Οι Πιθανότητες Αύξησης των Επιτοκίων της Fed Υπερβαίνουν το 30%: Η Bank of America Καταγράφει Τρεις Προϋποθέσεις για μια Κίνηση

Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ομοσπονδιακών κεφαλαίων τιμολογούν τώρα μια πιθανότητα μεγαλύτερη από 30% ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα αυξήσει τα επιτόκια πριν από το τέλος του 2026, μια απότομη μετατόπιση από τη συναίνεση περικοπής των επιτοκίων που κυριαρχούσε νωρίτερα φέτος. Οι αναλυτές της Bank of America έχουν περιγράψει τρεις συγκεκριμένες συνθήκες που πιστεύουν ότι πρέπει να πληρούνται προτού η Fed εξετάσει το ενδεχόμενο σύσφιξης ξανά, μετριάζοντας τις προσδοκίες παρά την επαναξιολόγηση της αγοράς.

Οι Αγορές Τιμολογούν Πιθανότητα Άνω του 30% για Αύξηση Επιτοκίων Φέτος

Η μετατόπιση στις προσδοκίες των επιτοκίων έχει οδηγηθεί από επίμονες ενδείξεις πληθωρισμού και μια αγορά εργασίας που αρνήθηκε να ψυχραθεί τόσο γρήγορα όσο προέβλεπαν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής. Σύμφωνα με τα δεδομένα του CME FedWatch, η πιθανότητα τουλάχιστον μιας αύξησης επιτοκίων μέχρι τον Δεκέμβριο του 2026 έχει υπερβεί το όριο του 30%, ένα επίπεδο που ήταν σχεδόν αδιανόητο στην αρχή του έτους.

Η Fed διατήρησε τα επιτόκια σταθερά στη συνεδρίασή της τον Μάρτιο του 2026, διατηρώντας το τρέχον εύρος στόχου. Ωστόσο, ο τόνος της δήλωσης και της επακόλουθης συνέντευξης Τύπου άφησε την πόρτα ανοιχτή για περαιτέρω σύσφιξη εάν ο πληθωρισμός αποδειχθεί πεισματικός.

Για τις αγορές κρυπτονομισμάτων, αυτή η επαναξιολόγηση έχει σημασία. Οι προσδοκίες αύξησης επιτοκίων συνήθως ενισχύουν το δολάριο των ΗΠΑ και αποσύρουν κεφάλαιο από περιουσιακά στοιχεία κινδύνου, μια δυναμική που επηρέασε σημαντικά το Bitcoin κατά τον κύκλο αυξήσεων 2022-2023. Η τρέχουσα μετατόπιση, ενώ παραμένει ακόμα μια πιθανότητα μειοψηφίας, σηματοδοτεί ότι το μακροοικονομικό σκηνικό για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσε να σφιχτεί περαιτέρω εάν τα οικονομικά δεδομένα συνεχίσουν να είναι ισχυρά.

Οι Τρεις Συνθήκες της Bank of America για Αύξηση Επιτοκίων από τη Fed

Οι οικονομολόγοι της Bank of America έχουν αντιταχθεί στην ιδέα ότι μια αύξηση είναι επικείμενη, θέτοντας τρεις προϋποθέσεις που πιστεύουν ότι πρέπει να πληρούνται όλες προτού η Fed κινηθεί.

Συνθήκη 1: Επανεπιτάχυνση του πυρηνικού πληθωρισμού. Οι αναλυτές της BofA υποστηρίζουν ότι η Fed θα χρειαστεί να δει τον πυρηνικό πληθωρισμό PCE να κινηθεί αποφασιστικά πάνω από την τρέχουσα τροχιά του, σηματοδοτώντας ότι οι πιέσεις στις τιμές δεν είναι απλώς κολλώδεις αλλά επιδεινώνονται ενεργά. Μια μόνο υψηλή ένδειξη δεν θα αρκούσε· τα δεδομένα θα έπρεπε να δείχνουν μια βιώσιμη ανοδική τάση για πολλούς μήνες.

Συνθήκη 2: Σύσφιξη της αγοράς εργασίας πέρα από τα τρέχοντα επίπεδα. Το ποσοστό ανεργίας θα έπρεπε να μειωθεί περαιτέρω ή η αύξηση των μισθών θα έπρεπε να επιταχυνθεί σημαντικά. Η Fed έχει επισημάνει συνεχώς την ισορροπία της αγοράς εργασίας ως βασική παράμετρο, και η BofA πιστεύει ότι μόνο μια σαφής επανασύσφιξη θα πυροδοτούσε δράση.

