Wie Tax-Loss Harvesting die Preisentwicklung von Bitcoin zum Jahresende beeinflusst

• Der Krypto-Verkauf am Jahresende resultiert aus Steueroptimierungsstrategien, nicht aus Panikbewegungen.
• Wash-Trading-Regeln gelten nicht für Kryptowährungen und ermöglichen sofortige Rückkäufe.
• Institutionelles Window Dressing und geringe Liquidität während der Feiertage verstärken Preisrückgänge.

Die Bitcoin-Preisentwicklung zum Jahresende folgt vorhersehbaren Mustern, die eher durch finanzielle Anreize als durch Marktstimmung angetrieben werden. Crypto Rover hob auf X hervor, dass koordinierter Verkaufsdruck jeden Dezember auftritt, wenn Anleger Steuerstrategien umsetzen. Das Verständnis dieser Mechanismen erklärt, warum der Januar oft Preiserholungen bringt.

Die Verkaufsaktivität, die Anleger beobachten, ist nicht zufällig. Sie resultiert aus steuerlichen Anreizen, institutionellen Meldepflichten und reduzierter Marktliquidität während der Feiertagszeiten. Privatanleger nehmen häufig an, dass dies Ausgabenbedarf während der Feiertage zeigt, aber die tatsächlichen Treiber sind ausgeklügelte Finanzmanöver, die sich jährlich wiederholen.

Tax-Loss-Harvesting treibt den Verkaufsdruck im Dezember an

Der Hauptkatalysator für Krypto-Verkäufe zum Jahresende ist Tax-Loss-Harvesting. Anleger verkaufen absichtlich Vermögenswerte, die unter ihrem Kaufpreis gehandelt werden, um Kapitalverluste zu realisieren. Diese Verluste gleichen Gewinne aus anderen Investitionen aus und reduzieren die gesamte Steuerschuld für das Jahr.

Kryptowährungen genießen einen großen regulatorischen Vorteil im Vergleich zu traditionellen Wertpapieren. Am US-Aktienmarkt verhindert die IRS-Wash-Sale-Regel, dass Anleger Steuerabzüge geltend machen, wenn sie dasselbe Wertpapier innerhalb von 30 Tagen nach dem Verkauf mit Verlust zurückkaufen. Ende 2025 gilt diese Regel in den Vereinigten Staaten noch nicht ausdrücklich für Kryptowährungen.

Dies schafft eine Gelegenheit für Krypto-Anleger, aggressive Steuerstrategien umzusetzen. Sie können verlustreiche Positionen heute verkaufen, um Steuerabzüge zu sichern, und dann dieselben Vermögenswerte zurückkaufen, um das Marktengagement aufrechtzuerhalten. Das Ergebnis ist ein massives temporäres Verkaufsvolumen, das sich typischerweise im Januar umkehrt, sobald das Harvesting abgeschlossen ist.

Beispielsweise kann ein Anleger, der Bitcoin für 1,2 Millionen US-Dollar gekauft hat, für 1,0 Millionen US-Dollar verkaufen, um einen Verlust von 200.000 US-Dollar zu realisieren. Dieser Verlust kann als Steuerabschreibung geltend gemacht oder auf zukünftige Jahre vorgetragen werden. Der Anleger kauft dann im Januar Bitcoin zurück, behält seine Position bei und erhält gleichzeitig den Steuervorteil. Diese koordinierten Rückkäufe haben seit 2023 zu Beginn jedes Jahres Bitcoin-Preiserholungen befeuert.

Institutionelles Verhalten und Liquiditätsbedingungen verstärken die Volatilität

Professionelle Fondsmanager betreiben Window Dressing, wenn sie Jahresendberichte für Kunden vorbereiten. Manager verkaufen unterdurchschnittlich performende Vermögenswerte, damit diese Bestände nicht in den jährlichen Berichten erscheinen, die an Anleger gesendet werden.

Sie vermeiden es, erklären zu müssen, warum sie Token gehalten haben, die im Laufe des Jahres um 40 % gefallen sind. Umgekehrt können sie Positionen in Top-Performern erhöhen, um zu zeigen, dass sie gewinnbringende Vermögenswerte besitzen. Dieser Verkauf von Verlierern erzeugt Abwärtsdruck auf schwächere Kryptowährungen.

Portfolio-Rebalancing fügt zusätzlichen Verkaufsdruck hinzu. Wenn Bitcoin um 100 % gestiegen ist, während andere Vermögenswerte unverändert blieben, müssen disziplinierte Portfolio-Manager etwas Bitcoin verkaufen, um die Allokationen auf Zielprozentsätze zurückzusetzen. Viele Händler schließen auch gehebelte Positionen vor den Feiertagen, um eine Marktüberwachung während der Familienzeit zu vermeiden.

Verwandt: 2025 markierte den harten Reset von Krypto, als Institutionen die Kontrolle übernahmen