La predicción de un mercado alcista de Bitcoin parece prematura mientras el capital sigue saliendo, incluso con una configuración gráfica de $90K en juego

Los datos on-chain de Glassnode muestran que el nuevo capital sigue saliendo del mercado, la respuesta de Europa a la Strategy de Michael Saylor se enfrenta a limitaciones estructurales que su contraparte estadounidense nunca enfrentó, y en Paris Blockchain Week 2026 la industria ha dedicado más tiempo a debatir el horizonte cuántico que el próximo impulso alcista. Para cualquiera que busque declarar un nuevo mercado alcista de Bitcoin en abril de 2026, la señal permanece firmemente en ámbar.

La acción del precio halaga a un mercado que todavía está sangrando capital

El rally de BTC por encima de $76,000 el 15 de abril revivió brevemente la charla del mercado alcista. Los analistas de Glassnode fueron rápidos en rechazarlo. El investigador on-chain CryptoVizArt, utilizando la métrica "true market mean" (TMM) de la firma —una estimación de base de costo que filtra las monedas inactivas y perdidas— señaló que Bitcoin había estado operando por debajo del nivel de entrada promedio del inversor activo durante 75 días consecutivos a mediados de abril.

Bitcoin se sitúa cómodamente en poco más de $75,000, Fuente: BNC

Eso es un período significativo, pero aún no es uno que defina el ciclo. Históricamente, rupturas similares por debajo del TMM han durado desde dos días hasta más de 11 meses, con las caídas más profundas de los mercados bajistas de 2018–19 y 2022–23 alcanzando el 57%. "75 días es todavía temprano," escribió CryptoVizArt en X. "Los episodios de 2018 y 2022 no tocaron fondo hasta los meses 5–9. La señal no es 'vía libre' — es observar de cerca." El TMM de Glassnode actualmente se sitúa cerca de $78,000, y recuperar ese nivel es lo que separa un rally de alivio de un cambio de tendencia.

El panorama del flujo de capital es posiblemente más revelador. El investigador independiente Axel Adler Jr. señala que la tasa de crecimiento de capitalización de mercado de 365 días de Bitcoin en relación con la capitalización realizada ha sido negativa para cada día de trading de 2026 hasta ahora — 105 sesiones y contando. La capitalización realizada en sí ha caído de aproximadamente $1.12 billones al inicio del año a alrededor de $1.08 billones, una disminución del 3.2% que refleja capital neto saliendo en lugar de entrando. El cambio de capitalización realizada de 30 días ha mejorado desde los mínimos de principios de abril cerca del -0.54% a alrededor del -0.32%, pero permanece en territorio de salida.

Dicho claramente: el mercado no está atrayendo suficiente dinero fresco para sostener precios más altos. El rebote reciente es una desaceleración en las ventas, no una ola de nuevas compras. ¿Es momento de comprar Bitcoin? Pronto, quizás.

Los alcistas todavía tienen un gráfico, y un impulso on-chain

Nada de esto significa que la tesis alcista esté muerta. Los analistas técnicos han sido rápidos en notar que el movimiento de BTC por encima de $76,000 validó una ruptura de triángulo ascendente, proyectando un movimiento medido hacia aproximadamente $89,050 — un 18% de alza desde los niveles actuales. El RSI diario ha subido a 63 desde la impresión de sobreventa de 15 el 6 de febrero, y un cierre sostenido por encima de los promedios móviles convergentes de 100 días cerca de $75,000 abriría un camino al nivel psicológico de $80,000 antes de cualquier prueba de $90K.

También hay un contrapeso legítimo on-chain a la precaución de flujo de capital de Adler. El recuento de transacciones diarias de Bitcoin alcanzó aproximadamente 765,000 el 5 de abril, un salto del 62% en lo que va del año y la lectura más alta en 17 meses. "El recuento diario de transacciones de $BTC es más alto que cuando $BTC estaba en $120K," observó el analista CW8900 en X. "La red está mostrando comportamiento de mercado alcista." Las comisiones totales de la red también han aumentado alrededor del 4% semana tras semana, lo que Glassnode enmarca como un aumento en la disposición a pagar por el espacio de bloque — una señal clásica de demanda que regresa.

La tensión es clara. La actividad de transacciones y la estructura del gráfico se ven alcistas; la capitalización realizada y el TMM dicen que el comprador marginal aún no ha aparecido en tamaño. Ambos pueden ser ciertos. Los análogos de 2019 y principios de 2023 vieron exactamente este tipo de divergencia resolverse de manera alcista solo después de varios meses más de desgaste.

El manual de tesorería de Europa no será una copia al carbón de Strategy

Mientras los traders debaten la próxima vela, una historia estructural más silenciosa se está desarrollando en los balances corporativos — y el marco importa para cualquier tesis alcista que se apoye en la demanda de tesorería. En Paris Blockchain Week 2026, los ejecutivos dejaron claro que las emergentes empresas de tesorería de Bitcoin de Europa no van a reflejar el modelo estadounidense de Saylor.

Thomas Vogel, socio en las oficinas de París y Frankfurt de Latham & Watkins, señaló directamente la mecánica. "Si emites convertibles en los EE.UU., las restricciones no son las mismas que cuando los emites desde un balance francés o un balance en Europa," dijo, citando diferencias en la profundidad del mercado, regulación y comportamiento del inversor. Alexandre Laizet, quien lidera la estrategia de Bitcoin en Capital B con sede en Francia, dijo que las empresas europeas se están apoyando en la infraestructura de mercado local — cotizaciones públicas francesas y vehículos con sede en Luxemburgo — en lugar de replicar la plantilla estadounidense de Strategy cargada de convertibles.

