Crypto News: Οι Επενδυτές Κρυπτονομισμάτων Αντιμετωπίζουν Αβεβαιότητα Υπό τις Τελευταίες Οδηγίες της SEC

Βασικές Πληροφορίες:

• Τα νέα για τα κρυπτονομίσματα εξελίσσονται καθώς οι οδηγίες της SEC διευκρινίζουν τις κατηγορίες token αλλά αφήνουν αβεβαιότητα σχετικά με το πότε τελειώνουν τα συμβόλαια.
• Ο διαχωρισμός των επενδυτικών συμβολάιων παραμένει υποκειμενικός και εξαρτάται από τις ενέργειες του εκδότη.
• Η εξόρυξη, το staking και τα airdrops εμπίπτουν εκτός των κανόνων για χρεόγραφα υπό το νέο πλαίσιο.

Τα νέα για τα κρυπτονομίσματα σχετικά με τη ρύθμιση των ΗΠΑ έχουν αλλάξει εστίαση αφού η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) δημοσίευσε νέες ερμηνευτικές οδηγίες για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.

Το πλαίσιο στοχεύει να διευκρινίσει πώς οι ομοσπονδιακοί νόμοι περί χρεογράφων εφαρμόζονται στα κρυπτονομίσματα και τις δραστηριότητες blockchain.

Ωστόσο, οι δικηγόροι χρεογράφων λένε ότι οι οδηγίες εξακολουθούν να αφήνουν βασικά ζητήματα άλυτα, ιδιαίτερα σχετικά με το πότε τελειώνει ένα επενδυτικό συμβόλαιο που συνδέεται με ένα token. Αυτή η αβεβαιότητα είναι σημαντική αφού οι παραβιάσεις του νόμου περί χρεογράφων λειτουργούν συχνά υπό αυστηρά πρότυπα ευθύνης.

Ως αποτέλεσμα, οι συμμετέχοντες στην αγορά αντιμετωπίζουν συνεχή ασάφεια παρά την εισαγωγή μιας δομημένης ρυθμιστικής προσέγγισης.

Νέα Κρυπτονομισμάτων: Το Τέλος του Επενδυτικού Συμβολάιου Παραμένει Ασαφές

Οι συζητήσεις στα νέα για τα κρυπτονομίσματα έχουν αναδείξει ανησυχίες σχετικά με τον τρόπο που η SEC ορίζει τον κύκλο ζωής ενός επενδυτικού συμβολάιου. Οι οδηγίες εξηγούν ότι τα κρυπτονομίσματα που δεν είναι χρεόγραφα μπορεί ακόμα να πωληθούν υπό επενδυτικά συμβόλαια.

Αυτά τα συμβόλαια χαρακτηρίζονται ως χρεόγραφα εάν οι εκδότες κάνουν υποσχέσεις που οδηγούν τους αγοραστές να αναμένουν κέρδη.

Ωστόσο, η SEC δηλώνει ότι ένα token μπορεί να θεωρηθεί ότι έχει διαχωριστεί από ένα επενδυτικό συμβόλαιο μόλις αυτές οι προσδοκίες δεν ισχύουν πλέον. Αυτό μπορεί να συμβεί εάν οι εκδότες εκπληρώσουν ή εγκαταλείψουν τις δεσμεύσεις τους. Παρά αυτή την εξήγηση, οι δικηγόροι υποστηρίζουν ότι ο προσδιορισμός αυτής της μετάβασης παραμένει υποκειμενικός.

Ο Paul Atkins αναγνώρισε την έλλειψη ακρίβειας. Είπε ότι η σαφήνεια θα αναπτυχθεί με την πάροδο του χρόνου καθώς συμβαίνει περισσότερη δραστηριότητα στην αγορά. Σημείωσε ότι οι ρυθμιστές θα βασίζονται σε συνεχή δέσμευση και πρακτική εμπειρία για να βελτιώσουν τις ερμηνείες.

