Bitcoins Rekord-Optionsverfälle testen Marktstabilität zum Jahresende

• Bitcoin handelt nahe 85.000–90.000 $ bei geringer Liquidität während des 23,6 Mrd. $ Derivate-Events im Dezember.
• Market Maker-Absicherung um den Max Pain reduzierte Schwankungen, bis der Optionsdruck auslief.
• Handel nach Verfall könnte Volatilität freisetzen, wenn im Januar die Liquidität zurückkehrt.

Bitcoin schloss den größten Options-Verfall im Dezember aller Zeiten mit scharfen, aber begrenzten Preisschwankungen ab, die eine starke Derivate-Positionierung und geringe Liquidität während der Feiertage widerspiegelten. Am 26. Dezember wurden auf Deribit Optionen im Wert von fast 23,6 Milliarden $ in Bitcoin und 3,8 Milliarden $ in Ethereum abgerechnet, was einen monatlichen Rekordverfall markierte. 

Das Ereignis zog große Aufmerksamkeit auf sich, da solche Verfälle häufig das kurzfristige Preisverhalten beeinflussen. Bitcoin fiel kurzzeitig unter 87.000 $ und stabilisierte sich dann nahe 87.500 $. Ethereum folgte mit einem steileren Rückgang und rutschte um mehr als 2 % auf 2.950 $ ab.

Das Ausmaß des Verfalls verstärkte die Marktsensibilität. Die Liquidität blieb aufgrund der Jahresendbedingungen gering, was Preisbewegungen erleichterte. Folglich lösten selbst moderate Zuflüsse scharfe Intraday-Schwankungen aus. Händler beobachteten, ob Bitcoin das Niveau von 90.000 $ zurückerobern konnte, das viele Analysten als entscheidend für das Momentum Anfang 2026 betrachten.

Wie Options-Positionierung die Preisentwicklung prägte

Market Maker verkaufen typischerweise Optionen an Händler und sichern ihr Engagement an Spotmärkten ab. Daher kaufen sie oft Bitcoin während Rückgängen und verkaufen während Rallyes. Dieses Verhalten reduziert das Richtungsrisiko, hält aber die Preise begrenzt. Das Ergebnis ähnelt oft einer engen Handelsspanne nahe dem sogenannten Max Pain-Niveau. Im Dezember trug diese Dynamik dazu bei, dass Bitcoin zwischen 85.000 $ und 90.000 $ schwebte.

Bezeichnenderweise verschwindet dieser Absicherungsdruck, sobald Optionen verfallen. Der Markt steht nicht mehr vor erzwungenen Käufen oder Verkäufen, die mit Optionsrisiken verbunden sind. Infolgedessen kehrt oft Volatilität zurück. 

Nach dem Verfall am 26. Dezember erwarteten Händler breitere Preisbewegungen, da Bitcoin den Handel basierend auf organischem Angebot und Nachfrage wieder aufnahm. Darüber hinaus drücken Algorithmen manchmal die Preise kurzzeitig nach unten, um Stop-Loss-Aufträge auszulösen, insbesondere in Märkten mit geringer Liquidität.

Volatilitätsrisiken und Ausblick für Anfang 2026

Allerdings erhöht geringe Liquidität auch das Abwärtsrisiko. Eine einzige große Order kann die Preise schnell bewegen, wenn weniger Teilnehmer handeln. Folglich können plötzliche Rückgänge ohne wesentliche fundamentale Veränderungen auftreten. 

Trotz dieses Risikos begünstigen historische Muster Stärke im Januar. Frisches Kapital fließt oft zu Jahresbeginn in die Märkte und unterstützt höhere Preise.

Darüber hinaus tendieren Derivate-Verfälle im Laufe der Zeit meist zu neutral bis bullisch. Das reduziert die Wahrscheinlichkeit anhaltender Rückgänge nach der Abrechnung. Bitcoins aktueller Live-Preis nahe 87.100 $ spiegelt eher kurzfristigen Druck als strukturelle Schwäche wider. 

Mit Blick auf die Zukunft konzentrieren sich Händler darauf, ob Bitcoin die 90.000 $ zurückerobern und halten kann. Eine anhaltende Bewegung über dieses Niveau könnte erneute Aufwärtsdynamik signalisieren. Ein Scheitern beim Durchbruch nach oben könnte jedoch die Konsolidierung verlängern. 

In jedem Fall beseitigte der Dezember-Verfall ein bedeutendes technisches Gewicht. Folglich könnte Anfang 2026 eine klarere Richtung bringen, wenn Volatilität zurückkehrt und frische Liquidität in den Markt eintritt.

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