USDC überholt USDT im bereinigten Jahresvolumen, so Mizuho

Analysten von Mizuho sagen, dass sich die Stablecoin-Nutzung verändert, wobei ein von Circle ausgegebener dollargebundener Token seinen Hauptkonkurrenten zum ersten Mal seit 2019 beim On-Chain-Transaktionsvolumen zu überholen scheint. In einer Forschungsnotiz vom Freitag hob die Bank das Jahr-bis-dato bereinigte Volumen von etwa 2,2 Billionen US-Dollar für den von Circle unterstützten Stablecoin gegenüber rund 1,3 Billionen US-Dollar für die von Tether unterstützte Option hervor, was auf eine Verlagerung hin zu routinemäßigen Zahlungen statt nur zum Kryptohandel hindeutet. Der Bericht stellt auch fest, dass der von Circle unterstützte Coin etwa 64% des kombinierten Umsatzes zwischen den beiden ausmacht und damit ein langjähriges Muster umkehrt, bei dem der von Tether unterstützte Token beim Volumen führte. Circles öffentliche Notierung an der NYSE im Juni 2025 erregte Aufmerksamkeit, obwohl die anfängliche Preisreaktion gedämpft war. In Bezug auf die Marktkapitalisierung bleibt der von Tether unterstützte Stablecoin dominant, mit etwa 184 Milliarden US-Dollar im Umlaufangebot im Vergleich zu etwa 79 Milliarden US-Dollar für seinen von Circle unterstützten Konkurrenten.

Wichtigste Erkenntnisse

• Der von Circle unterstützte Stablecoin übertraf sein von Tether unterstütztes Pendant beim On-Chain-Transaktionsvolumen für das Jahr bis heute und unterstreicht damit eine Verlagerung hin zu Stablecoins, die für alltägliche Zahlungen anstelle von spekulativen Aktivitäten verwendet werden.
• Die bereinigten Volumina zeigen Circles Token bei etwa 2,2 Billionen US-Dollar gegenüber rund 1,3 Billionen US-Dollar für Tethers Stablecoin, was einem Marktanteil von 64% für Circles Angebot innerhalb der täglichen Aktivität der beiden Assets entspricht.
• Trotz der Volumenführerschaft bleibt Tethers Stablecoin in Bezug auf die Marktkapitalisierung größer, mit rund 184 Milliarden US-Dollar im Umlaufangebot gegenüber etwa 79 Milliarden US-Dollar für Circles Stablecoin.
• Circles Aktie begann im Juni 2025 an der NYSE zu handeln, und die erste Bewegung nach dem IPO war bescheiden, was auf eine Trennung zwischen On-Chain-Nutzungsdynamik und traditioneller Aktienperformance hinweist.
• Politik- und Regulierungshürden in den Vereinigten Staaten prägen weiterhin Stablecoin-Diskussionen, wobei Gesetzgeber einen Rahmen für den digitalen Vermögenswertmarkt abwägen, während Debatten über Stablecoin-Erträge und tokenisierte Aktien fortbestehen.

Erwähnte Ticker: $USDC, $USDT

Stimmung: Neutral

Preisauswirkung: Neutral. Der Bericht hebt eine Verschiebung der Nutzungsmuster hervor und nicht unmittelbare Preisbewegungen, wobei die Marktkapitalisierung weiterhin in Richtung des von Tether unterstützten Stablecoins verzerrt bleibt.

Marktkontext: Die Ergebnisse kommen, während der breitere Kryptomarkt sich mit Liquiditätsdynamiken und laufenden regulatorischen Diskussionen in Washington über Stablecoins und Marktstruktur auseinandersetzt und verdeutlicht, wie On-Chain-Aktivität und Regulierungspolitik kurzfristig auseinandergehen können.

