Wintermute: Τα Μακροπρόθεσμα Κεφάλαια Αγοράζουν BTC σε Δόσεις OTC εν Μέσω Εκροών ETF

TLDR:

• Η Wintermute επιβεβαιώνει ότι μακροπρόθεσμα κεφάλαια αγοράζουν BTC σε δόσεις OTC με προοπτική τιμής 18 μηνών.
• Τα ETF BTC και ETH κατέγραψαν συνολικές εκροές σχεδόν 2 δισ. δολαρίων σε δέκα ημέρες, τη μεγαλύτερη σειρά εξαγορών από την έναρξή τους.
• Η Wintermute τοποθετεί την κύρια υποστήριξη πτώσης του BTC μεταξύ $60.000 και $65.000 εν μέσω καλοκαιρινής αδυναμίας.
• Το κρυπτονόμισμα έχασε δύο συνεχόμενες εβδομάδες του ράλι μετοχών καθώς τα κέρδη AI οδήγησαν σε στροφή προς μετοχές του Nasdaq.

Η εταιρεία παροχής ρευστότητας κρυπτονομισμάτων Wintermute αναφέρει ότι μακροπρόθεσμα κεφάλαια έχουν αρχίσει να συσσωρεύουν Bitcoin μέσω γραφείων OTC σε δόσεις, ακόμη και με τις τιμές spot κοντά στα $72.000.

Η ενημέρωση αγοράς της 1ης Ιουνίου της εταιρείας αναφέρει ότι αυτοί οι αγοραστές βλέπουν τα τρέχοντα επίπεδα ως ελκυστικά με ορίζοντα 18 μηνών. Η κίνηση έρχεται καθώς τα ETF BTC και ETH κατέγραψαν συνολικές εκροές σχεδόν 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε δέκα ημέρες, σηματοδοτώντας τη μεγαλύτερη σερί εξαγορών από την έναρξή τους.

Τα Γραφεία OTC του BTC Καταγράφουν Αθόρυβη Συσσώρευση από Μακροπρόθεσμους Κατόχους

Η δραστηριότητα OTC του BTC ενισχύεται από κεφάλαια μακροπρόθεσμου προσανατολισμού, επιβεβαίωσε η Wintermute στην εβδομαδιαία ενημέρωσή της. Η εταιρεία δήλωσε ότι "βλέπει μακροπρόθεσμους κατόχους να αρχίζουν να εισέρχονται στην αγορά μέσω TWAP από το γραφείο OTC, χωρίς διάθεση να ορίσουν το ακριβές κατώτατο σημείο, αλλά με την άποψη ότι αυτά τα επίπεδα φαίνονται ελκυστικά σε βάση 18 μηνών."

Η κίνηση γίνεται σε δόσεις αντί για μεμονωμένες μεγάλες εντολές, μια μέθοδος που αποφεύγει τη μετακίνηση της τιμής spot.

Η Wintermute τοποθέτησε την κύρια υποστήριξη πτώσης μεταξύ $60.000 και $65.000. Αυτό το εύρος αντιπροσωπεύει το κατώτατο σημείο στο οποίο φαίνεται να αναφέρονται οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι κατά τον καθορισμό των θέσεών τους.

Η εταιρεία περιέγραψε τη διαμόρφωση ως "σχετικά αδύναμη στους καλοκαιρινούς μήνες", αλλά σημείωσε ότι ο υποκείμενος κύκλος μοιάζει περισσότερο με επαναφορά παρά με δομική κατάρρευση.

Η συσσώρευση OTC έρχεται σε αντίθεση με αυτό που συμβαίνει στην αγορά ETF. Τα spot ETF BTC κατέγραψαν εκροές περίπου 1,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά την πιο πρόσφατη εβδομάδα, παρατείνοντας τη μεγαλύτερη σερί εξαγορών από την έναρξή τους.

