La caída de altcoins detiene más de 130 solicitudes de ETF mientras crece el retraso de la SEC

El intento de Wall Street de sacar provecho de la ola de altcoins acaba de chocar contra un muro. Más de 130 solicitudes de ETF vinculadas a tokens cripto riesgosos están ahora efectivamente congeladas, después de que un violento colapso la semana pasada borrara miles de millones de dólares y expusiera cuán delgadas, inestables e ilíquidas siguen siendo la mayoría de estas monedas.

Las mismas solicitudes que inundaron la SEC cuando los precios estaban altos ahora permanecen intactas, esperando, mientras todo el ecosistema se tambalea bajo presión.

El caos sigue a una semana donde algunas altcoins se desplomaron hasta un 70%, dejando a los traders atrapados sin compradores mientras los libros de órdenes se secaban.

Según datos de Bloomberg, la caída ha quitado el piso a tokens como Polkadot, Chainlink y Pengu (una meme coin vinculada a Pudgy Penguins), todos los cuales tenían ETFs pendientes con los reguladores de EE.UU. Incluso Dogecoin, que ya obtuvo un fondo listado bajo el ticker DOJE, ha visto cómo las entradas se estancan en $38 millones.

El colapso complica el discurso de Wall Street ante los reguladores

La mayoría de las solicitudes de ETF pendientes se presentaron a principios de este año, durante un breve período en que los alcistas pensaban que el rally tenía fundamento. Los emisores querían reempaquetar estos tokens poco negociados en nuevos fondos brillantes dirigidos al público minorista.

La idea era simple: poner un envoltorio regulado sobre activos especulativos y esperar demanda. Pero el colapso dejó claro que ningún envoltorio puede cambiar el hecho de que estos productos dependen completamente del impulso del dinero rápido.

Los precios continuaron cayendo el viernes después de que los temores sobre el estrés del mercado de crédito desencadenaran otra ola de ventas. El índice de altcoins cayó un 11%, su punto más bajo desde abril. Aunque no es una repetición completa del colapso cripto de 2022, los inversores están mirando nuevamente a grandes pérdidas. Y la pregunta que se cierne sobre todo esto: ¿debería la SEC aprobar productos vinculados a activos que pueden desaparecer de la noche a la mañana?

Algunos críticos piensan que el entorno de aprobación actual es demasiado relajado. Dicen que la indecisión de la SEC parece un asentimiento silencioso a productos que no protegen a los inversores minoristas. Muchos de esos traders fueron atraídos por el bombo mediático en redes sociales, invirtieron su dinero en meme coins, y ahora no tienen nada que mostrar.

La desconexión entre las luces verdes regulatorias y el riesgo real del inversor está empezando a parecer más grande que nunca.

Incluso antes de que los precios cayeran, Ilan Solot, quien trabaja como estratega de mercado global en Marex Solutions, dijo que poner altcoins en ETFs siempre fue una apuesta arriesgada. "Vimos este carnaval de nuevas presentaciones y muchos proveedores pensaron que era hora de fiesta", dijo Ilan. "Después de la explosión, será aún más difícil. Hay miles de ETFs que se lanzaron y no tienen longevidad. Sospecho que pocos de estos tendrán entradas significativas".

El cierre del gobierno añade más retrasos a las aprobaciones

En este momento, nada se mueve. La SEC ha estado cerrada durante más de una semana gracias al cierre gubernamental en curso, retrasando cualquier progreso en la acumulación de solicitudes. Eso incluye propuestas vinculadas a fondos con doble apalancamiento que siguen los tokens meme de Trump y Melania, ambos todavía en el limbo.

Bajo la administración actual, los emisores de ETF han tenido más margen de maniobra. La Casa Blanca, ahora liderada por Donald Trump, ha mantenido una postura más flexible sobre la supervisión cripto, lo que dio luz verde a los gestores de fondos para impulsar productos más agresivos en el proceso. Pero esa confianza está disminuyendo.

Jane Edmondson, quien dirige la estrategia de productos de índice en TMX VettaFi, dijo que los emisores claramente están tratando de aprovechar el momento. "Aunque predecir ganadores entre las altcoins es difícil, los emisores están aprovechando el entorno regulatorio más favorable para productos cripto y marcando su territorio", dijo Jane.

Aun así, añadió, "Queda por ver" si la ola de solicitudes se alinea con el interés real de los inversores.

Algunos en la industria dicen que los ETF regulados podrían ofrecer más seguridad que las plataformas offshore o los derivados. Con protecciones de custodia, divulgaciones más claras y marcos de riesgo estandarizados, los ETFs podrían proporcionar mejores opciones para los traders que no quieren ser estafados.

Pero otros no contienen la respiración. James Seyffart, un analista de ETF en Bloomberg Intelligence, dijo que lo que viene a continuación no será bonito. "Esto es lo que hace la industria de ETF: es un cañón de espaguetis y van a lanzar toneladas de estas cosas para ver qué se pega", dijo James. "Probablemente habrá muchas cosas que se pueden describir más acertadamente como 'golpeando el ventilador', pero el mercado y los inversores decidirán en última instancia qué productos agregan valor".

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