ICTSI-Aktien steigen nach 25-jährigem Hafenterminalvertrag in Südafrika

Von Pierce Oel A. Montalvo, Forscher

AKTIEN von International Container Terminal Services, Inc. (ICTSI) stiegen letzte Woche, nachdem das Unternehmen eine 25-jährige Konzession für den Betrieb des verkehrsreichsten staatlichen Hafenterminals Südafrikas erhalten hatte, was die Handelsaktivität steigerte und das Vertrauen der Investoren in seine Expansionsstrategie im Ausland stärkte.

ICTSI war laut Daten der Philippine Stock Exchange (PSE) die am zweithäufigsten gehandelte Aktie, wobei während der Woche 6,23 Millionen Aktien im Wert von 3,74 Milliarden P den Besitzer wechselten. Die Aktie stieg um 3,9% auf 610 P und übertraf damit sowohl den Zuwachs des Dienstleistungssektors von 1,4% als auch den Anstieg des Philippine Stock Exchange Index (PSEi) von 1,5%.

Die Aktie ist um 58% von ihrem Schlusskurs von 386 P am letzten Handelstag des Jahres 2024 gestiegen, weit vor dem Anstieg des Dienstleistungssektors von 20,7% und dem Rückgang des PSEi von 7,5%. Der Handel wurde am Montag aufgrund des Feiertags zu Mariä Empfängnis ausgesetzt.

Die Rally kam, nachdem Südafrikas Transnet SOC Ltd. am Donnerstag ein 25-jähriges Abkommen unterzeichnete, das ICTSI das Recht gibt, das Durban Container Terminal Pier 2 (DCT2), die größte Anlage im Hafensystem von Transnet, zu modernisieren und zu betreiben. DCT2 wickelt mehr als 70% des Durchsatzes des Hafens von Durban und etwa 46% der gesamten Hafenaktivität Südafrikas ab.

Das Terminal umfasst 1.760 Meter Kailänge und 120 Hektar Hof- und Unterstützungsflächen. Im Rahmen der Vereinbarung wird ICTSI die Umschlagskapazität von DCT2 durch Ausrüstungs- und Modernisierungsarbeiten auf 2,8 Millionen Twenty-Foot Equivalent Units (TEUs) erweitern, was 800.000 TEUs mehr als das aktuelle Volumen entspricht. Der Projektstart wird für Januar 2026 erwartet.

Michael Adrian O. Vergara, Leiter für Aktien und globale Fonds bei Sun Life Investment Management and Trust Corp., sagte, dass die anfänglichen Renditen aus dem Projekt bescheiden sein könnten, sich aber stetig verbessern sollten, sobald sich der Betrieb stabilisiert.

"Wir sind der Ansicht, dass die Kapitalrendite (ROIC) zunächst wahrscheinlich minimal sein wird, aber nach dem dritten Jahr auf einen niedrigen zweistelligen ROIC ansteigen wird", sagte er in einer E-Mail-Antwort auf Fragen. Er wies darauf hin, dass Ausführungsrisiken bestehen bleiben, einschließlich der betrieblichen Integration, des Zeitmanagements und der Koordination mit Transnet, Arbeitsgruppen und anderen lokalen Interessengruppen.

Transnet hat eine Geschichte von Streitigkeiten mit Gewerkschaften, darunter die United National Transport Union (UNTU) und die South African Transport and Allied Workers Union.

"Transnet hat es geschafft, eine Vereinbarung mit UNTU zu unterzeichnen, die spezifische Klauseln bezüglich Arbeitsplatzsicherheit und Nichtentlassung enthält", sagte Herr Vergara. "ICTSI wird sich mit ähnlichen Gewerkschaftsinitiativen auseinandersetzen müssen, während es expandiert und versucht, DCT2 effizienter zu gestalten."

Jash Matthew M. Baylon, ein Aktienanalyst bei First Resources Management and Securities Corp., merkte an, dass während die Beteiligung von ICTSI die Hafeneffizienz verbessern könnte, politische und regulatorische Risiken drohen.

"Anhaltende politische Unsicherheit und interner Widerstand gegen Privatisierungsreformen im staatlichen Sektor könnten die langfristige Umsetzung der Partnerschaft erschweren", sagte er.

Beide Analysten sagten, dass die globale geldpolitische Lockerung, einschließlich synchronisierter Zinssenkungen um 25 Basispunkte durch die US-Notenbank und die Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), wahrscheinlich die Marktstimmung für ICTSI unterstützen wird.

Die BSP senkte am Donnerstag ihren Leitzins auf 4,5%, den niedrigsten Stand seit drei Jahren, nachdem sie seit Beginn der Lockerung im August 2024 200 Basispunkte gesenkt hatte.

"Insgesamt scheint es einen Konsens zu geben, bei ICTSI im Vergleich zu anderen philippinischen Namen übergewichtet zu bleiben, aufgrund seiner internationalen Geschäftsexposition, die bisher einen Puffer gegen Bedenken hinsichtlich des schwächelnden Peso und der inländischen Stimmung geboten hat", sagte Herr Vergara.

Er fügte hinzu, dass die weitere Expansion am Manila International Container Terminal über Liegeplatz 8 hinaus ein Wachstumstreiber bleibt, obwohl mögliche Verhandlungen über höhere Konzessionsgebühren mit der Philippine Ports Authority ein Risiko darstellen.

Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn von ICTSI stieg im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 26,3% auf 267,72 Milliarden $, wodurch der Neunmonatsnettogewinn um 18,8% auf 751,56 Milliarden $ stieg. Der Umsatz stieg um 19,7% auf 827,74 Milliarden $, wodurch der Neunmonatsumsatz auf 2,34 Billionen $ stieg, ein Plus von 16,1%.

"Wir erwarten für das Gesamtjahr 2025 ein Gewinnwachstum pro Aktie von etwa 22% im Jahresvergleich auf 0,487 $ und ein bescheideneres Wachstum von 12% auf 0,545 $ im Jahr 2026", sagte Herr Vergara.

Herr Baylon setzt die Unterstützungsstufe der Aktie bei 540-550 P und den Widerstand bei 650-670 P an.

Herr Vergara sieht Unterstützung bei 550 P. "Der Widerstand ist schwieriger einzuschätzen, da die Aktie nahe an Allzeithochs gehandelt wird", sagte er und verwies auf einen Bloomberg-Konsens-Zielpreis von 626 P.