La brecha de escala ya es visible. Según datos de BitcoinTreasuries, Bitcoin Group SE de Alemania posee 3,605 BTC; Capital B posee 2,925 BTC a un costo promedio de $99,932 — una pérdida no realizada de aproximadamente 26% a precios actuales. Treasury con sede en los Países Bajos posee 1,111 BTC a un promedio de $111,857 (alrededor del 34% bajo el agua), y H100 Group de Suecia se sitúa en 1,051 BTC a un costo promedio de $114,615. Contra eso, Strategy solo agregó 13,927 BTC en una sola semana a principios de abril para llevar su reserva total más allá de 780,000 BTC, adquiridos por un acumulado de $59 mil millones. El cohorte europeo es, en conjunto, más cercano a un error de redondeo en el balance de Strategy.

El resultado práctico para el mercado: si parte de la base de demanda de 2024–25 fue una oferta corporativa impulsada por mercados de capital al estilo estadounidense, Europa es poco probable que llene el vacío rápidamente. Mercados de capital menos profundos, reglas prudenciales más estrictas y la revisión regulatoria de MiCA 2 en curso, todo va en contra de la acumulación rápida impulsada por convertibles. La demanda de tesorería europea crecerá, pero va a crecer en una forma diferente, y a una velocidad diferente, que el manual estadounidense que definió el último ciclo.

Adam Back arrastra lo cuántico de vuelta a la conversación

La tercera hebra de la narrativa de esta semana proviene de un rincón poco probable para un debate de mercado alcista: la criptografía. Hablando en Paris Blockchain Week, el CEO de Blockstream Adam Back — una de las pocas personas cuyo trabajo es anterior al propio Bitcoin — argumentó que los Bitcoiners deberían estar preparándose para la computación cuántica ahora, aunque la amenaza permanece, en sus palabras, a dos o cuatro décadas de distancia.

"La computación cuántica todavía tiene mucho que probar. Los sistemas actuales son esencialmente experimentos de laboratorio," dijo Back. "Dicho esto, Bitcoin debería prepararse." Su argumento es pragmático: la ruta más segura es construir actualizaciones opcionales, compatibles con versiones anteriores — firmas basadas en hash, esquemas de firma alternativos habilitados por Taproot — antes de que sean urgentemente necesarios. Blockstream ya ha implementado firmas basadas en hash en su Liquid Network de capa 2 como banco de pruebas en vivo.

Back fue más allá en una segunda sesión, sugiriendo que una futura migración post-cuántica podría inadvertidamente aclarar el tamaño real de las tenencias de Satoshi Nakamoto, estimadas entre 500,000 y 1 millón de BTC. Cualquier poseedor que desee asegurar monedas vulnerables contra un futuro ataque cuántico necesitaría moverlas a un nuevo formato de dirección; las monedas dejadas sin mover podrían razonablemente ser tratadas como perdidas.

Ese comentario cayó en medio de un debate vivo y cada vez más conflictivo. El 14 de abril, el desarrollador de Bitcoin Jameson Lopp y cinco coautores publicaron BIP-361, proponiendo congelar monedas vulnerables cuánticas — incluida la reserva de Satoshi — para prevenir el robo una vez que lleguen máquinas cuánticas criptográficamente relevantes. La reacción negativa fue inmediata. El desarrollador Mark Erhardt lo calificó de "autoritario y confiscatorio," mientras que Phil Geiger de Metaplanet lo enmarcó de manera más aguda: "Tenemos que robar el dinero de la gente para evitar que su dinero sea robado."

La cuestión cuántica es poco probable que mueva el precio en 2026. Pero como Brave New Coin expuso en marzo, la asimetría real no es si la amenaza es inminente — es que las actualizaciones de Bitcoin toman de 5-10 años en coordinarse, mientras que el progreso del hardware cuántico no es lineal. Investigadores de Google y Caltech advirtieron en marzo que puede necesitarse mucho menos poder de computación para romper la criptografía de curva elíptica de lo que se modeló previamente. La propia posición de Back — que los desarrolladores "actuarían rápidamente" si la amenaza llegara antes, porque "los errores han sido identificados y corregidos en horas" cuando es urgente — es tranquilizadora solo en la medida en que confíes en que una comunidad contenciosa alcance consenso bajo presión.

Qué observar desde aquí

Poniendo las tres hebras juntas, la lectura honesta sobre Bitcoin a mediados de abril de 2026 es que el rebote reciente es alentador pero no confirmado. El precio está por debajo de la media verdadera del mercado, la capitalización realizada todavía está cayendo, la demanda de tesorería estadounidense se ha reducido esencialmente a un comprador, el cohorte de Europa es estructuralmente más pequeño de lo que muchos esperaban, y la comunidad de desarrolladores está simultáneamente tratando de planificar una migración criptográfica de más de una década sin un consenso sobre qué monedas pueden ser tocadas.

Tres cosas cambiarían materialmente el panorama. Primero, una recuperación sostenida del TMM de $78,000 junto con el cambio de capitalización realizada de 30 días volviéndose positivo durante una serie de sesiones — esa sería la señal más clara de que nuevo capital está genuinamente reingresando. Segundo, una ola más amplia de tesorería corporativa europea o asiática a escala, más allá del cohorte actual de Capital B / Bitcoin Group SE, que diversificaría la oferta institucional lejos del dominio de Strategy. Tercero, una hoja de ruta creíble sobre migración post-cuántica que no requiera congelar monedas inactivas — el trabajo de firma basada en hash de Blockstream es el candidato más prometedor hasta la fecha.

Hasta que al menos uno de esos aterrice, la declaración de mercado alcista permanece exactamente como CryptoVizArt lo describió: no "vía libre" — observar de cerca.