Οι Μετοχές της Siemens Πέφτουν Καθώς η Morgan Stanley την Αφαιρεί από τις Κορυφαίες Επιλογές λόγω Κινδύνου Μέσης Ανατολής

TLDR

• Η Morgan Stanley αφαίρεσε την Siemens Energy από τη λίστα των κορυφαίων επιλογών της, αλλά διατήρησε τη βαθμολογία Overweight με στόχο τιμής €166
• Η τράπεζα επισήμανε την έντονη εξάρτηση του τομέα Gas Services από παραγγελίες της Μέσης Ανατολής, ιδιαίτερα από τη Σαουδική Αραβία
• Η Μέση Ανατολή αντιπροσώπευσε το 35% των νέων παραγγελιών αεριοστροβίλων το 2025, με συνολική περιφερειακή έκθεση €9 δισεκατομμυρίων
• Η Morgan Stanley προειδοποίησε για πιθανές καθυστερήσεις εσόδων και στους τομείς Gas και Grid εάν ο περιοριστεί η πρόσβαση σε χώρους
• Η τράπεζα εξακολουθεί να προβλέπει 26% σύνθετη ετήσια ανάπτυξη EBITA από το 2026–2030, αλλά η πρόβλεψή της είναι μόνο 3% μπροστά από τη συναίνεση

Η Morgan Stanley αφαίρεσε την Siemens Energy από τη λίστα των κορυφαίων επιλογών μετοχών της, στέλνοντας τη μετοχή του γερμανικού βιομηχανικού ομίλου σε πτώση άνω του 5%. Η τράπεζα επικαλέστηκε αυξανόμενες ανησυχίες σχετικά με την έκθεση της εταιρείας στη Μέση Ανατολή καθώς οι περιφερειακές εντάσεις συνεχίζουν να αυξάνονται.

Siemens AG, SIE.DE

Η αμερικανική τράπεζα διατήρησε τη βαθμολογία Overweight για τη μετοχή και κράτησε τον στόχο τιμής στα €166. Ωστόσο, δήλωσε ότι η τρέχουσα γεωπολιτική κατάσταση απαιτεί πιο προσεκτική βραχυπρόθεσμη άποψη.

Η βασική ανησυχία είναι ο τομέας Gas Services της Siemens Energy, ο οποίος βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στη ζήτηση της Μέσης Ανατολής. Μόνο η Σαουδική Αραβία αντιπροσώπευσε περίπου 3,6 gigawatts και 4 gigawatts παραγγελιών στο δεύτερο και τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025, από περίπου 9 gigawatts κάθε τρίμηνο.

Σύμφωνα με δεδομένα της McCoy που παρατίθενται από την Morgan Stanley, η Μέση Ανατολή αποτέλεσε το 35% των νέων παραγγελιών αεριοστροβίλων της Siemens Energy κατά χωρητικότητα το 2025. Η ίδια η εταιρεία υπολόγισε τη συνολική έκθεση παραγγελιών της στη Μέση Ανατολή και την Αφρική σε €9 δισεκατομμύρια — περίπου 15% του συνολικού χαρτοφυλακίου παραγγελιών της.

Οι Τομείς Gas και Grid στο Στόχαστρο

Πέραν των νέων παραγγελιών, η τράπεζα προειδοποίησε για πιθανή καθυστέρηση εσόδων και στους τομείς Gas και Grid. Εάν ο περιοριστεί η πρόσβαση σε χώρους πελατών, τα έσοδα μετά την πώληση θα μπορούσαν να επηρεαστούν και οι παραδόσεις εξοπλισμού να καθυστερήσουν.

Η τράπεζα έθεσε επίσης μια δευτερεύουσα ανησυχία: εάν οι κυβερνήσεις της Μέσης Ανατολής ανακατευθύνουν τις δαπάνες προς την άμυνα, οι αποφάσεις για μελλοντικές παραγγελίες αεριοστροβίλων θα μπορούσαν να αναβληθούν.

Η αφαίρεση δείχνει επίσης πόσο έχει αλλάξει η ιστορία της μετοχής σε λίγο περισσότερο από ένα χρόνο. Η Morgan Stanley έκανε για πρώτη φορά την Siemens Energy την κορυφαία επιλογή της τον Μάρτιο του 2025. Από τότε, η πρόβλεψη EBITA του ομίλου για το 2028 αυξήθηκε από €6,2 δισεκατομμύρια σε €9 δισεκατομμύρια, και η υπόθεση περιθωρίου EBITA του τομέα Gas Services αυξήθηκε από 15% σε 21%.

Η αποτίμηση της μετοχής ακολούθησε αυτόν τον κύκλο αναβάθμισης. Πέρασε από διαπραγμάτευση με έκπτωση 35% έναντι των ευρωπαϊκών ομολόγων κεφαλαιουχικών αγαθών σε βάση EV/EBITA 2028 σε premium 10%.

Υψηλός Πήχης για Θετικές Εκπλήξεις

Αυτή η επαναξιολόγηση αφήνει λιγότερο περιθώριο για ανοδική πορεία από εδώ και πέρα. Η Morgan Stanley βρίσκεται τώρα μόνο 3% μπροστά από τη συναίνεση στην πρόβλεψη EBITA για το 2028 — ένα στενό περιθώριο που περιορίζει το πεδίο για θετικές εκπλήξεις.

Η τράπεζα δήλωσε ότι οι νέες παραγγελίες, ιδιαίτερα στον τομέα Gas, είναι ο βασικός δείκτης που παρακολουθεί η αγορά το 2026.

Η Morgan Stanley εξακολουθεί να προβλέπει 26% σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης EBITA για την Siemens Energy μεταξύ 2026 και 2030, υποστηριζόμενη από μεγάλο χαρτοφυλάκιο παραγγελιών.

Η Siemens έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς $175,88 δισεκατομμυρίων, P/E 21,23 και λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια 86,23.

Η ανάρτηση Siemens Stock Falls as Morgan Stanley Drops It From Top Picks Over Middle East Risk εμφανίστηκε πρώτα στο CoinCentral.