Netflix, Inc. (NFLX) Aktie: Wechsel zu reinem Bar-Deal über 82,7 Mrd. $ mit Warner Bros, während sich der Übernahmekampf verschärft

TLDR

• Netflix wechselte zu einem reinen Bargeldangebot in Höhe von 82,7 Mrd. USD für Warner Bros Discovery.
• Der Vorstand von Warner unterstützt einstimmig Netflixs Angebot von 27,75 USD je Aktie.
• Der Schritt zielt darauf ab, die Genehmigung zu beschleunigen und Paramounts feindlichem Angebot entgegenzuwirken.
• Regulierungsbehörden und Handelsverbände warnen vor kartellrechtlichen und branchenbezogenen Risiken.
• Investoren konzentrieren sich auf Gewinne und Klarheit bei der Geschäftsfinanzierung.

Netflix, Inc. (NasdaqGS: NFLX) wurde während der Handelszeiten bei 88,18 USD gehandelt, ein Plus von 0,20 %, während Investoren die Nachricht über eine bedeutende Änderung bei der geplanten Übernahme von Warner Bros Discovery verarbeiteten.

Netflix, Inc., NFLX

Der Streaming-Marktführer ist zu einem reinen Bargeldangebot im Wert von 82,7 Mrd. USD übergegangen und ersetzt damit seinen früheren Vorschlag aus Bargeld und Aktien, um die Zustimmung der Aktionäre zu sichern und eine konkurrierende Herausforderung von Paramount-Skydance abzuwehren.

Das überarbeitete Geschäft bewertet Warner Bros-Aktien mit jeweils 27,75 USD und wird einstimmig vom Vorstand von Warner unterstützt. Netflix erklärte, die reine Bargeldstruktur biete größere finanzielle Sicherheit und beschleunige den Weg zu einer Aktionärsabstimmung, die bereits im April erwartet wird.

Warum Netflix den Kurs änderte

Netflix änderte die Struktur, nachdem die eigenen Aktien nach der ursprünglichen Geschäftsankündigung im Dezember um fast 15 % gefallen waren. Durch die Entfernung von Eigenkapital aus der Transaktion will Netflix die Volatilitätsbedenken für Warner-Aktionäre reduzieren und gleichzeitig die Stimmung rund um die eigenen Aktien stabilisieren.

Das überarbeitete Angebot hilft Warner auch, die Schulden von Discovery Global um etwa 260 Mio. USD zu reduzieren. Warner-Aktionäre erhalten weiterhin Aktien von Discovery Global, das nach einer zuvor angekündigten Unternehmenstrennung zu einem eigenständigen börsennotierten Unternehmen werden soll.

Warner-CEO David Zaslav sagte, die aktualisierte Vereinbarung bringe die Unternehmen dem Zusammenschluss „zweier der größten Storytelling-Unternehmen der Welt" näher und bekräftige die Präferenz des Managements für Netflix gegenüber konkurrierenden Angeboten.

Paramounts feindliche Herausforderung

Paramount-Skydance setzt Warner-Aktionäre weiterhin mit einem reinen Bargeldangebot von 30 USD je Aktie unter Druck und argumentiert, dass sein Angebot einen höheren Schlagzeilenwert hat. Dieser Vorschlag bewertet das gesamte Unternehmen, einschließlich Netzwerke wie CNN und Discovery, mit einem Unternehmenswert von etwa 108 Mrd. USD einschließlich Schulden.

Warners Vorstand hat sich gewehrt und auf Bilanzstärke und Verschuldungsgrad verwiesen. Er argumentiert, dass eine Fusion mit Netflix die Schulden unter dem Vierfachen der Gewinne halten würde, verglichen mit etwa dem Siebenfachen der Gewinne bei einer Paramount-Kombination. Paramount ist direkt an die Aktionäre herangetreten, hat ein Übernahmeangebot gestartet und mit einem Stellvertreterkrieg gedroht, indem es eine eigene Liste von Direktoren nominiert hat.

Rechtliche Spannungen folgten. Paramount reichte in Delaware eine Klage ein, um mehr Offenlegung rund um Geschäftsbewertungen zu fordern, obwohl ein Richter es ablehnte, den Fall zu beschleunigen. Warner bezeichnete die Klage als Ablenkung, während Paramount sagte, Aktionäre verdienten Transparenz.

Regulatorische und politische Belastung

Es wird erwartet, dass jeder Verkauf von Warner Bros Discovery einer intensiven kartellrechtlichen Prüfung unterzogen wird. Medien-Handelsverbände haben gewarnt, dass eine weitere Konsolidierung zu Arbeitsplatzverlusten und verringerter Inhaltsvielfalt führen könnte. Regulierungsbehörden in den USA und im Ausland werden wahrscheinlich die wettbewerblichen Auswirkungen auf Streaming-, Filmvertriebs- und Fernsehmärkte untersuchen.

Politik könnte auch eine Rolle spielen. Präsident Donald Trump hat ungewöhnliche Kommentare über potenzielle persönliche Beteiligung an wichtigen Fusionsentscheidungen abgegeben, was dem Genehmigungszeitplan Unsicherheit hinzufügt. Netflix und Warner bestehen darauf, dass sie erwarten, dass die Transaktion innerhalb von 12 bis 18 Monaten nach der Vereinbarung vom Dezember abgeschlossen wird, obwohl Paramounts Aktionen diesen Zeitplan verkomplizieren könnten.

Gewinne fügen eine weitere Ebene hinzu

Die Geschäftsaktualisierung kommt genau dann, wenn Netflix sich darauf vorbereitet, nach Handelsschluss Quartalsergebnisse zu melden. Analysten erwarten einen Umsatz von 11,97 Mrd. USD, ein Anstieg von 17 % im Jahresvergleich, wobei der Gewinn je Aktie von 0,43 USD auf 0,55 USD steigt.

Investoren werden das Management während des Gewinnanrufs wahrscheinlich zu Geschäftsfinanzierung, regulatorischer Strategie und Integrationsplanung befragen. Optionsmärkte deuten auf erhöhte Volatilität rund um den Bericht hin, was Unsicherheit widerspiegelt, die sowohl mit finanziellen Ergebnissen als auch mit Fusionsentwicklungen verbunden ist.

Kontext der Aktienperformance

Netflix-Aktien blieben kurzfristig hinter dem breiteren Markt zurück. Seit Jahresbeginn ist NFLX um 5,99 % gefallen, verglichen mit einem Gewinn von 0,52 % beim S&P 500. Die Einjahresrenditen liegen bei 2,72 %, deutlich unter den 13,56 % des Index. Die langfristige Performance bleibt stark, mit einem Gewinn von 157,34 % über drei Jahre, was die 71,42 % des S&P 500 übertrifft.

Während sich die Fusionsschlacht entfaltet, wägen Netflix-Investoren den strategischen Vorteil einer Warner-Kombination gegen regulatorisches Risiko, Bilanzauswirkungen und Umsetzungsherausforderungen ab. Der reine Bargeldschwenk signalisiert Entschlossenheit, aber der Weg nach vorne bleibt komplex und wird genau beobachtet.

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