Warum es wichtig ist

Die potenzielle Migration alltäglicher Transaktionen zu einem von Circle unterstützten Stablecoin könnte neu kalibrieren, wie Teilnehmer Wallets finanzieren, Mikrozahlungen abwickeln und Vermögenswerte über Netzwerke hinweg überbrücken. Wenn ein Stablecoin als bevorzugtes Medium für routinemäßige Transaktionen an Bedeutung gewinnt, könnten sein On-Chain-Liquiditätsprofil, seine Abwicklungseffizienz und seine Interoperabilität über Börsen und Wallets hinweg die Finanzierungskosten und die Benutzererfahrung beeinflussen. Dennoch bleibt die Unterscheidung zwischen On-Chain-Transaktionsvolumen und Marktkapitalisierung ausgeprägt: Selbst bei höheren Volumina dominiert USDT weiterhin beim Gesamtangebot und bei der Markttiefe, was für die Liquidität wichtig ist, wenn Märkte schwanken oder bei großen Abhebungen.

Für Entwickler und Börsen signalisiert die Volumenverschiebung eine mögliche Neuallokation der Nachfrage hin zu einem anderen Stabilitätsmechanismus oder Abwicklungsschienen. Protokolle, die auf Stablecoin-Liquidität für Cross-Chain-Liquiditätsbereitstellung, automatisierte Market Maker und DeFi-Kreditvergabe angewiesen sind, könnten die Auswirkungen sich ändernder Benutzerpräferenzen spüren. Regulierungsbehörden beobachten und bewerten in der Zwischenzeit, wie Stablecoins mit Erträgen, Compliance und Verbraucherschutznormen interagieren, während sie potenzielle Standards für einen breiteren Rahmen für digitale Vermögenswerte entwickeln.

Die Daten unterstreichen auch, wie sich Schlagzeilen-Marktkapitalisierungen von realen Nutzungsmetriken unterscheiden können. Ein Stablecoin kann für Zahlungen und Überweisungen weit verbreitet sein, auch wenn seine nominelle Marktkapitalisierung kleiner bleibt als die eines Konkurrenten. In diesem Fall deutet der stärkere tägliche Umsatz des von Circle unterstützten Tokens auf eine breitere Akzeptanz in Zahlungskorridoren, Händlerintegrationen und grenzüberschreitenden Abwicklungen hin, während Tethers größere Kapitalisierung seine Rolle als Liquiditätsrückgrat bewahrt. Die kommenden Quartale werden zeigen, ob der Nutzungstrend anhält oder ob Marktkräfte diese beiden Säulen des Stablecoin-Ökosystems neu ausbalancieren.

Als Teil der breiteren Erzählung wägen Politiker weiterhin einen strukturierten Rahmen für digitale Vermögenswerte ab, einschließlich Debatten über Stablecoin-Erträge und tokenisierte Aktien. Der CLARITY Act, der zuvor durch Teile des Kongresses gegangen ist, ist im Senat auf Hürden gestoßen, wo Führungskräfte eine Priorität auf Abstimmungsanforderungen anstelle von sofortigen Marktstrukturreformen anzeigen. Diese politischen Dynamiken schaffen einen Hintergrund, vor dem On-Chain-Metriken von der regulatorischen Dynamik abweichen können, was unmittelbare Preis- oder Allokationssignale weniger vorhersehbar macht, als die zugrunde liegenden Aktivitätsdaten vermuten lassen könnten.

Für Leser, die die Gesamtentwicklung verfolgen, kann die Divergenz zwischen On-Chain-Aktivität und Marktkapitalisierung aufschlussreich sein. Die Verlagerung hin zu einem stärker transaktionsorientierten Nutzungsmuster führt nicht unbedingt zu einer sofortigen Neubewertung des Wertes des Vermögenswerts, impliziert aber eine wachsende Rolle für einen von Circle unterstützten Stablecoin bei täglichen Zahlungen und Händlerabrechnungen. Investoren und Nutzer sollten überwachen, ob dieser Nutzungstrend anhält, während Händlerakzeptanz, grenzüberschreitende Ströme und DeFi-Integrationen sich parallel zu regulatorischen Entwicklungen entwickeln.

