Ο πόλεμος με το Ιράν θα μπορούσε να μειώσει το έλλειμμα του προϋπολογισμού της Σαουδικής Αραβίας

• Η σύγκρουση ωθεί την τιμή του πετρελαίου προς τα πάνω
• Οι ροές εξαγωγών θα καθορίσουν το έλλειμμα
• Εξαρτάται από τον αγωγό Abqaiq-Yanbu 

Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου που προκλήθηκε από τον πόλεμο με το Ιράν θα μπορούσε να μειώσει την πίεση στο δημοσιονομικό έλλειμμα της Σαουδικής Αραβίας εάν η Aramco διατηρήσει τις ροές εξαγωγών, αλλά οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η σύγκρουση έχει εισαγάγει πάρα πολλή αβεβαιότητα, καθιστώντας δύσκολη την εκτίμηση των επιπτώσεων.

Το αργό Brent έφτασε σε υψηλά τεσσάρων ετών τη Δευτέρα, σχεδόν στα 120 δολάρια το βαρέλι, πριν σταθεροποιηθεί πιο κοντά στα 105 δολάρια αργότερα την ίδια μέρα. Το πετρέλαιο βρίσκεται άνετα πάνω από την τιμή ισοσκέλισης της Σαουδικής Αραβίας των 87 δολαρίων – το επίπεδο που απαιτείται για να εξισορροπηθεί ο κρατικός προϋπολογισμός όπως εκτιμάται από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. 

«Ο προϋπολογισμός εξαρτάται τόσο από τις τιμές του πετρελαίου όσο και από την παραγωγή πετρελαίου», δήλωσε ο Tim Callen, πρώην επικεφαλής της αποστολής του ΔΝΤ στη Σαουδική Αραβία. «Καθώς οι εξαγωγές πλήττονται από δυσκολίες στη ναυτιλία, αυτό θα επηρεάσει την παραγωγή. Τελικά η αύξηση των τιμών έναντι της μείωσης της παραγωγής θα καθορίσει τον αντίκτυπο.»

Το υπουργείο Οικονομικών της Σαουδικής Αραβίας είχε προβλέψει δημοσιονομικό έλλειμμα 3,3 τοις εκατό για το 2026, αν και ανεξάρτητοι αναλυτές είχαν υποδείξει ότι το τελικό νούμερο θα μπορούσε να είναι σχεδόν διπλάσιο, όταν το πετρέλαιο προβλεπόταν να πωλείται για 60 δολάρια το βαρέλι φέτος.

Η προοπτική υψηλότερων τιμών πετρελαίου και συνεπώς εσόδων θα μπορούσε να παράσχει μια ευκαιρία για τη συρρίκνωση ενός ελλείμματος που διευρύνθηκε σε ιστορικά επίπεδα πέρυσι, υποθέτοντας ότι η Σαουδική Αραβία είναι σε θέση να αντέξει τον σχεδόν αποκλεισμό του Στενού του Ορμούζ και να συνεχίσει να πουλά πετρέλαιο.

Η ικανότητα διατήρησης των εξαγωγών εξαρτάται από τον αγωγό ανατολικής-δυτικής κατεύθυνσης Abqaiq-Yanbu, ο οποίος επιτρέπει στο αργό να παρακάμψει τον Κόλπο και να φτάσει στα τερματικά της Ερυθράς Θάλασσας, αλλά παραμένει σε μεγάλο βαθμό αδοκίμαστος.

Ο αγωγός, ο οποίος έχει αποδεδειγμένη χωρητικότητα 5 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα (bpd), επεκτάθηκε πέρυσι για να μεταφέρει 7 εκατομμύρια bpd. Υπάρχουν όμως αμφιβολίες σχετικά με την ικανότητα του αγωγού να μεταφέρει τέτοιες ποσότητες πετρελαίου.

«Σίγουρα αν μπορούν να εξάγουν 7 εκατομμύρια bpd, η δημοσιονομική θέση πρόκειται να ενισχυθεί», δήλωσε η Monica Malik, οικονομολόγος επικεφαλής της Abu Dhabi Commercial Bank (ADCB). «Αλλά μέχρι στιγμής τα διαθέσιμα δεδομένα σχετικά με τις κινήσεις δεξαμενόπλοιων από την περασμένη εβδομάδα είναι πολύ χαμηλότερα από 7 εκατομμύρια.»