Σύμφωνα με τα νέα για τα κρυπτονομίσματα, ο Atkins επιβεβαίωσε επίσης ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά μπορούν να συμβουλευτούν ρυθμιστές και νομικούς εμπειρογνώμονες για καθοδήγηση.

Το Πλαίσιο Ρύθμισης Κρυπτονομισμάτων Ορίζει τις Κατηγορίες Token

Ταυτόχρονα, η ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων υπό τις νέες οδηγίες εισάγει μια δομημένη ταξινομία token. Η SEC ανέλυσε πέντε κατηγορίες κρυπτονομισμάτων χρησιμοποιώντας το τεστ Howey.

Τα ψηφιακά εμπορεύματα περιλαμβάνουν περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin και το Ether. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία αποκτούν την αξία τους από τις λειτουργίες του δικτύου και τη δυναμική προσφοράς. Επομένως, δεν θεωρούνται χρεόγραφα.

Η Επιτροπή Συναλλαγών Εμπορευματικών Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης επιβεβαίωσε ότι θα εφαρμόσει τον Νόμο Ανταλλαγής Εμπορευμάτων σύμφωνα με αυτήν την ερμηνεία.

Τα ψηφιακά συλλεκτικά αντικείμενα περιλαμβάνουν περιουσιακά στοιχεία που συνδέονται με τέχνη, μέσα ή πολιτιστικά προϊόντα. Αυτά περιλαμβάνουν memecoins και πολλά NFTs. Η αξία τους δεν εξαρτάται από τις προσπάθειες της διοίκησης, επομένως δεν είναι χρεόγραφα.

Τα ψηφιακά εργαλεία εξυπηρετούν λειτουργικούς σκοπούς, όπως πρόσβαση ή επαλήθευση ταυτότητας. Η αξία τους είναι η χρησιμότητα, όχι η επενδυτική προσδοκία. Τα stablecoins πληρωμών που εκδίδονται σύμφωνα με ορισμένους νομικούς ορισμούς εξαιρούνται επίσης από την ταξινόμηση χρεογράφων.

Η Ρύθμιση Κρυπτονομισμάτων Επεκτείνεται στις Δραστηριότητες Blockchain

Οι οδηγίες αντιμετωπίζουν επίσης τον τρόπο με τον οποίο η ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων εφαρμόζεται σε κοινές δραστηριότητες blockchain. Η SEC επιβεβαίωσε ότι αρκετές δραστηριότητες δεν περιλαμβάνουν συναλλαγές χρεογράφων.

Η εξόρυξη πρωτοκόλλου και οι mining pools εμπίπτουν εκτός του πεδίου εφαρμογής των νόμων περί χρεογράφων. Οι συμμετέχοντες συνεισφέρουν υπολογιστικούς πόρους για την επικύρωση συναλλαγών. Ομοίως, το staking πρωτοκόλλου δεν συνιστά προσφορά χρεογράφων.

Η SEC εξαίρεσε επίσης τις δραστηριότητες wrapping από την ταξινόμηση των χρεογράφων. Αυτή η διαδικασία περιλαμβάνει την ανταλλαγή ενός κρυπτονομίσματος με ένα συμβατό με άλλο δίκτυο. Τα airdrops, στα οποία τα tokens διανέμονται με μικρό ή καθόλου κόστος, είναι επίσης εκτός των ορισμών χρεογράφων.

Παρά τις παραπάνω διευκρινίσεις, ευρύτερη αβεβαιότητα παραμένει εμφανής στην κάλυψη των νέων για τα κρυπτονομίσματα. Το πλαίσιο θέτει αρχές αλλά δεν ορίζει σταθερά όρια.

Ως αποτέλεσμα, οι παίκτες της αγοράς πρέπει να αξιολογούν κάθε κατάσταση με βάση συγκεκριμένα γεγονότα.