Συνθήκη 3: Η δημοσιονομική πολιτική να προσθέτει πληθωριστικές πιέσεις. Το πλαίσιο της BofA περιλαμβάνει ένα δημοσιονομικό στοιχείο, υποστηρίζοντας ότι οι κυβερνητικές δαπάνες ή οι μεταβολές στη φορολογική πολιτική που προσθέτουν τόνωση από την πλευρά της ζήτησης θα μπορούσαν να αναγκάσουν τη Fed. Χωρίς δημοσιονομικούς ανέμους που να ωθούν τον πληθωρισμό υψηλότερα, η τράπεζα βλέπει τη Fed πιο πιθανό να παραμείνει σταθερή.

Το βασικό σενάριο της BofA παραμένει ότι αυτές οι τρεις συνθήκες είναι απίθανο να ευθυγραμμιστούν ταυτόχρονα το 2026, καθιστώντας μια αύξηση επιτοκίων έναν κίνδυνο ουράς παρά ένα κεντρικό σενάριο. Το πλαίσιό τους υποδηλώνει ότι η υπονοούμενη από την αγορά πιθανότητα 30% μπορεί να υπερτιμά την πιθανότητα δράσης.

Τι Θα Σήμαινε μια Αύξηση Επιτοκίων για τις Αγορές Κρυπτονομισμάτων

Ο κύκλος αύξησης επιτοκίων 2022-2023 προσφέρει ένα σαφές προηγούμενο. Το Bitcoin έπεσε από σχεδόν $48.000 τον Μάρτιο του 2022 σε κάτω από $16.000 μέχρι τον Νοέμβριο εκείνου του έτους καθώς η Fed αύξανε επιθετικά τα επιτόκια. Η ευρύτερη αγορά κρυπτονομισμάτων έχασε περισσότερα από $2 τρισεκατομμύρια σε αξία κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, με την όρεξη για κίνδυνο να καταρρέει παράλληλα με τις αυξανόμενες αποδόσεις.

Ένας ανανεωμένος κύκλος αύξησης, ακόμη και μια μεμονωμένη κίνηση 25 μονάδων βάσης, θα πυροδοτούσε πιθανώς μια παρόμοια αντίδραση αποφυγής κινδύνου. Τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν το κόστος ευκαιρίας διακράτησης περιουσιακών στοιχείων που δεν αποδίδουν όπως το Bitcoin, ενώ η ενίσχυση του δολαρίου τείνει να πιέζει τις τιμές σε BTC. Οι θεσμικές ροές προς προϊόντα επένδυσης σε κρυπτονομίσματα θα μπορούσαν να αντιστραφούν εάν οι αποδόσεις σταθερού εισοδήματος γίνουν πιο ελκυστικές.

Προς το παρόν, οι αγορές κρυπτονομισμάτων φαίνεται να αντιμετωπίζουν το σενάριο αύξησης επιτοκίων ως έναν κίνδυνο ουράς χαμηλής πιθανότητας παρά ως άμεση απειλή. Το Bitcoin έχει συνεχίσει να κρατά βασικά επίπεδα στήριξης παρά την επαναξιολόγηση των προσδοκιών επιτοκίων, υποδηλώνοντας ότι οι έμποροι δεν τοποθετούνται ακόμη για μια αυστηρή περιστροφή. Το ευρύτερο συναίσθημα κινδύνου στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία παραμένει εύθραυστο, ωστόσο, με τον Δείκτη Φόβου και Απληστίας να αντανακλά ήδη προσοχή.

Η αποσύνδεση μεταξύ των πιθανοτήτων που υπονοούνται από την αγορά και του υπό όρους πλαισίου της BofA δημιουργεί αβεβαιότητα που θα μπορούσε να διαρκέσει για μήνες. Οι έμποροι θα πρέπει να παρακολουθούν στενά τον επόμενο γύρο δεδομένων πληθωρισμού, μαζί με τις επερχόμενες συνεδριάσεις της FOMC, για σήματα σχετικά με το αν οι τρεις συνθήκες που περιέγραψε η BofA πλησιάζουν να πληρούνται.

Το εξελισσόμενο ρυθμιστικό τοπίο στις παγκόσμιες αγορές προσθέτει ένα άλλο επίπεδο πολυπλοκότητας. Εάν η Fed πραγματικά στραφεί προς τη σύσφιξη, ο αντίκτυπος στα κρυπτονομίσματα θα μπορούσε να ενισχυθεί από ταυτόχρονους ρυθμιστικούς ανέμους σε βασικές αγορές.

Αποποίηση ευθύνης: Αυτό το άρθρο είναι μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν αποτελεί χρηματοοικονομική ή επενδυτική συμβουλή. Οι αγορές κρυπτονομισμάτων και ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων ενέχουν σημαντικό κίνδυνο. Κάντε πάντα τη δική σας έρευνα πριν λάβετε αποφάσεις.