Τα ETF ETH έχασαν περίπου 240 εκατομμύρια δολάρια την ίδια περίοδο. Μεταξύ 20 και 29 Μαΐου, οι συνολικές εκροές των ETF BTC και ETH έφτασαν σχεδόν τα 2 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η Strategy, ο μεγαλύτερος εταιρικός κάτοχος Bitcoin, άρχισε επίσης να πουλά κατά αυτή την περίοδο. Αυτή η εξέλιξη ενίσχυσε το αρνητικό κλίμα στους κύκλους που εδράζονται στο κρυπτονόμισμα.

Η Wintermute σημείωσε ότι "η ζήτηση που ανέβασε το BTC από $70k στα $80k τον Απρίλιο έχει εξαφανιστεί," με το οριακό δολάριο να κατευθύνεται πλέον στη Nvidia, τη Dell και μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης.

Το Κρυπτονόμισμα Απουσιάζει από το Ράλι Μετοχών Καθώς οι Μακροοικονομικές Πιέσεις Επιμένουν

Η Wintermute σημείωσε ότι το κρυπτονόμισμα έχει πλέον χάσει δύο συνεχόμενες εβδομάδες του ευρύτερου ράλι περιουσιακών στοιχείων υψηλού ρίσκου. Η εταιρεία είπε ότι "η στροφή risk-on κατευθύνθηκε στο Nasdaq και στον Russell 2k", ενώ το κρυπτονόμισμα, που περιγράφεται ως "η πιο ευαίσθητη στο ρίσκο διαπεριουσιακή κατηγορία, παραλείφθηκε." Ο S&P 500 κατέγραψε την ένατη συνεχόμενη θετική εβδομάδα με κέρδη 1,9%, ενώ ο Nasdaq ανέβηκε 8% στη διάρκεια του μήνα.

Το μακροοικονομικό υπόβαθρο εξηγεί εν μέρει την απόκλιση. Το PCE Απριλίου εκτυπώθηκε στο 3,8% για τον γενικό δείκτη, με τον πυρήνα να ανεβαίνει στο 3,3%. Η αγορά ομολόγων τιμολογεί πιθανότητα 35–40% για αύξηση επιτοκίων πριν το τέλος του έτους.

Η Wintermute επεσήμανε ότι "δεν είναι αδιανόητο να δούμε στασιμοπληθωρισμό και διπλή ανάκαμψη του πληθωρισμού να εμφανιστούν ξανά στο Q3," ιδιαίτερα με τη ζήτηση που οδηγείται από την AI να διατηρεί τη γενικότερη οικονομία σε υψηλούς τόνους.

Οι μετοχές ανεβαίνουν μέσα σε αυτό το περιβάλλον χάρη στην ισχύ της ιστορίας κερδών AI. Η Wintermute παρατήρησε ότι "οι μετοχές δεν ανεβαίνουν επειδή βελτιώθηκαν τα μακροοικονομικά — ανεβαίνουν επειδή τα κέρδη AI συνεχίζουν να εκτυπώνονται και η αγορά επιλέγει να αγνοεί τα υπόλοιπα." Το κρυπτονόμισμα δεν έχει ισοδύναμη αφήγηση, αφήνοντάς το πλήρως εκτεθειμένο στους ίδιους αντίξοους ανέμους που η αγορά μετοχών παρακάμπτει.

Βραχυπρόθεσμοι καταλύτες περιλαμβάνουν τα δεδομένα CPI και PPI της Τετάρτης και την εκκίνηση των CME Nasdaq crypto index futures τη Δευτέρα.

Η Wintermute εντόπισε τις ροές ETF ως το βασικό μέτρο παρακολούθησης, σημειώνοντας ότι "οι διαρκείς εισροές σηματοδότησαν την επιστροφή των θεσμικών τον Απρίλιο" και ότι η συνεχιζόμενη απουσία τους είναι "αυτό που κρατά το spot βαρύ."

Το άρθρο Wintermute: Long-Term Funds Are Buying BTC in OTC Tranches Amid ETF Outflows εμφανίστηκε πρώτα στο Blockonomi.