Η Aramco, η οποία πρόκειται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα του πλήρους έτους 2025, δεν έχει σχολιάσει ακόμη τις δραστηριότητες του αγωγού, αλλά οι αναλυτές είναι σκεπτικοί ότι το πετρέλαιο που εξέρχεται από τη Yanbu αποδεικνύεται ότι ισούται με τις χαμένες εξαγωγές από τον Ορμούζ.

Δεδομένα που συγκεντρώθηκαν από το Bloomberg υποδηλώνουν ότι η ποσότητα των ημερήσιων εξαγωγών που φεύγουν από τη Yanbu είναι τριπλάσια από την ποσότητα του Φεβρουαρίου. 

Υποδηλώνει αύξηση των ροών πετρελαίου προς την Ερυθρά Θάλασσα, αλλά όχι αρκετή για να αντισταθμίσει τα περίπου 6 εκατομμύρια bpd που διέρρεαν μέσω του Στενού του Ορμούζ από τη Σαουδική Αραβία πέρυσι.

Δεδομένα από την εταιρεία πληροφοριών Kayrros υποδηλώνουν ότι η Σαουδική Αραβία έχει ήδη μειώσει την παραγωγή πετρελαίου ως απάντηση στην κρίση.

«Η Yanbu δεν μπορεί πραγματικά να το κάνει αυτή τη στιγμή», δήλωσε η Kate Dourian, μη μόνιμη εταίρος στο Arab Gulf States Institute και εταίρος στο Energy Institute. «Ίσως μπορείτε να βγάλετε δύο εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα. Ίσως τρία.»

Η Kayrros εκτιμά την εξαγωγική χωρητικότητα μέσω των τερματικών της Yanbu στα 4,4 εκατομμύρια bpd. Αναφέρει σε σημείωμα ότι «η παραγωγή πιθανότατα θα αυξηθεί πάλι μόλις όλα τα απαραίτητα δεξαμενόπλοια παραταχθούν στα τερματικά της Yanbu ... αλλά θα χρειαστεί κάποιος χρόνος για να φτάσουν όλα τα απαραίτητα δεξαμενόπλοια».

Άλλοι παράγοντες που θα επέτρεπαν στη Σαουδική Αραβία να εξάγει περιλαμβάνουν το επανάνοιγμα του Στενού του Ορμούζ, είτε μέσω παρέμβασης είτε με το τέλος της σύγκρουσης.

Εάν συμβεί αυτό, οι αναλυτές αναμένουν πτώση των τιμών αλλά να παραμείνουν κολλώδεις στην πτώση. 

«Θα δείτε μια πτώση, αλλά πιθανώς όχι εκεί που ήταν πριν», δήλωσε η Malik. «Θα έχετε ένα υψηλότερο γεωπολιτικό ασφάλιστρο. Και εκεί όπου είχατε διακοπές λειτουργίας, θα χρειαστεί ίσως ένας μήνας περίπου για να επαναληφθεί πλήρως και να ξεκινήσει ξανά.»

Δεδομένου του αριθμού των παραγόντων που παραμένουν αβέβαιοι, η ADCB έχει δηλώσει ότι δεν έχει προσαρμόσει τις δημοσιονομικές προοπτικές της για τη Σαουδική Αραβία.  

«Έχουμε κάνει τόσες πολλές μεταθέσεις και συνδυασμούς για το αν η Ερυθρά Θάλασσα θα υποστεί επιθέσεις, αυτό, εκείνο και το άλλο, και πού θα σταθεροποιηθούν οι τιμές του πετρελαίου», δήλωσε η Malik. «Είναι απλά αδύνατο να πούμε. Είναι μια τόσο ρευστή κατάσταση.»

Άλλα θέματα που σχετίζονται με τον πόλεμο είναι επίσης δύσκολο να υπολογιστούν, σύμφωνα με τη Rachel Ziemba, ιδρύτρια της συμβουλευτικής εταιρείας Ziemba Insights. Δεν είναι ακόμη σαφές ποιες δαπάνες θα χρειαστούν για επισκευές ή απώλεια δραστηριότητας αλλού, που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τα έσοδα.

«Το γεγονός ότι το KSA μπορεί να πωλεί σε υψηλότερα επίπεδα τους χαμηλότερους όγκους μέσω του αγωγού ανατολικής-δυτικής κατεύθυνσης αποτελεί στήριγμα», δήλωσε. «Αλλά τελικά οι όγκοι είναι μειωμένοι και διαταραγμένοι και οι άλλες ανάγκες δαπανών είναι πιθανώς αυξημένες.»