Manchmal muss man 'eskalieren, um zu deeskalieren'

In der Welt des Finanzjargons beziehen sich die beiden weit verbreiteten Begriffe „Risk-on" und „Risk-off" auf das Risikoniveau, das Anleger während des genannten Zeitraums zu tragen bereit sind. In einem „Risk-on"-Markt sind Anleger optimistisch über die Zukunft und eher bereit, riskante Vermögenswerte zu kaufen. In einem „Risk-off"-Markt beginnen Anleger, „auf Nummer sicher zu gehen", weil sie sich Sorgen über die Zukunft machen und daher weniger riskante Vermögenswerte kaufen, die mit größerer Sicherheit eine Rendite bringen, auch wenn diese relativ bescheiden ist.

Typischerweise steigen während „Risk-on"-Phasen die Aktienmärkte, die meisten Rohstoffe – außer Gold – gewinnen ebenfalls an Wert, da sie von positiven Wachstumsaussichten profitieren. Die Währungen von Ländern, die stark auf Rohstoffexporte angewiesen sind, stärken sich aufgrund der erhöhten Nachfrage, und Kryptowährungen steigen. In einem „Risk-off"-Markt steigen Anleihen – insbesondere große Staatsanleihen – Gold glänzt, und sichere Währungen wie der japanische Yen, der Schweizer Franken und der US-Dollar profitieren alle.

Der Australische Dollar (AUD), der Kanadische Dollar (CAD), der Neuseeländische Dollar (NZD) und kleinere Forex (FX) wie der Rubel (RUB) und der Südafrikanische Rand (ZAR) neigen alle dazu, in „Risk-on"-Märkten zu steigen. Dies liegt daran, dass die Volkswirtschaften dieser Währungen stark von Rohstoffexporten für das Wachstum abhängig sind, und Rohstoffe neigen dazu, während Risk-on-Phasen im Preis zu steigen. Dies liegt daran, dass Anleger aufgrund erhöhter Wirtschaftsaktivität eine größere Nachfrage nach Rohstoffen in der Zukunft vorhersehen.

Die wichtigsten Währungen, die während „Risk-off"-Phasen tendenziell steigen, sind der US-Dollar (USD), der japanische Yen (JPY) und der Schweizer Franken (CHF). Der US-Dollar, weil er die Weltwährungsreserve ist und weil Anleger in Krisenzeiten US-Staatsanleihen kaufen, die als sicher gelten, da die größte Volkswirtschaft der Welt unwahrscheinlich ausfällt. Der Yen, aufgrund erhöhter Nachfrage nach japanischen Staatsanleihen, da ein hoher Anteil von inländischen Anlegern gehalten wird, die sie wahrscheinlich nicht verkaufen – selbst in einer Krise. Der Schweizer Franken, weil strenge Schweizer Bankgesetze den Anlegern einen erweiterten Kapitalschutz bieten.