Η Πτώση του Circle Υπερβολική Καθώς ο Νόμος Σαφήνειας Στοχεύει στη Διανομή Απόδοσης: Bernstein

Η πώληση μετοχών της Circle την Τρίτη μπορεί να ήταν υπερβολική, καθώς οι επενδυτές δεν κατάλαβαν ότι το βασικό επιχειρηματικό μοντέλο του εκδότη stablecoin παραμένει ανεπηρέαστο από τον προτεινόμενο νόμο CLARITY, δήλωσαν την Τετάρτη αναλυτές της Bernstein.

Σε σημείωμα προς τους πελάτες, οι αναλυτές της Bernstein Gautam Chhugani, Mahika Sapra, Sanskar Chindalia και Harsh Misra δήλωσαν ότι οι αγορές συγχέουν το "ποιος κερδίζει απόδοση" με το "ποιος διανέμει απόδοση".

"Η Circle κερδίζει. Η Coinbase διανέμει", έγραψαν οι αναλυτές, σημειώνοντας ότι το σχέδιο νομοθεσίας στοχεύει κυρίως τη διανομή απόδοσης στους χρήστες — όχι το υποκείμενο εισόδημα από αποθεματικά που κερδίζουν εκδότες όπως η Circle.

Σύμφωνα με το πιο πρόσφατο σχέδιο, ο νόμος CLARITY θα απαγόρευε στις πλατφόρμες να προσφέρουν απόδοση σε παθητικά υπόλοιπα stablecoin ή προϊόντα που θεωρούνται "οικονομικά ισοδύναμα" με τόκους. Ωστόσο, η πρόταση αφήνει χώρο για ανταμοιβές που βασίζονται σε δραστηριότητα και συνδέονται με τη συμμετοχή των χρηστών, όπως συναλλαγές ή πληρωμές.

"Οι εξαιρέσεις ανταμοιβών stablecoin θα μπορούσαν ακόμα να επιτρέψουν τη διανομή ανταμοιβών που συνδέονται με την κατηγοριοποίηση δραστηριότητας χρηστών", δήλωσαν οι αναλυτές, προσθέτοντας ότι "η αντίδραση της αγοράς μπορεί να μην είναι σωστά βαθμονομημένη".

Το επιχειρηματικό μοντέλο της Circle βασίζεται στην απόκτηση εισοδήματος από αποθεματικά που υποστηρίζουν το USDC (USDC), τα οποία επενδύονται κυρίως σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου. Η Bernstein εκτιμά ότι αυτό το εισόδημα από αποθεματικά έφτασε περίπου τα 2,6 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025.

Οι μετοχές της Circle έπεσαν περίπου 20% την Τρίτη μετά την ενημέρωση της νομοθεσίας, παρά το γεγονός ότι είχαν κερδίσει περισσότερο από 160% από τα χαμηλά του Φεβρουαρίου. Στις συναλλαγές της μέσης ημέρας την Τετάρτη, οι μετοχές CRCL είχαν ανακτήσει μέρος της πτώσης της προηγούμενης ημέρας, διαπραγματευόμενες πάνω από 3,5% κατά την τελευταία εξέταση.

Σχετικό: Το αίσθημα των επενδυτών κρυπτονομισμάτων θα αυξηθεί μόλις εγκριθεί ο νόμος CLARITY: Bessent

Η Bernstein επαναλαμβάνει τις ανοδικές προοπτικές για την Circle καθώς η υιοθέτηση του USDC επιταχύνεται

Αυτή δεν είναι η πρώτη ανοδική πρόβλεψη της Bernstein για την Circle αυτόν τον μήνα. Νωρίτερα τον Μάρτιο, οι αναλυτές επανέλαβαν την αξιολόγησή τους "Outperform" για τη μετοχή, ορίζοντας στόχο τιμής 190 δολάρια, σχεδόν διπλάσιο των τρεχόντων επιπέδων.

Το τελευταίο σημείωμα ενισχύει αυτή την άποψη, υπογραμμίζοντας την ισχυρή ώθηση στο USD Coin (USDC). Η κυκλοφορούσα προσφορά του έχει αυξηθεί σε 80 δισεκατομμύρια δολάρια από περίπου 30 δισεκατομμύρια δολάρια τα τελευταία δύο χρόνια, λόγω της ζήτησης για συναλλαγές, εξασφαλίσεις, πληρωμές και παγκόσμια πρόσβαση σε δολάρια ΗΠΑ.

Η Bernstein επίσης επισήμανε τον αυξανόμενο όγκο συναλλαγών onchain ως απόδειξη του επεκτεινόμενου ρόλου του USDC σε αγορές κρυπτονομισμάτων και διασυνοριακά χρηματοοικονομικά.

Το USDC είναι επί του παρόντος το δεύτερο μεγαλύτερο stablecoin σε δολάρια ΗΠΑ, μετά το USDt (USDT) της Tether.

Σχετικό: Η Deloitte και η Stablecorp σχεδιάζουν υποδομή stablecoin για καναδικά ιδρύματα