Το Bitcoin Αποσυνδέθηκε από τις Μετοχές τον Οκτώβριο: Τα Δεδομένα της CryptoQuant Δείχνουν Γιατί Δεν Έχει Επανασυνδεθεί

Πρόσφατο γράφημα, που μοιράστηκε από την CryptoQuant, που καλύπτει την περίοδο από τον Φεβρουάριο του 2025 έως τον Μάρτιο του 2026, αφηγείται τη δομική ιστορία πριν από το σχόλιο του αναλυτή.

Το ανοικτό ενδιαφέρον σε όλα τα χρηματιστήρια και όλα τα παράγωγα Bitcoin αυξήθηκε σταθερά από περίπου 30 δισεκατομμύρια στις αρχές του 2025 μέσω ενός ευρέος οροπεδίου μεταξύ 35 δισεκατομμυρίων και 45 δισεκατομμυρίων που παρέμεινε από τον Απρίλιο έως τον Σεπτέμβριο. Η τιμή ακολούθησε ευρέως παράλληλα, φτάνοντας στο εύρος των $110.000 έως $125.000 μέχρι τα μέσα του 2025 πριν υποχωρήσει.

Στη συνέχεια έρχεται ο Οκτώβριος στο γράφημα, που σημειώνεται με μια σκιασμένη ροζ ζώνη. Το ανοικτό ενδιαφέρον, το οποίο κρατούσε κοντά στα κυκλικά υψηλά του γύρω στα 45 δισεκατομμύρια, καταρρέει απότομα. Οι μπάρες πέφτουν από τα επίπεδα κορυφής σε περίπου 25 δισεκατομμύρια εντός του σκιασμένου παραθύρου πριν ανακάμψουν μερικώς και στη συνέχεια εξασθενήσουν περαιτέρω μέσω Νοεμβρίου και Δεκεμβρίου. Η τιμή ακολουθεί την ίδια τροχιά, πέφτοντας από πάνω από $120.000 προς $95.000 και συνεχίζοντας χαμηλότερα μέχρι το τέλος του 2025. Μέχρι τον Μάρτιο του 2026, το ανοικτό ενδιαφέρον βρίσκεται στα 21,9 δισεκατομμύρια και το Bitcoin διαπραγματεύεται στα $70.300. Και οι δύο ενδείξεις βρίσκονται στα χαμηλότερα επίπεδά τους από το σημείο εκκίνησης του γραφήματος τον Φεβρουάριο του 2025.

Η Επαναφορά του Οκτωβρίου

Ο αναλυτής της CryptoQuant, Darkfost, προσδιορίζει τις 10 και 11 Οκτωβρίου 2025 ως το δομικό σημείο καμπής. Το γεγονός ρευστοποίησης κατά τη διάρκεια αυτού του χρονικού διαστήματος εξάλειψε περίπου 19 δισεκατομμύρια δολάρια σε μοχλευμένες θέσεις και μείωσε το ανοικτό ενδιαφέρον κατά περίπου 70.000 BTC. Αυτό δεν ήταν απλώς ένα σοκ τιμής. Ήταν μια επαναφορά της ικανότητας κινδύνου της αγοράς, το σημείο στο οποίο η αρχιτεκτονική μόχλευσης που οικοδομούνταν σε όλη τη διάρκεια του 2025 διαλύθηκε βίαια.

Αυτό που ακολούθησε ήταν η απόκλιση από το ιστορικό μοτίβο. Το Bitcoin διαπραγματευόταν εδώ και καιρό ως μια έκδοση υψηλού beta των μετοχών, ενισχύοντας τις κινήσεις του S&P 500 και προς τις δύο κατευθύνσεις. Μετά την αποδόμηση της μόχλευσης τον Οκτώβριο, η συσχέτιση 30 ημερών μεταξύ Bitcoin και S&P 500 έγινε αρνητική. Οι μετοχές ανέκαμψαν μέχρι τα τέλη του 2025, υποστηριζόμενες από την ανάπτυξη των κερδών που οδηγείται από την τεχνητή νοημοσύνη. Το Bitcoin δεν ακολούθησε. Η μόχλευση απέτυχε να ανοικοδομηθεί, η ρευστότητα εξασθένησε και οι εκροές spot BTC ETF μετέτρεψαν το θεσμικό όχημα που είχε οδηγήσει τη ράλι του 2024 σε πηγή καθαρής πίεσης πώλησης παρά ζήτησης.