Um diese Bewegungen zu kontextualisieren, untermauert ein separater Datenpunkt die Erzählung: Circles öffentliche Notierung an der NYSE im Juni 2025. Während das IPO-Ereignis Aufmerksamkeit auf die Governance- und Unternehmensseite des Ökosystems lenkte, bleibt die Marktreaktion auf die Volumenverschiebung ein separater Strang und unterstreicht, wie On-Chain-Dynamiken die traditionelle Aktienperformance in diesem sich schnell entwickelnden Bereich überholen können. Das fortlaufende Gespräch über Stablecoins – wie sie Erträge erwirtschaften, wie sie reguliert werden und wie tokenisierte Instrumente koexistieren können – wird weiterhin Liquidität, Risikobereitschaft und Produktdesign im gesamten Krypto-Ökosystem prägen.

Für einen direkten Blick auf die Diskussion um USDC, USDT und ihre sich entwickelnden Rollen können Leser die verlinkten Materialien erkunden, einschließlich detaillierter Notizen und Indexreferenzen, die Preis- und Umlaufmetriken im Laufe der Zeit verfolgen. Eine Videodiskussion zum Thema ist hier verfügbar: Videodiskussion über Stablecoin-Dynamiken.

Was als nächstes zu beobachten ist

• Bevorstehende vierteljährliche Volumenoffenlegungen für USDC und USDT, um zu bestätigen, ob der 64%-Anteil im nächsten Datenzyklus anhält.
• Fortschritt beim CLARITY Act oder alternativen US-Rahmengesetzen für den digitalen Vermögenswertmarkt im Kongress und alle im Senat geplanten Abstimmungen.
• Verschiebungen bei der Marktkapitalisierung gegenüber der On-Chain-Nutzung, einschließlich bemerkenswerter Änderungen in der Größe des Umlaufangebots jedes Stablecoins.
• Breitere regulatorische Leitlinien zu Stablecoin-Erträgen, Ethik und tokenisierten Aktien und wie diese die Strategien der Emittenten beeinflussen werden.

Quellen & Verifizierung

• Mizuho-Forschungsnotiz, die Transaktionsvolumina zwischen dem von Circle unterstützten USDC und dem von Tether unterstützten USDT vergleicht, einschließlich der 64%-Marktanteilszahl und des Volumenvergleichs von 2,2 Billionen US-Dollar gegenüber 1,3 Billionen US-Dollar.
• Circle-Aktiennotierung an der NYSE im Juni 2025 und nachfolgende Preisentwicklung.
• Preisindexreferenzen für USDC (CRYPTO: USDC) und USDT (CRYPTO: USDT), wie in Preisverfolgungsdiskussionen zitiert.
• US-Senatsdiskussionen über den CLARITY Act und damit verbundene Marktstrukturdebatten, die Stablecoins betreffen, einschließlich Notizen zur Abstimmungsprioritätsplanung im Senat.

Stablecoin-Nutzungsverschiebungen und das On-Chain-Volumenrennen

Die neuesten Daten einer großen Investmentbank erfassen einen entscheidenden Moment in der Stablecoin-Dynamik. Der von Circle ausgegebene Stablecoin (CRYPTO: USDC) scheint sein Tether-Pendant (CRYPTO: USDT) beim On-Chain-Transaktionsvolumen für das Jahr bis heute überholt zu haben und markiert eine Abkehr von einem mehrjährigen Muster, bei dem USDT die meisten Volumenmetriken anführte. Die Analyse der Bank zeigt, dass USDC etwa 2,2 Billionen US-Dollar an bereinigtem Jahr-bis-dato-Volumen verzeichnet, während USDT bei etwa 1,3 Billionen US-Dollar liegt. Mit diesen Zahlen hat USDC etwa 64% des kombinierten Umsatzes zwischen den beiden Entitäten erfasst, was eine Verlagerung hin zu Stablecoins als alltägliche Zahlungsschienen signalisiert und nicht nur als Liquiditätsschicht für Wale und Händler.

