer Marktkapitalisierung verlagert, wo Carry-Möglichkeiten attraktiv bleiben.

Dieser Trend zeigt einen Mangel an Appetit für direktionales Altcoin-Risiko, wobei der Markt die Renditeerfassung und Kapitaleffizienz gegenüber spekulativem Engagement priorisiert – eine Haltung, die eher mit Konsolidierung als mit Breakout übereinstimmt.

Ausblick: Konsolidierung bleibt das Basisszenario

Wintermutes Forschung kommt zu dem Schluss, dass der Markt ohne Überzeugung konsolidiert, und wichtige makroökonomische Ereignisse wahrscheinlich die nächste Richtungsbewegung bestimmen werden. Die Aktivität hat sich auf die liquidesten Assets verengt, während gedämpfte Finanzierung und zurückhaltender Leverage Vorsicht widerspiegeln.

Ohne eine entscheidende makroökonomische Überraschung wird erwartet, dass Krypto in einer Bandbreite bleibt, wobei die Volatilität mehr durch Liquidität und strukturelle Positionierung als durch Fundamentaldaten getrieben wird. Das steigende Interesse an Delta-neutralen und Carry-Strategien verstärkt die Konsolidierung als vorherrschendes Regime bis zum Jahresende.