Bitcoin News: BTC ETF „Rekordabflüsse" verfehlen das größere Bild, da Krypto-Produkte 46,7 Mrd. $ im Jahr 2025 anziehen

Wichtige Erkenntnisse:

• Bitcoin News über ETFs berichten über Zuflüsse, massive Abflüsse oder institutionelle Verkäufe. Doch die meisten konzentrieren sich nur auf einen Tag oder einen einzelnen Fonds.
• Ein Händler, der im November nur eine negative Schlagzeile über Kapitalflüsse bemerkte, als digitale Asset-Produkte einen wöchentlichen Abfluss von 1,94 Milliarden US-Dollar verzeichneten, würde das große Ganze verpassen.
• Ein einzelner Fonds kann „rekordverdächtige Abflüsse" melden, während der breitere ETF-Komplex über längere Zeiträume stabil oder sogar positiv bleibt.

Bitcoin News-Schlagzeilen über ETFs sind zu einem Spiel der Extreme geworden, wie dieser Meinungsartikel zeigt, der versucht, die wahre Natur von Bitcoin-ETFs zu dekonstruieren. Berichte überschlagen sich mit Rekord-Zuflüssen, massiven Abflüssen oder institutionellen Verkäufen. Doch die meisten konzentrieren sich nur auf einen Tag oder einen einzelnen Fonds.

Ohne Betrachtung kumulativer Kapitalflüsse, Fondstypen oder Verwahrungssysteme offenbaren diese Zahlen wenig. Sie zeigen nicht, wie viel Spot-Bitcoin tatsächlich bewegt wird oder was Institutionen wirklich tun.

Das jüngste Beispiel verdeutlicht dies. In den USA gehandelte Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 24.12.2024 Nettoabflüsse von etwa 175 Millionen US-Dollar. Dies markierte die fünfte aufeinanderfolgende Sitzung mit negativen Kapitalflüssen.

Das Bild mag auf den ersten Blick düster erscheinen. Bei genauerer Betrachtung hält der ETF-Komplex jedoch immer noch Vermögenswerte in Höhe von etwa 113,8 Milliarden US-Dollar. Seit Januar 2024 haben kumulative Nettozuflüsse fast 56,9 Milliarden US-Dollar erreicht. Eine Schlagzeile, die warnt, dass Anleger „auf dem Weg zum Ausgang" sind, spiegelt tatsächlich nur 0,1 % des gesamten ETF-Vermögens wider.

Bitcoin News: Schlagzeilen über BTC-ETF-Abflüsse verfehlen oft die ganze Geschichte

Daten von Farside Investors zeigen, dass allein BlackRocks IBIT seit seiner Einführung über 62 Milliarden US-Dollar eingenommen hat. Währenddessen haben US-Spot-ETFs kollektiv etwa 25 Milliarden US-Dollar an GBTC-Abflüssen ausgeglichen.

Mit anderen Worten: Rekordverdächtige tägliche Rücknahmen haben eine Delle hinterlassen, aber den allgemein positiven Trend nicht verändert. Das Bild der Kapitalflüsse bleibt strukturell stark.

Die gleiche „Zoom-Out"-Perspektive ist auch auf globaler Ebene wichtig. Ein aktueller Bitcoin News-Bericht von CoinShares berichtete, dass globale Krypto-ETFs und ETPs Anfang Oktober in einer einzigen Woche Rekord-Zuflüsse von 5,95 Milliarden US-Dollar verzeichneten. Allein Bitcoin-Produkte machten etwa 3,55 Milliarden US-Dollar aus.

Darüber hinaus zeigen monatliche Daten, dass die Netto-Krypto-ETP-Zuflüsse im Oktober 7,6 Milliarden US-Dollar erreichten.

Ein Händler, der im November nur eine negative Schlagzeile über Kapitalflüsse bemerkte, als digitale Asset-Produkte einen wöchentlichen Abfluss von 1,94 Milliarden US-Dollar verzeichneten, würde das große Ganze verpassen. Der Abfluss folgte einer langen Wachstumsphase und machte weniger als 3 % des gesamten ETP-Vermögens aus.

Bitcoin-ETFs: Das Verstehen von Kapitalflüssen erfordert Kontext, keine Schlagzeilen

Es ist auch erwähnenswert, dass Kapitalflüsse nicht bei allen Fonds einheitlich sind. Im November erlebte IBIT einen rekordverdächtigen täglichen Abfluss, aber andere US-Spot-ETFs hatten bereits Rücknahmen in Höhe von Hunderten Millionen erlebt. Währenddessen zogen neuere, kostengünstigere Produkte weiterhin neue Vermögenswerte an.

Das erste Jahr der US-Spot-Bitcoin-ETFs veranschaulicht diese Rotation. Insgesamt verzeichnete die Kohorte Nettozuflüsse von etwa 36 Milliarden US-Dollar, obwohl GBTC allein mehr als 21 Milliarden US-Dollar an konkurrierende Fonds verlor.

Diese internen Verschiebungen können Bitcoin News-Schlagzeilen alarmierend aussehen lassen. Ein einzelner Fonds kann „rekordverdächtige Abflüsse" melden, während der breitere ETF-Komplex über längere Zeiträume stabil oder sogar positiv bleibt.

Die Art und Weise, wie Fonds mit Vermögenswerten umgehen, kann irreführend sein. Bewegungen in und aus ETFs zeigen Kapitalfluss, nicht die Preisentwicklung von Bitcoin. Oft wechseln Anleger aus Gründen wie niedrigeren Gebühren, Steuerstrategien oder Vertrauen in eine bestimmte Marke zwischen Fonds, anstatt ihre Meinung über das Asset selbst zu ändern.

In der Praxis bedeutet ein Zufluss nicht immer, dass mehr Bitcoin auf den Markt kommt. Einige Fondsmanager sichern sich mit Futures ab oder greifen auf interne Bestände zurück, um die Nachfrage zu decken. Daher kann die einfache Annahme, dass jeder Dollar Kaufdruck auf Bitcoin ausübt, weit von der Realität entfernt sein.

Für jeden, der versucht, den Markt zu lesen, besteht der erste Schritt darin, das große Ganze zu betrachten. Schlagzeilen über einen einzelnen Tag erzählen selten die ganze Geschichte. Es hilft, sie mit rollierenden wöchentlichen oder monatlichen Kapitalflüssen und kumulativen Nettoflüssen seit der Auflegung eines Fonds zu vergleichen.

Als Nächstes sollten Kapitalflüsse auf Kohortenebene untersucht werden. Dies zeigt, ob Geld das Ökosystem wirklich verlässt oder nur zu günstigeren oder neueren Produkten wechselt. Kapitalflüsse sollten auch im Verhältnis zum gesamten ETF-Vermögen, der Marktkapitalisierung von Bitcoin und dem täglichen Handelsvolumen gemessen werden.

An den meisten Tagen sind selbst „rekordverdächtige" Rücknahmen winzig im Vergleich zu den Billionen, die jährlich mit Bitcoin den Besitzer wechseln.

Schließlich benötigen Kapitalflüsse Kontext innerhalb der Marktstruktur. Der Preis kann selbst bei großen Zuflüssen fallen, wenn die Aktivität aus abgesicherten Schöpfungen oder Short-Basis-Trades stammt. Umgekehrt können Preise während Abflüssen steigen, wenn Rücknahmen in einem engen Markt mit begrenztem Angebot erfolgen.