Παλαιότεροι Εξορύκτες Bitcoin Αντιμετωπίζουν Έλλειψη Ρευστότητας: 15-20% του Παγκόσμιου Στόλου Λειτουργεί με Ζημίες

Το τρέχον περιβάλλον τιμών hash πιέζει την κερδοφορία των εξορυκτών Bitcoin. Η CoinShares εκτιμά ότι το 15-20% του παγκόσμιου στόλου εξόρυξης λειτουργεί με ζημία στην τρέχουσα τιμή hash των $28-30 ανά PH/ημέρα.

Στο τέταρτο τρίμηνο του 2025, το Bitcoin έπεσε σχεδόν 31%, από το ιστορικό υψηλό των σχεδόν $126.000 στις αρχές Οκτωβρίου σε περίπου $86.000 στα τέλη Δεκεμβρίου, ενώ το hash rate του δικτύου παρέμεινε κοντά σε επίπεδα ρεκόρ, οδηγώντας τις τιμές hash σε χαμηλά επίπεδα μετά το halving.

Εξόρυξη με Ζημία

Σύμφωνα με τα τελευταία ευρήματα της CoinShares, οι εξορύκτες που λειτουργούν hardware μεσαίας γενιάς, συμπεριλαμβανομένων μοντέλων κάτω από το S19 XP, αντιμετώπισαν αρνητική ταμειακή ροή εκτός εάν είχαν πρόσβαση σε εξαιρετικά φθηνό ηλεκτρικό ρεύμα, συνήθως κάτω από $0,05/kWh. Αυτές οι συνθήκες έθεσαν περίπου το ένα έκτο έως το ένα πέμπτο της παγκόσμιας ικανότητας εξόρυξης κάτω από το σημείο ισοσκέλισης, γεγονός που αποτελεί σαφές σήμα πίεσης για παλαιότερους και λιγότερο αποδοτικούς χειριστές.

Η έκθεση διαπίστωσε ότι το σταθμισμένο μέσο κόστος παραγωγής για τους εξορύκτες που είναι εισηγμένοι στο χρηματιστήριο έφτασε τα $79.995 ανά Bitcoin στο τέταρτο τρίμηνο του 2025, ως αποτέλεσμα υψηλότερου κόστους ηλεκτρικής ενέργειας, αυξημένης απόσβεσης από νέα υποδομή AI και HPC, και αυξανόμενης δυσκολίας δικτύου. Με συμπιεσμένες τιμές hash, η έκθεση εντοπίζει τρεις συνεχόμενες αρνητικές προσαρμογές δυσκολίας στα τέλη του 2025. Αυτό είναι ένα σπάνιο φαινόμενο που δεν έχει παρατηρηθεί από τον Ιούλιο του 2022 και υποδηλώνει παράδοση των εξορυκτών.

Οι χειριστές που λειτουργούν παλαιό εξοπλισμό της σειράς S19 επηρεάστηκαν ιδιαίτερα, καθώς το χειμερινό κόστος ενέργειας και οι περικοπές του δικτύου ERCOT αύξησαν περαιτέρω τις μη οικονομικές ώρες εξόρυξης. Η CoinShares επισήμανε ότι η συμπίεση του περιθωρίου του τομέα έχει αναγκάσει ορισμένους εξορύκτες να διαφοροποιηθούν. Ένας αυξανόμενος αριθμός στράφηκε προς φόρτους εργασίας AI και HPC που υπόσχονται υψηλότερες και πιο σταθερές αποδόσεις σε σύγκριση με την κυκλική εξόρυξη Bitcoin.

Παρά την πίεση σε όλο τον τομέα, η CoinShares δήλωσε ότι το hash rate του δικτύου έχει δείξει ανθεκτικότητα. Το παγκόσμιο hash rate του δικτύου έφτασε κορυφή στα περίπου 1.160 EH/s τον Οκτώβριο του 2025 πριν μειωθεί περίπου 10% μέχρι τον Δεκέμβριο και τις αρχές του 2026 λόγω μη οικονομικών λειτουργιών και κανονιστικών επιθεωρήσεων στο Xinjiang της Κίνας.

Οι Εξορύκτες Μειώνουν τα Αποθέματα BTC

Μέχρι τις αρχές Μαρτίου του 2026, το δίκτυο είχε σταθεροποιηθεί κοντά στα 1.020 EH/s, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι στρατηγικοί εξορύκτες με πρόσβαση σε ενέργεια χαμηλού κόστους, κρατικές λειτουργίες ή ASICs νέας γενιάς συνεχίζουν να λειτουργούν κερδοφόρα ακόμη και καθώς οι στόλοι μεσαίας γενιάς αντιμετωπίζουν δυσκολίες. Η έκθεση περιέγραψε περαιτέρω ότι οι εξορύκτες που είναι εισηγμένοι στο χρηματιστήριο έχουν μειώσει τα αποθέματά τους σε BTC ως απάντηση στα στενά περιθώρια, ενώ οι Core Scientific, Bitdeer και Riot έχουν ρευστοποιήσει σημαντικά ποσά από τα ταμεία τους.

Εν τω μεταξύ, η ανάκαμψη στις τιμές hash συνδέεται στενά με τις κινήσεις των τιμών BTC. Στα τρέχοντα επίπεδα περίπου $30/PH/ημέρα, μόνο οι πιο αποδοτικοί εξορύκτες παραμένουν θετικοί σε ταμειακές ροές, ενώ οι παλαιότεροι και λιγότερο αποδοτικοί στόλοι αντιμετωπίζουν ζημίες. Μια σταθερή τιμή BTC άνω των $70.000 θα μπορούσε να μειώσει την πίεση, ενώ η παρατεταμένη αδυναμία θα πυροδοτούσε πιθανώς πρόσθετη παράδοση εξορυκτών.

Η ανάρτηση Legacy Bitcoin Miners Face Cash Crunch: 15-20% of the Global Fleet Running in the Red εμφανίστηκε πρώτα στο CryptoPotato.