Solver, Searcher und intelligente Ausführung: Die unsichtbaren Nutzer von DeFi

Von Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

Der achte Artikel der 15-teiligen Serie „Deconstructing DeFi".

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Sie jagen nicht isoliert kleinen Preisunterschieden hinterher. Stattdessen konzentrieren sie sich darauf, optimale Ausführungspfade über viele Protokolle gleichzeitig zu konstruieren. In den Transaktionen, die wir auf Stabull nachverfolgt haben, war ihre Präsenz subtil, aber unverkennbar.

Das Verständnis von Solvern hilft zu erklären, warum die Liquidität von Stabull auf eine Weise genutzt wird, die traditionellem „Handel" überhaupt nicht ähnelt.

Was Solver und Searcher tatsächlich sind

Ein Solver ist ein System, das eine Handelsabsicht aufnimmt und den effizientesten Weg zu deren Erfüllung bestimmt.

Die Absicht könnte sein:

• „Tausche Vermögenswert A gegen Vermögenswert B"
• „Eine Kasse neu ausbalancieren"
• „Einen komplexen Auftrag mit minimalem Slippage abwickeln"

Die Aufgabe des Solvers besteht nicht darin, einen Pool zu handeln, sondern die gesamte Ausführung zu entwerfen.

Searcher sind eng verwandt. Sie scannen die Chain und den Mempool nach Möglichkeiten, profitable oder effiziente Transaktionen zu konstruieren, wobei sie oft mit anderen Searchern konkurrieren, um die bestmögliche Ausführung einzureichen.

Wie Solver-basierte Ausführung funktioniert

Anstatt sich auf einen einzigen Handelsplatz zu verlassen, führen Solver:

• mehrere mögliche Ausführungspfade simulieren
• Swaps über verschiedene Protokolle hinweg kombinieren
• Gebühren, Slippage und Gaskosten berücksichtigen
• den Pfad wählen, der das Ziel am besten erfüllt

All dies geschieht, bevor die Transaktion On-Chain eingereicht wird. Einmal ausgeführt, läuft die Transaktion atomar ab.

Aus Sicht der Chain ist das Ergebnis eine einzelne Transaktion, die viele Protokolle nacheinander berührt.

Warum Solver in DeFi existieren

Die Stärke von DeFi ist die Komponierbarkeit. Seine Schwäche ist die Fragmentierung.

Liquidität ist verteilt über:

• verschiedene DEXs
• verschiedene Preismodelle
• verschiedene Vermögensspezialisierungen

Solver existieren, um diese fragmentierte Landschaft zusammenzufügen. Sie verwandeln viele lokale Optimierungen in ein globales Ergebnis.

Mit zunehmender Reife von DeFi wird Solver-gesteuerte Ausführung häufiger, nicht seltener.

Warum Solver auf Ausführungsqualität achten

Solver sind rücksichtslos objektiv.

Es ist ihnen egal:

• welches Protokoll „beliebt" ist
• welches Team in sozialen Medien aktiv ist
• welcher Pool zuletzt gestartet wurde

Sie kümmern sich um:

• vorhersehbare Preisgestaltung
• zuverlässige Ausführung
• minimales Slippage
• atomare Sicherheit

Ein Pool, der eines dieser Kriterien nicht erfüllt, wird einfach von den Ausführungspfaden ausgeschlossen.

Wo Stabull in Solver-Flows passt

In den Transaktionen, die wir überprüft haben, erschien Stabull als:

• ein stabiles Ausführungssegment
• ein FX-Konvertierungspunkt
• ein Preisanker für RWA-gestützte Vermögenswerte

Da die Preisgestaltung Oracle-verankert ist, können Solver Stabull-Pools als deterministische Komponenten innerhalb eines größeren Ausführungsplans behandeln.

Dies macht Stabull nützlich, selbst wenn es nicht der günstigste Handelsplatz isoliert betrachtet ist. Zuverlässigkeit und Vorhersehbarkeit sind oft wichtiger als marginale Preisverbesserungen.

Unsichtbares Volumen, starkes Signal

Solver-gesteuertes Volumen ist leicht zu übersehen, da es selten dramatisch erscheint.

Trades sind oft:

• mittelgroß
• häufig
• eng optimiert
• unter ähnlichen Bedingungen wiederholt

Es gibt keine Spitzen, keinen Hype und keine offensichtlichen „Benutzer".

Aber genau deshalb ist es ein so starkes Signal.

Wenn Solver ein Protokoll in ihre Ausführungslogik einbeziehen, befürworten sie es effektiv als Infrastruktur.

Solver versus Arbitrage-Bots

Obwohl beide automatisiert sind, unterscheiden sich Solver von Arbitrage-Bots in der Absicht.

Arbitrage-Bots reagieren auf Preisunterschiede.

Solver entwerfen proaktiv Ausführungspfade.

Arbitrage korrigiert Märkte, nachdem sie sich bewegt haben.

Solver verhindern Ineffizienz, bevor sie auftritt.

In der Praxis interagieren beide oft innerhalb derselben Transaktion.

Warum dies für Stabull wichtig ist

Die Solver-Nutzung zeigt an, dass Stabull nicht mehr nur als Swap-Plattform bewertet wird.

Es wird bewertet als:

• eine zuverlässige Preisquelle
• eine risikoarme Ausführungskomponente
• ein Baustein innerhalb komplexerer Systeme

Diese Art der Nutzung verstärkt sich natürlich, wenn mehr Protokolle und Ausführungssysteme online gehen.

Im nächsten Artikel werden wir uns ansehen, wie Aggregatoren dieselben Ausführungsfähigkeiten nutzen und sie im großen Maßstab an Endbenutzer verteilen – oft ohne dass diese Benutzer jemals wissen, welche Protokolle beteiligt waren.

Über den Autor

Jamie McCormick ist Co-Chief Marketing Officer bei Stabull Finance, wo er seit über zwei Jahren an der Positionierung des Protokolls innerhalb des sich entwickelnden DeFi-Ökosystems arbeitet.

Er ist auch der Gründer des Bitcoin Marketing Team, das 2014 gegründet wurde und als Europas älteste spezialisierte Krypto-Marketing-Agentur anerkannt ist. In den letzten zehn Jahren hat die Agentur mit einer Vielzahl von Projekten im Bereich der digitalen Vermögenswerte und der Web3-Landschaft zusammengearbeitet.

Jamie begann sich 2013 mit Krypto zu beschäftigen und hat ein langjähriges Interesse an Bitcoin und Ethereum. In den letzten zwei Jahren hat sich sein Fokus zunehmend auf das Verständnis der Mechanismen der dezentralisierten Finanzen verlagert, insbesondere darauf, wie On-Chain-Infrastruktur in der Praxis und nicht in der Theorie verwendet wird.