Philippinischer Anleihenmarkt schrumpft Ende 2025

DER PHILIPPINISCHE Anleihenmarkt schrumpfte im vierten Quartal 2025 weiter aufgrund reduzierter Emissionen durch die Zentralbank.

Der Asia Bond Monitor-Bericht der ADB vom März 2026 zeigte, dass ausstehende philippinische Anleihen in lokaler Währung (LCY) um 0,7% auf 233 Milliarden US-Dollar (etwa 13,89 Billionen P) Ende 2025 von 237 Milliarden US-Dollar im September 2025 schrumpften. Dies war äquivalent zu 48,9% des Bruttoinlandsprodukts.

Dies war schlechter als die 0,1% Kontraktion im vorherigen Quartal.

Im Jahresvergleich expandierte der philippinische Anleihenmarkt um 6%.

Die ADB sagte, der Rückgang im Quartalsvergleich (q-o-q) sei hauptsächlich auf die 43,6% Kontraktion des Bestands ausstehender Zentralbankwertpapiere auf 6 Milliarden US-Dollar inmitten reduzierter Emissionen zurückzuführen.

"Die Emission von Zentralbankwertpapieren sank um 23,3% q-o-q, da die BSP ihre 56-Tage-Wertpapiere seit November einstellte", hieß es.

Unterdessen stiegen ausstehende Staatsanleihen und andere Staatsanleihen sowie Unternehmensanleihen um 1,2% bzw. 2,1% gegenüber dem Vorquartal auf 203 Milliarden US-Dollar bzw. 24 Milliarden US-Dollar, da die Emissionsvolumen die Fälligkeiten im Zeitraum überstiegen.

Die ADB sagte, die Anleihenverkäufe gingen in allen Segmenten im vierten Quartal 2025 zurück, wobei die Gesamtemissionen um 39,8% auf 30 Milliarden US-Dollar (1,7 Billionen P) von 50 Milliarden P (2,9 Billionen P) im dritten Quartal sanken. Im Jahresvergleich war dies ein Rückgang um 26,2%.

Die Emissionen von Staatsanleihen und anderen Staatsanleihen beliefen sich auf 9 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 56,4% gegenüber dem Vorquartal, da die Regierung den Großteil ihres jährlichen Finanzierungsziels früher im Jahr erfüllte.

Die Emissionen von Unternehmensanleihen beliefen sich auf 2 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 51,5%, während die verkauften Zentralbankwertpapiere insgesamt 19 Milliarden US-Dollar betrugen.

"Das Anlegerprofil blieb 2025 weitgehend stabil. Banken und Investment Institutionen blieben die größte Anlegergruppe auf dem philippinischen LCY-Staatsanleihenmarkt, wobei ihr Anteil Ende Dezember auf 46,4% von 45,3% ein Jahr zuvor stieg", sagte die ADB.

"Die ausstehenden nachhaltigen Anleihen der Philippinen beliefen sich Ende 2025 auf 16 Milliarden US-Dollar. Der gesamte nachhaltige Anleihenbestand stieg 2025 um 41,9% im Jahresvergleich (year on year) von 11,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Dies erhöhte den Marktanteil der Philippinen am gesamten nachhaltigen Anleihenmarkt im aufstrebenden Ostasien auf 2,1% von 1,6%. Die Expansion wurde durch starke Anlegernachfrage unterstützt, wobei die gesamten nachhaltigen Emissionen 5,9 Milliarden US-Dollar betrugen, etwa das gleiche Volumen wie im Vorjahr. Sowohl der private (53,3%) als auch der öffentliche (46,7%) Sektor waren aktive Marktteilnehmer, wobei über 90% der nachhaltigen Anleihen aus dem öffentlichen Sektor Laufzeiten von mehr als fünf Jahren aufwiesen", fügte sie hinzu.

Die Philippinen waren der einzige Anleihenmarkt in der Region Aufstrebendes Ostasien, der Ende 2025 einen vierteljährlichen Rückgang verzeichnete.

Insgesamt wuchs der regionale LCY-Anleihenmarkt im letzten Jahr um 2,1% im Quartalsvergleich auf 30,588 Billionen US-Dollar, was eine Verlangsamung gegenüber der 3,2%-Expansion im dritten Quartal 2025 darstellte, hauptsächlich aufgrund eines 11%-Rückgangs der Emissionen auf 2,9 Billionen US-Dollar. Vietnams Anleihenmarkt verzeichnete im Zeitraum die schnellste Expansion mit 10,5%, gefolgt von Hongkong mit 6,3% und der Volksrepublik China (VRC) mit 2,2%.

Unterdessen hatte die Volksrepublik China in Bezug auf den Wert Ende 2025 mit 25,002 Billionen US-Dollar den größten Anleihenmarkt, gefolgt von Japans 9,037 Billionen US-Dollar und Koreas 2,428 Billionen US-Dollar.

"Es wird erwartet, dass die regionalen Finanzmärkte weitgehend widerstandsfähig bleiben, da Aufwärts- und Abwärtsrisiken ausgewogen erscheinen. Auf der positiven Seite sollten die allgemein soliden makroökonomischen Fundamentaldaten der Region und die akkommodierende Geldpolitik helfen, externe Schocks abzufedern", sagte die ADB. "Unterdessen rechtfertigen mehrere Abwärtsrisiken eine genaue Überwachung... Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs der USA – einschließlich des bevorstehenden Führungswechsels bei der Fed, des Tempos künftiger Zinsanpassungen und einer möglichen quantitativen Straffung – könnte zu Marktschwankungen bei Vermögenspreisen und globalen Kapitalflüssen beitragen."

"Unerwartete handelspolitische und geopolitische Entwicklungen könnten ebenfalls die Unsicherheit erhöhen. Die zunehmende Fragmentierung des Handels birgt sowohl Risiken als auch Chancen für die regionalen Finanzmärkte. Auf der negativen Seite können erhöhte Zölle, Exportkontrollen und politische Unsicherheit exportorientierte Sektoren belasten und die Ertragsvolatilität für Unternehmen erhöhen, die in globale Wertschöpfungsketten integriert sind, was möglicherweise zu Kapitalflussvolatilität und schwächerer Anlegerstimmung führt." — AMCS