Η Nasdaq και η Kraken Κατασκευάζουν μια Πλατφόρμα για Συναλλαγές Tokenized Μετοχών 24 Ώρες το 24ωρο

Το δεύτερο μεγαλύτερο χρηματιστήριο του κόσμου και μία από τις παλαιότερες μεγάλες πλατφόρμες κρυπτονομισμάτων ανακοίνωσαν μια επίσημη συνεργασία στις 9 Μαρτίου για τη δημιουργία υποδομής για εκδόσεις μετοχών και ETFs που βασίζονται σε blockchain και είναι δημόσια διαπραγματεύσιμες.

Τι Κατασκευάζει Πραγματικά η Συνεργασία

Η συνεργασία συγχωνεύει την ρυθμιζόμενη υποδομή αγοράς της Nasdaq με το πλαίσιο xStocks της Kraken υπό αυτό που οι δύο εταιρείες αποκαλούν πύλη μετασχηματισμού μετοχών. Το βασικό προϊόν είναι tokenized μετοχές δημόσιων εταιρειών που φέρουν πανομοιότυπα δικαιώματα με τις συμβατικές μετοχές: ψηφοφορία σε αντιπροσωπευτικές ψηφοφορίες, λήψη πληρωμών μερισμάτων και πλήρη νομική ισοδυναμία με την υποκείμενη μετοχή.

Ο μηχανισμός εναλλαξιμότητας είναι η τεχνική λεπτομέρεια που διαχωρίζει αυτό από προηγούμενα πειράματα tokenized μετοχών. Τόσο η tokenized έκδοση όσο και η συμβατική μετοχή θα φέρουν τον ίδιο αριθμό CUSIP και θα διακανονίζονται μέσω του Depository Trust and Clearing Corporation. Μια tokenized μετοχή και μια παραδοσιακή μετοχή της ίδιας εταιρείας θα είναι λειτουργικά πανομοιότυπα μέσα που διακανονίζονται μέσω της ίδιας υποδομής, απλώς προσβάσιμα μέσω διαφορετικών διαδρομών. Αυτή η πρόταση βασίζεται σε ένα πλαίσιο που η Nasdaq υπέβαλε στην SEC τον Σεπτέμβριο του 2025.

Αυτή η επιλογή σχεδιασμού αντιμετωπίζει το πρόβλημα κατακερματισμού που έχει περιορίσει προηγούμενα έργα tokenized μετοχών. Εάν οι tokenized και οι συμβατικές μετοχές διακανονίζονται ξεχωριστά, η ρευστότητα χωρίζεται μεταξύ δύο αγορών και η ανακάλυψη τιμών γίνεται περίπλοκη. Εάν διακανονίζονται μέσω του ίδιου συστήματος με τον ίδιο αναγνωριστικό κωδικό, η tokenized έκδοση δεν είναι μια παράλληλη αγορά. Είναι η ίδια αγορά σε μια διαφορετική διεπαφή.

Τι Προσφέρει η Kraken στη Δομή

Ο ρόλος της Kraken είναι η διανομή παρά η υποδομή. Το χρηματιστήριο θα καταστήσει τις tokenized μετοχές διαθέσιμες σε πελάτες στην Ευρώπη και άλλες διεθνείς αγορές ως ο κύριος συνεργάτης διανομής. Η γεωγραφική εστίαση σε μη-αμερικανικές αγορές αρχικά αντανακλά την κανονιστική πραγματικότητα: η έγκριση της SEC που απαιτείται για πρόσβαση λιανικής στις ΗΠΑ εκκρεμεί, ενώ οι ευρωπαϊκές αγορές υπό το MiCA παρέχουν μια σαφέστερη άμεση διαδρομή.

