Nächster „Binance-Killer"? Hyperliquid dominiert jetzt DeFi-Derivate, zeigt neuer Bericht

Hyperliquid ist nicht mehr nur die glänzende neue dezentralisierte Börse für Perpetual Futures (eine Perp-DEX). Aktuelle Daten von CoinGecko deuten darauf hin, dass sie 2025 sogar das Derivatevolumen von Coinbase International übertroffen hat, was sie wohl zum glaubwürdigsten „Binance-Killer"-Kandidaten auf dem Markt für Krypto-Derivate macht.

Hyperliquid: Der Aufstieg des Underdogs

Obwohl Hyperliquid erst 2023 gestartet ist, hat die Plattform Berge erklommen, denen die meisten DEXs nicht einmal nahekommen können, und sich von einem merkwürdigen DeFi-Außenseiter zu einer echten Naturgewalt im Derivate-Bereich entwickelt. Auf dem Höhepunkt wickelte die Plattform ein tägliches Handelsvolumen von etwa 4–5 Milliarden Dollar ab und konkurrierte dabei mit mittelgroßen zentralisierten Börsen sowohl bei der Aktivität als auch beim offenen Interesse, das sie zeitweise sogar übertraf.

Allein im zweiten Quartal 2025 verarbeitete die auf Perpetuals fokussierte Plattform ein Handelsvolumen von etwa 653 Milliarden Dollar und markierte damit das erste Mal, dass eine dezentralisierte Plattform einen etablierten Player wie Coinbase International bei Derivaten im Handel übertroffen hat.

CEX vs DEX: Die Geschichte einer Massenmigration

Hyperliquid steht im Zentrum eines Marktes, der endlich beginnt, sich von zentralisierten Schienen zu lösen. Das Kapital, das früher standardmäßig zu zentralisierten Futures-Plattformen wie Binance floss, wird nun problemlos über Smart Contracts geroutet.

An der Derivate-Front stieg das DEX-Perp-Volumen von etwa 0,26 Billionen Dollar im Januar auf rund 0,84 Billionen im Dezember 2025, obwohl zentralisierte Börsen (CEX) immer noch den Großteil des Handels abwickeln. Im Jahr 2025 dominierten die Top-10-zentralisierten Börsen weiterhin den Spot-Handel mit einem monatlichen Volumen zwischen 0,95 und 2,21 Billionen Dollar, aber auch hier eroberten sich DEXs leise einen bedeutenden Anteil und erreichten im Laufe des Jahres auf der Spot-Seite zwischen 0,16 und 0,42 Billionen.

Selbst nach der saisonalen Abkühlung im Dezember, mit CEX-Perps bei nahezu 5,3 Billionen und DEX-Perps immer noch über 0,8 Billionen, halten On-Chain-Derivate eindeutig einen viel größeren Marktanteil als noch ein Jahr zuvor.

Warum das für die „Binance-Killer"-Erzählung wichtig ist

Die am schnellsten wachsenden Bereiche von On-Chain-Plattformen sind Perpetual Futures, die zufällig zu den wichtigsten Gewinnmotoren von Binance gehören. Hyperliquid ist nicht nur Teil einer breiteren Verschiebung: Die Plattform erobert einen enormen, sogar überproportionalen Anteil davon und macht sich zur Standard-Routing-Wahl für Händler, die eine Ausführung auf CEX-Niveau wünschen, ohne die Verwahrung aufzugeben. Selbst wenn Binance heute der Gravitationspunkt für Krypto-Derivate bleibt, deuten die Zahlen darauf hin, dass ein Herausforderer im nächsten Zyklus mit viel höherer Wahrscheinlichkeit Hyperliquid sein wird als jemand anders, falls der Markt einen echten On-Chain-Herausforderer kürt.

Titelbild von ChatGPT, HYPEUSD-Chart von Tradingview