Die Gegenüberstellung hoher Transaktionsaktivität mit Marktkapitalisierung erzählt auch eine wichtige Geschichte. Während USDC bei der Nutzung aufholt, behält USDT einen beachtlichen Vorsprung beim globalen Angebot bei und verfügt über eine Marktkapitalisierung von nahezu 184 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu etwa 79 Milliarden US-Dollar von USDC. Diese Divergenz unterstreicht ein breiteres Thema in den Kryptomärkten: Nutzung und Liquidität können die Kapitalisierung überholen, wenn Benutzerakzeptanz und Händlerintegration zunehmen. Die Führung beim On-Chain-Volumen führt nicht automatisch zu Preis- oder Marktanteilsdominanz, beleuchtet aber, wo reale Aktivität konzentriert ist und wo die Nachfrage nach stabiler Wertspeicherung zusammenkommt.

Die Diskussion über Stablecoins im politischen Bereich fügt eine weitere Komplexitätsebene hinzu. Gesetzgeber debattieren weiterhin über eine Marktstruktur für digitale Vermögenswerte, die Stablecoins, ertragsgenerierende Token und tokenisierte Aktien regeln könnte. Während der CLARITY Act durch verschiedene Kammern geflossen ist, bleibt sein Weg im Senat ungewiss, und jüngste Aussagen der Senatsführung deuteten auf einen Fokus auf Abstimmungsanforderungen anstelle eines umfassenden Marktstrukturgesetzes in naher Zukunft hin. In diesem Umfeld können Händler und Benutzer unabhängig davon reagieren, wie schnell Gesetzgeber auf der regulatorischen Front vorankommen, auf On-Chain-Daten und Marktstimmung.

Aus Marktperspektive ist der Kontrast zwischen Volumenführerschaft und Marktkapitalisierung nicht nur eine Kuriosität; er prägt, wie Ökosystemteilnehmer Kapital allokieren und Dienstleistungen gestalten. Börsen und Wallets, die Stablecoin-Liquidität für Zahlungen bevorzugen, könnten die Integration mit USDCs Schienen priorisieren, wenn der Nutzungstrend anhält, während Liquiditätsanbieter weiterhin auf USDT für breite Markttiefe angewiesen sind. Der Nettoeffekt für Benutzer könnte eine vielfältigere Stablecoin-Landschaft sein, in der mehrere Token um Zuverlässigkeit, Benutzerfreundlichkeit und die Breite der Akzeptanz durch Händler und Plattformen konkurrieren.

Zusammenfassend weisen die Daten von Mizuho auf eine Phase sich entwickelnder Nutzungsmuster unter den Stablecoins hin, die einen Großteil der Krypto-Wirtschaft verankern. Die Tatsache, dass ein von Circle unterstützter Token einen größeren Anteil des On-Chain-Volumens erfasst, signalisiert eine potenzielle Verschiebung der Benutzerpräferenz für Stabilität bei routinemäßigen Transaktionen. Während Politiker strukturelle Reformen abwägen und Marktteilnehmer sich an neue Nutzungsrealitäten anpassen, werden die nächsten Quartale zeigen, ob sich diese Verschiebung verfestigt oder ob der Markt sich zu einer breiteren Mischung von Stablecoins für Abwicklung und Zahlungen neu ausbalanciert. Für Leser, die die Wechselströme von Preis, Volumen und Politik verfolgen, bleibt das sich entwickelnde Bild eine kritische Linse darauf, wie die Krypto-Wirtschaft über Schlagzeilen-Marktkapitalisierungen hinaus mutiert.

Dieser Artikel wurde ursprünglich als USDC Overtook USDT in Adjusted YTD Volume, Says Mizuho auf Crypto Breaking News veröffentlicht – Ihre vertrauenswürdige Quelle für Krypto-Nachrichten, Bitcoin-Nachrichten und Blockchain-Updates.