Αυτή είναι η δεύτερη σημαντική εξέλιξη της Kraken σήμερα. Νωρίτερα σήμερα το πρωί, η Coinbase εγκαινίασε την ρυθμιζόμενη από το MiFID πλατφόρμα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε 26 ευρωπαϊκές χώρες. Και οι δύο κινήσεις στοχεύουν ταυτόχρονα ευρωπαίους θεσμικούς και λιανικούς επενδυτές, χρησιμοποιώντας κανονιστικά πλαίσια που είναι σαφέστερα και ταχύτερα για πλοήγηση από το τρέχον αμερικανικό περιβάλλον. Η ευρωπαϊκή υποδομή κρυπτονομισμάτων προσελκύει αμερικανικές επενδύσεις χρηματιστηρίων με ρυθμό που αντανακλά το κανονιστικό χάσμα μεταξύ των δύο δικαιοδοσιών.

Το Στοιχείο 24/7 και Γιατί Έχει Σημασία

Οι παραδοσιακές αγορές μετοχών λειτουργούν κατά τις ώρες χρηματιστηρίου, περίπου 9:30 π.μ. έως 4:00 μ.μ. στις κύριες ζώνες ώρας τους, με εκτεταμένες ώρες συναλλαγών διαθέσιμες αλλά περιορισμένες σε ρευστότητα. Οι tokenized μετοχές σε blockchain δεν έχουν εγγενή λόγο να σέβονται αυτές τις ώρες. Η πλατφόρμα είναι σχεδιασμένη για συναλλαγές όλο το εικοσιτετράωρο, κάτι που δημιουργεί γνήσια χρησιμότητα για διεθνείς επενδυτές σε ζώνες ώρας όπου οι ώρες αγοράς των ΗΠΑ πέφτουν τη νύχτα.

Το αν οι συναλλαγές 24/7 παράγουν σημαντική ρευστότητα εκτός των παραδοσιακών ωρών εξαρτάται από τη συμμετοχή των δημιουργών αγοράς. Μια αγορά που είναι τεχνικά ανοιχτή στις 3 π.μ. ώρα Τόκιο είναι χρήσιμη μόνο αν κάποιος προσφέρει τιμές. Η συμμετοχή της Nasdaq παρέχει την θεσμική αξιοπιστία για να προσελκύσει δημιουργούς αγοράς που μπορεί να μην συμμετέχουν με μια πλατφόρμα tokenization εγγενούς κρυπτονομισμάτων που λειτουργεί ανεξάρτητα.

Το Χρονοδιάγραμμα και Τι Στέκεται Μεταξύ Τώρα και Εκκίνησης

Η υποδομή αναμένεται να γίνει λειτουργική στο πρώτο εξάμηνο του 2027, εκκρεμεί της έγκρισης της SEC. Αυτό είναι περίπου 14 έως 16 μήνες από τώρα. Η απαίτηση έγκρισης της SEC δεν είναι τυπική διαδικασία. Η επιτροπή έχει κινηθεί ιστορικά αργά σε καινοτόμες προτάσεις δομής αγοράς μετοχών, και οι tokenized μετοχές που διακανονίζονται μέσω DTCC παράλληλα με τις συμβατικές μετοχές εγείρουν ερωτήματα σχετικά με την επιμέλεια, την προστασία των επενδυτών και την ακεραιότητα της αγοράς που ο οργανισμός θα εξετάσει προσεκτικά.

Η ενεργή διεύθυνση RWA δεδομένα που δημοσιεύτηκαν νωρίτερα σήμερα έδειξαν tokenized δημόσια μετοχή με μόνο 21.705 ενεργές διευθύνσεις παγκοσμίως παρά τα χρόνια προσπάθειας ανάπτυξης. Η μάρκα της Nasdaq και η υποδομή διακανονισμού της DTCC αντιπροσωπεύουν μια δομική αναβάθμιση σε σχέση με όλα όσα έχουν επιχειρήσει tokenization μετοχών προηγουμένως. Το αν αυτή η αναβάθμιση είναι επαρκής για να μετακινήσει τον αριθμό ενεργών χρηστών από χιλιάδες σε εκατομμύρια είναι αυτό που το 2027 θα αρχίσει να απαντά.

Η ανάρτηση Nasdaq and Kraken Are Building a Platform to Trade Tokenized Stocks Around the Clock εμφανίστηκε πρώτα στο ETHNews.