El suministro de Stablecoin alcanza un máximo histórico mientras CryptoQuant señala una creciente liquidez para Bitcoin

El mercado cripto despertó el viernes con nuevas evidencias de que la liquidez que impulsó las dos últimas subidas cripto no solo ha regresado, sino que ha crecido, y esta vez la señal más clara no está en los agregados monetarios de lento movimiento sino en las stablecoins. El último análisis rápido de CryptoQuant muestra que el suministro de stablecoin ERC-20 ha superado los $160 mil millones en 2025, un nuevo máximo histórico que, según la firma de análisis, captura mejor los flujos de capital en tiempo real hacia las criptomonedas que las medidas convencionales como M2.

Este desarrollo ocurre mientras Bitcoin cotiza nuevamente por encima de la marca de $90,000 después de un mes difícil. Los principales rastreadores de precios sitúan a BTC cerca de $91,000 el viernes, recuperándose de una caída a finales de noviembre que brevemente llevó a la moneda a los bajos $80,000. El rebote ha generado lecturas contrapuestas entre los observadores del mercado: algunos ven un impulso que se dirige hacia máximos anteriores, mientras que otros advierten que los indicadores en cadena señalan riesgos persistentes a la baja.

El argumento de CryptoQuant es sencillo: las medidas amplias de oferta monetaria, como el M2 global, establecen el contexto macroeconómico pero se mueven lentamente y no siempre coinciden con las oscilaciones a corto plazo de Bitcoin. La firma señala que el aumento de M2 en 2020-21 coincidió con la masiva carrera alcista de Bitcoin, pero durante los últimos cinco años, la correlación estadística entre el M2 global y BTC ha promediado solo alrededor de 0.5, lo suficientemente fuerte para importar, pero no lo suficientemente precisa para operar. Durante períodos de restricción como 2022-23, Bitcoin a menudo se comportó independientemente de M2.

La Liquidez Global Se Expande

Las stablecoins, por el contrario, actúan como rampas de acceso y combustible para el trading de criptomonedas. CryptoQuant señala que el suministro total de stablecoin ERC-20 se expande y contrae rápidamente, reflejando la intención de los inversores de entrar o salir de los mercados cripto, proporcionar liquidez en DEXs, o respaldar flujos institucionales y ETFs. Tanto en el mercado alcista de 2021 como en la recuperación del mercado vista en 2024-2025, los aumentos en el suministro de stablecoins precedieron a movimientos alcistas en Bitcoin, dice el informe, razón por la cual el récord de hoy está recibiendo atención.

La acción del precio este mes ha sido volátil. Bitcoin alcanzó un récord en octubre por encima de $125,000 antes de ceder una gran parte de esas ganancias en noviembre; algunos proveedores de datos registraron una caída de más de $40,000 en aproximadamente seis semanas mientras los traders asimilaban la toma de ganancias, la incertidumbre macro y los picos en las entradas a exchanges. Esa volatilidad es exactamente el contexto en el que CryptoQuant argumenta que el suministro de stablecoins brilla: es un reflejo más rápido y directo del poder adquisitivo que las instantáneas mensuales de M2.

No todos están leyendo las señales de la misma manera. Varias notas de analistas esta semana señalaron estrés técnico y en cadena a corto plazo. QCP Asia y otros advirtieron que el mercado había entrado en una fase "extremadamente bajista" en un momento de noviembre, señalando entradas a exchanges y presión de venta en cadena que podrían empujar a BTC a niveles de soporte más bajos si el impulso no se recupera. Estas advertencias moderan la narrativa por lo demás alcista de que más tokens vinculados al dólar en circulación necesariamente significan ganancias inmediatas de precio.

Aun así, la mecánica tiene sentido intuitivo para traders y gestores de carteras: más stablecoins en cadena significa más pólvora seca que puede desplegarse en lugares donde la liquidez importa más rápidamente, mercados spot centralizados, mesas de margen, mercados de préstamos y exchanges descentralizados. Si esa pólvora seca se convierte en órdenes de compra, respalda precios más altos; si se estanca mientras los holders esperan al margen, el impulso puede disiparse. CryptoQuant destaca repetidamente esta ventaja de velocidad en su nota.

Para los inversores que observan la interacción entre la liquidez macro y los flujos cripto, el mensaje es doble. La expansión macro de movimiento lento, impulsada este año por las expectativas de recortes de tasas en EE.UU., medidas fiscales y de estímulo en otros lugares, y un entorno de liquidez generalmente más fácil, proporciona un ambiente permisivo. Pero la señal inmediata y negociable es doméstica para las criptomonedas: observar los balances de stablecoins.

Donde aumentan, dice CryptoQuant, el poder adquisitivo subyacente se está fortaleciendo; donde se aplanan, es probable que el impulso se enfríe. Lo que suceda a continuación probablemente dependerá de qué tan rápido ese poder adquisitivo en cadena se convierte en ofertas en los exchanges y si los vientos en contra macro, principalmente la política de tasas de EE.UU. y movimientos episódicos de aversión al riesgo en los mercados globales, inyectan nueva volatilidad.

Si BTC continúa su reciente ascenso hacia picos anteriores, los analistas que señalan el suministro récord de stablecoins reclamarán reivindicación. Si la debilidad del precio se reanuda a pesar de las abundantes stablecoins, planteará nuevas preguntas sobre si esas monedas están esperando al margen o siendo utilizadas en estrategias de liquidez que no impulsan los precios spot tan fuertemente como en ciclos anteriores.

Por ahora, el total récord de stablecoins es un recordatorio de que las criptomonedas tienen su propia fontanería, una que a menudo revela intenciones más rápido que las estadísticas macro tradicionales. Los traders estarán observando tanto los balances como los libros de órdenes para ver si esta nueva ola de liquidez se convierte en el combustible para otra etapa alcista, o simplemente un grupo de capital estacionado esperando un catalizador más claro.