Γιατί η Αντιστροφή Έχει Νόημα Τώρα

Η πιο πρόσφατη εξέλιξη που επισημαίνει ο Darkfost είναι μια συγκεκριμένη αντιστροφή παρά μια γενική αποσύνδεση. Καθώς οι γεωπολιτικές εντάσεις γύρω από το Ιράν κλιμακώθηκαν, οι μετοχές μειώθηκαν λόγω των αυξανόμενων τιμών ενέργειας, των ανησυχιών για τον πληθωρισμό και της υπονοούμενης πίεσης στα εταιρικά κέρδη από υψηλότερες αποδόσεις. Το Bitcoin ενισχύθηκε κατά τη διάρκεια του ίδιου χρονικού διαστήματος.

Αυτή η σχετική ισχύς δεν είναι μια χονδρική επαναταξινόμηση ασφαλούς καταφυγίου. Ο Darkfost το πλαισιώνει ως μερική εναλλαγή κεφαλαίου, με ορισμένα κεφάλαια να μετατοπίζονται στο Bitcoin ως βραχυπρόθεσμη συναλλαγή διαφοροποίησης παρά ως θεμελιώδη επαναξιολόγηση του καθεστώτος κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων του. Η διάκριση έχει σημασία. Η εναλλαγή είναι μια τακτική κίνηση. Η επαναταξινόμηση θα ήταν δομική. Τα δεδομένα δεν υποστηρίζουν ακόμη το τελευταίο.

Αυτό που παρέχει η αποδομημένη κατάσταση της αγοράς είναι ένας πιο καθαρός μηχανισμός μετάδοσης για νέες εισροές. Με το ανοικτό ενδιαφέρον στα 21,9 δισεκατομμύρια έναντι υψηλού κύκλου κοντά στα 45 δισεκατομμύρια, το υπόλοιπο μόχλευσης που ενίσχυσε τις πτωτικές κινήσεις μέχρι τα τέλη του 2025 έχει μειωθεί σημαντικά. Το νέο κεφάλαιο που εισέρχεται στην αγορά τώρα αντιμετωπίζει λιγότερη δομική αντίσταση στην ανοδική πορεία από ό,τι θα είχε πριν από δώδεκα μήνες.

Τι να Παρακολουθήσετε

Ο Darkfost προσδιορίζει τρεις μεταβλητές ως αυτές που θα καθορίσουν αν η τρέχουσα αποσύνδεση παραμένει ή αντιστρέφεται. Οι ροές ETF έχουν σημασία επειδή η θεσμική ζήτηση μέσω αυτού του καναλιού ήταν ο κυρίαρχος οδηγός τιμών το 2024, και η απουσία της υπήρξε το κυρίαρχο εμπόδιο το 2026. Η ανάκαμψη του ανοικτού ενδιαφέροντος έχει σημασία επειδή η βιώσιμη ανατίμηση της τιμής ιστορικά απαιτεί οι αγορές παραγώγων να ανοικοδομήσουν τη συμμετοχή παράλληλα με τη ζήτηση spot. Οι μακροοικονομικές συνθήκες έχουν σημασία επειδή η αντιστροφή που οδηγείται από το Ιράν θα μπορούσε να αντιστραφεί γρήγορα αν ο γεωπολιτικός κίνδυνος εξασθενήσει και οι αγορές μετοχών σταθεροποιηθούν.

Προς το παρόν, η αγορά βρίσκεται σε αυτό που ο Darkfost περιγράφει ως φάση κατακερματισμού παρά συγχρονισμού. Το Bitcoin και οι μετοχές ανταποκρίνονται σε διαφορετικές εισόδους. Αυτό είναι ασυνήθιστο. Είναι επίσης, με βάση το γράφημα ανοικτού ενδιαφέροντος, άμεσα ιχνηλατήσιμο σε ένα μεμονωμένο γεγονός πριν από επτά μήνες.

Η ανάρτηση Bitcoin Decoupled From Stocks in October: CryptoQuant's Data Shows Why It Has Not Reconnected εμφανίστηκε πρώτα στο ETHNews.