CFTC feuert Warnung wegen Insiderhandels ab, während JPMorgan und Paradigm Vorhersagemarkt-Ventures erwägen

Der Boom der Prognosemärkte zieht einige der größten Namen der Wall Street an und erregt die Aufmerksamkeit der Bundesaufsichtsbehörden. 

Amerikas oberste Rohstoffaufsichtsbehörde, die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), stellte durch eine Rede ihres Durchsetzungsdirektors am Dienstag die Branche darauf ein, dass Insiderhandelsgesetze auf Prognosemärkten gelten, und wies damit eine wachsende Annahme im Sektor direkt zurück. 

Die Warnung erfolgt, als JPMorgan Chase andeutete, einen möglichen Einstieg in den Bereich zu erwägen, während das Krypto-Venture-Unternehmen Paradigm Berichten zufolge ein spezielles Handelsterminal für professionelle Händler im Prognosemarktes entwickelt.

Warum stellt die CFTC Prognosemärkte auf die Probe?

David Miller, der Durchsetzungsdirektor der CFTC, nutzte eine Rede an der New York University School of Law am Dienstag, um der Branche eine deutliche Botschaft zu übermitteln.

Miller sagte: „Leider gibt es in den Mainstream-Medien und sozialen Medien den Mythos, dass Insiderhandel auf den Prognosemärkten nicht gilt." Dem fügte er hinzu: „Das ist falsch."

Miller legte in klaren Worten dar, dass die Betrugsbekämpfungsbestimmungen des Commodity Exchange Act mit voller Kraft auf Prognosemarktereignisverträge anwendbar sind, die die CFTC als Swaps klassifiziert. Die Missbrauchstheorie des Insiderhandels, nach der die Haftung eintritt, wenn ein Händler wesentliche nichtöffentliche Informationen unter Verletzung einer Vertrauens- oder Vertraulichkeitspflicht verwendet, ist der operative Rahmen.

Die Haltung der CFTC folgt einer Durchsetzungsempfehlung vom Februar, die nach zwei Fällen auf Kalshi herausgegeben wurde, bei denen nichtöffentliche Informationen missbraucht wurden, wobei ein Fall einen politischen Kandidaten betraf, der auf seine eigene Kandidatur handelte, und ein zweiter, bei dem ein Mitarbeiter von MrBeasts YouTube-Kanal aufgrund von Insiderwissen über die Leistung des Kanals handelte. 

Miller kennzeichnete Verletzungsverträge im Sport, Handel von Regierungsmitarbeitern unter Verwendung nichtöffentlicher Informationen und Verhalten von Personen, die einer Vertraulichkeitsvereinbarung am Arbeitsplatz unterliegen, als Bereiche erhöhter Besorgnis.

Steigen JPMorgan und Goldman Sachs in Prognosemärkte ein?

JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon teilte Einblicke darüber mit, woran die Bank arbeitet, in einem Interview mit CBS News. Er sprach darüber, wie sich Prognosemärkte von den Randgebieten der Finanzwelt zur Aufmerksamkeit der ranghöchsten Führungskräfte der Branche bewegt haben. 

Der JPMorgan-Chef sagte, es sei „möglich, dass wir eines Tages so etwas machen werden", während er Sport und Politik als Kategorien ausklammerte, in die die Bank nicht einsteigen würde. „Es gibt eine Menge Dinge, die wir nicht tun werden", sagte er. „Und offensichtlich haben wir strenge Regeln rund um Insiderinformationen."

Auf die Frage, ob er Prognosemärkte eher als Glücksspiel oder als Investition empfinde, sagte Dimon: „Ich denke, größtenteils ist es eher wie Glücksspiel. Aber es gibt Bereiche, in denen man sagen könnte: ‚Nein, es ist Investieren.' Man ist sehr sachkundig. Man nimmt die andere Seite einer Wette ein. Und man denkt, man weiß es besser als die andere Person." 

JPMorgan überprüft auch interne Richtlinien, die regeln, wie seine Mitarbeiter mit bestehenden Plattformen wie Kalshi und Polymarket interagieren.

Im Januar sagte Goldman Sachs CEO David Solomon, dass sie Prognosemärkte auf Chancen hin erkunden und ergänzte, dass sie mit der Führung der beiden großen Prognosemarktes-Unternehmen im Gespräch seien, um mehr zu erfahren.

Paradigms Handelsterminal könnte das Wettbewerbsbild verändern

Das Krypto-Venture-Unternehmen Paradigm verfolgt einen praktischeren Ansatz. Das Unternehmen entwickelt ein Prognosemärkte-Handelsterminal, das sich an professionelle Händler und Market Maker richtet, geleitet von Partner Arjun Balaji, der seit Ende 2025 an dem Projekt arbeitet.

Paradigm, ein bedeutender Investor in Kalshi, beteiligte sich Berichten zufolge 2025 an drei aufeinanderfolgenden Finanzierungsrunden.

Allerdings sagte es, woran es arbeitete, sei die Schaffung eines internen Market-Making-Desks in Prognosemärkten. Es sagte, dass es mit Forschern an der Machbarkeit der Konstruktion von Prognosemarktes-Indizes arbeitet, Instrumente, die mehrere Ereignisverträge in ein einziges handelbares Paket bündeln würden, ähnlich wie der S&P 500 die Aktien von 500 Unternehmen aggregiert. 

Paradigm hat bereits begonnen, Prognosemarktes-Daten in einem öffentlichen Dashboard zusammenzustellen. Fortune zitierte Quellen nahe der Angelegenheit, die sagten, Paradigms Startup stehe nicht im Wettbewerb mit Kalshis Plattform.

Paradigms Terminalprojekt liegt innerhalb der Neuausrichtung des Venture-Capital-Unternehmens über Krypto hinaus. Das Unternehmen sammelt Berichten zufolge bis zu 1,5 Milliarden US-Dollar für einen neuen Fonds, der künstliche Intelligenz und Robotik umfasst.

Die CFTC hat am 12. März eine Vorankündigung einer vorgeschlagenen Regelsetzung herausgegeben, in der öffentliche Kommentare zur Regulierung von Ereignisvertragsderivaten eingeholt werden. Klarere Regeln könnten auf dem Weg sein, aber vorerst wurde sowohl Unternehmen, die einen Einstieg erwägen, als auch Händlern, die bereits auf dem Markt aktiv sind, kaum ein Zweifel daran gelassen, dass die Ära der regulatorischen Unklarheit zu Ende geht.

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