Ist die GameStop (GME) Aktie vor den Geschäftszahlen am Dienstag ein Kauf?

TLDR

• GameStop veröffentlicht die Ergebnisse für Q4 2025 am 24. März, wobei Analysten einen EPS von 0,37 $ und einen Umsatz von 1,47 Milliarden $ erwarten.
• CEO Ryan Cohen hat Pläne angekündigt, GameStop als Plattform für die Übernahme eines großen, unterbewerteten öffentlichen Verbraucherunternehmens zu nutzen.
• Cohens Anreizpaket wird nur ausgezahlt, wenn GameStop mindestens 20 Mrd. $ Marktkapitalisierung und 2 Mrd. $ kumulatives EBITDA erreicht.
• GameStop beendete Q3 mit 8,8 Mrd. $ in bar und hält im Rahmen seiner Treasury-Strategie rund 519 Mio. $ in Bitcoin.
• Optionshändler kalkulieren nach den Ergebnissen mit einer Bewegung von etwa 8% in beide Richtungen.

GameStop hat seit über zwei Jahren keine Telefonkonferenz zu den Ergebnissen abgehalten. Aber wenn das Unternehmen am 24. März die Ergebnisse für Q4 2025 veröffentlicht, werden die Wall Street – und Retail-Händler – aus Gründen, die weit über das Endergebnis hinausgehen, genau hinschauen.

GameStop Corp., GME

Analysten erwarten einen Gewinn von 0,37 $ pro Aktie, gegenüber 0,30 $ vor einem Jahr. Der Umsatz soll im Jahresvergleich um 15% auf 1,47 Milliarden $ steigen. Diese Zahlen sind wichtig, aber das größere Gesprächsthema ist, was CEO Ryan Cohen als Nächstes tut.

Cohen war ungewöhnlich offen über seine Ambitionen. Er möchte GameStop als Vehikel nutzen, um ein börsennotiertes Verbraucherunternehmen zu kaufen, das „deutlich größer" als GME, unterbewertet und von einem von ihm als „schläfrig" beschriebenen Managementteam geführt wird. Sein Vergleichspunkt ist Berkshire Hathaway – eine Holdinggesellschaft, die Qualitätsunternehmen kauft und hält.

Die Strategie ist nicht nur Gerede. Cohens eigene Vergütung ist direkt daran gebunden. Sein Anreizpaket wird nur ausgezahlt, wenn GameStop mindestens 20 Mrd. $ Marktkapitalisierung und 2 Mrd. $ kumulatives EBITDA erreicht. Die vollständige Übertragung erfordert eine Marktkapitalisierung von 100 Mrd. $ und ein kumulatives EBITDA von 10 Mrd. $. Die Einsätze sind auf einem Niveau angesetzt, das die M&A-Wende weniger wie einen Plan und mehr wie eine Wette erscheinen lässt.

Was die Bilanz zeigt

GameStops Finanzlage gibt Cohen echte Schlagkraft. Das Unternehmen beendete Q3 mit 8,8 Mrd. $ in bar und marktgängigen Wertpapieren, deutlich gestiegen gegenüber 4,6 Mrd. $ ein Jahr zuvor. Es hält außerdem im Rahmen seiner Treasury-Strategie rund 519 Mio. $ in Bitcoin – eine Position, die Aufmerksamkeit erregte, als sie erstmals angekündigt wurde.

In Q3 lag der bereinigte EPS bei 0,24 $ und übertraf damit die Schätzung der Wall Street von 0,18 $. Der Umsatz fiel im Jahresvergleich um 4,6% auf 821 Mio. $ und verfehlte damit die Erwartungen, da die breitere Gaming-Branche ihre Verlagerung zu digitalen Verkäufen fortsetzt. Die Verbesserung der Bilanz übertraf die Schwäche der Top-Line.

GME ist im Vorfeld der Ergebnisse seit Jahresbeginn um etwa 12% gestiegen. Die Marktkapitalisierung lag am Freitagsschluss bei rund 10,1 Mrd. $. Der Short-Anteil beträgt 14,7% des Streubesitzes – eine Erinnerung daran, dass diese Aktie immer noch ein skeptisches Publikum hat.

Filialschließungen und eine Retro-Wende

Auf der operativen Seite hat GameStop seine Einzelhandelspräsenz umgestaltet. Das Unternehmen hat Filialschließungen beschleunigt, um Kosten zu senken, mit einem stärkeren Fokus auf E-Commerce und margenstarke Sammlerstücke.

In einem Schritt, der gleichzeitig als Nostalgie-Köder dient, hat GameStop im März die Xbox 360, PlayStation 3 und Wii U offiziell als „Retro-Konsolen" bezeichnet. Es führte auch eine neue Inzahlungnahmepolitik ein, die nicht funktionierende Retro-Hardware akzeptiert – ein praktischer Schritt, um Inventar aufzubauen und den wachsenden Markt für Vintage-Gaming-Ausrüstung zu erschließen.

Optionshändler kalkulieren mit einer Bewegung von etwa 7,98% in beide Richtungen, wenn die Ergebnisse veröffentlicht werden. Das liegt etwas unter GMEs durchschnittlicher Schwankung nach Ergebnissen von 10,4% in den letzten drei Quartalen – ein Zeichen dafür, dass diese spezielle Veröffentlichung möglicherweise weniger Drama als üblich mit sich bringt.

Der Short-Anteil liegt bei 14,7% des Streubesitzes.

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