Was sollten Anleger von der Federal Reserve nach den neuesten Arbeitsmarktdaten erwarten?

Investoren, die nach den neuesten Beschäftigungsdaten auf die Federal Reserve blickten, erhielten am Freitag eine harte Antwort.

Der Arbeitsmarkt wird schwächer, die Inflation liegt immer noch über dem 2%-Ziel der Fed, und die Beamten haben jetzt weniger Spielraum, um sich beruhigt zu äußern.

Das Bureau of Labor Statistics gab bekannt, dass die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft im Februar um 92.000 zurückging. Ökonomen hatten einen Anstieg von 50.000 erwartet. Es war der dritte Beschäftigungsrückgang in den letzten fünf Monaten. Dieser Bericht löste eine scharfe Debatte innerhalb der Fed aus. Mary Daly, Stephen Miran und Michelle Bowman reagierten alle am Freitag, und alle drei Kommentare waren wichtig, da sich die Beamten am 17.-18. März erneut in Washington treffen.

Mary Daly sagt, schwache Februar-Einstellungen zwingen die Fed, Arbeitsplätze gegen Inflation abzuwägen

Die Präsidentin der Federal Reserve von San Francisco, Mary Daly, sagte am Freitag, dass der schwache Februar-Beschäftigungsbericht die Politikgestaltung erschwert habe. In einem Interview am Freitag legte sich Mary nicht auf eine Position zu den Zinssätzen fest. Sie sagte, der Arbeitsmarkt schwäche sich ab, während die Inflation immer noch über dem Ziel liege, und das mache die nächste Entscheidung schwieriger.

Mary sagte: „Dieser Arbeitsmarktbericht hat meine Aufmerksamkeit erregt." Sie sagte auch: „Ich glaube nicht, dass man diesen Bericht ignorieren kann, aber ich glaube auch nicht, dass man mehr daraus machen sollte als aus einem Monat Daten."

Mary verglich auch den aktuellen Moment mit 2019, als die Inflation unter dem Ziel lag und Zinssenkungen leichter zu rechtfertigen waren. Sie sagte, diesmal sei es anders, weil die Inflation seit einiger Zeit über dem Ziel geblieben sei.

Mary sagte: „Es ist ein ganz anderes Universum, als wenn wir eine Inflation unter unserem Ziel haben." Sie fügte hinzu: „Aber im Moment liegt die Inflation über dem Ziel. Sie liegt schon seit einiger Zeit über dem Ziel, also ist es wirklich eine Risikoabwägung, und ich hoffe, dass die 75 Basispunkte, die wir letztes Jahr gemacht haben, dem Arbeitsmarkt einen Boden geben würden."

Nach dem Bericht erhöhten Futures-Händler die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen. Sie zogen die nächste erwartete Senkung auf Juli vor und erhöhten die Wahrscheinlichkeit von zwei Senkungen bis Jahresende. Mary sagte auch, die Fed würde es schwer haben, den Fall für eine Erhöhung zu machen, wenn es kein klares Zeichen dafür gibt, dass der Arbeitsmarkt stabil ist.

Sie sagte: „Ich denke, das Wichtige ist, dass es im Moment wirklich schwer ist, die Zinsen zu erhöhen in einer Welt, in der ... wir keinen Beweis dafür haben, dass [der Arbeitsmarkt] ziemlich stabil ist. Also denke ich, wir brauchen einfach mehr Zeit." Mary stimmt dieses Jahr nicht im Federal Open Market Committee ab, aber sie wird 2027 wieder abstimmen.

Stephen Miran und Michelle Bowman sagen, die Fed müsse nach schwachen Beschäftigungsdaten möglicherweise mehr senken

Der Gouverneur der Federal Reserve, Stephen Miran, sagte am Freitag, dass der schwache Februar-Beschäftigungsbericht den Fall für niedrigere Zinssätze stütze. In der Sendung Money Movers sagte Stephen: „Ich denke, dass wir kein Inflationsproblem haben." Er sagte auch:

Stephen sagte, er sehe den neutralen Zinssatz etwa einen vollen Prozentpunkt niedriger. Bei der Dezember-Sitzung war der Konsens unter den Fed-Beamten, dass neutral bei etwa 3,1% liegt, was auf zwei weitere Senkungen hindeutet, wie Cryptopolitan damals berichtete.

Stephen hat auch argumentiert, dass hartnäckige Inflationswerte dadurch verzerrt werden, wie die Handels- und Arbeitsministerien Preise messen.

Ein Beispiel, das er gab, waren Portfolioverwaltungsgebühren, die in Dollar-Begriffen steigen, wenn die Aktienmärkte steigen, selbst wenn sich der tatsächliche Gebührensatz nicht ändert.

Stephen sagte auch, der jüngste Anstieg der Ölpreise im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg sei für die Politik weniger besorgniserregend. Er sagte, die Federal Reserve reagiere normalerweise nicht auf solche Ölschocks, weil sie die Gesamtinflation anheben, aber oft nicht den mittelfristigen Pfad der Kerninflation ändern.

Stephen sagte: „Typischerweise reagiert die Federal Reserve nicht auf höhere Ölpreise dieser Art. Es [steigert] die Gesamtinflation, aber es ist in der Regel ein einmaliger Schock."

Er fügte hinzu:

Die stellvertretende Vorsitzende der Fed für Aufsicht, Michelle Bowman, signalisierte nach dem schwachen Bericht ebenfalls Unterstützung für weitere Senkungen.

In einem Interview mit Fox Business sagte Michelle, sie sei damit einverstanden gewesen, die Zinssätze bei der Januar-Sitzung zu halten, aber die Februar-Daten hätten das Bild verändert.

Michelle sagte: „Ich war damit einverstanden, bei unserer Januar-Sitzung zu halten, aber jetzt, da wir gesehen haben, dass der Arbeitsmarkt, vielleicht war das eine Anomalie", womit sie sich auf die starke Januar-Beschäftigungsentwicklung bezog.

Michelle fügte dann hinzu, dass die neuen Daten „mir bestätigen, dass der Arbeitsmarkt weiterhin schwach ist und etwas Unterstützung von unserem Leitzins gebrauchen könnte."

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