- El CEO de Strategy, Phong Le, dice que la compañía solo vendería Bitcoin como último recurso para financiar pagos de dividendos.
- Vender Bitcoin podría ofrecer ventajas fiscales, pero la narrativa y la percepción de los inversores hacen que sea una decisión delicada.
- La empresa no está buscando adquirir otras compañías de reserva de Bitcoin por ahora.
Phong Le, el CEO de Strategy, ha revelado que su compañía estaría abierta a vender Bitcoin bajo ciertas circunstancias. A pesar de la conocida posición de Strategy como una de las mayores compañías de reserva de Bitcoin, Le abordó la difícil realidad de necesitar vender Bitcoin para financiar pagos de dividendos.
Por qué vender Bitcoin está sobre la mesa — Pero solo como último recurso
Phong Le enfatizó que mientras Strategy sigue profundamente comprometida con acumular y mantener Bitcoin, la venta no está completamente descartada. Notablemente, la compañía actualmente posee 649.870 BTC valorados en $58,84 mil millones.
Le destacó que la métrica principal para evaluar el rendimiento de la compañía es el rendimiento de Bitcoin, que es similar a cómo las compañías tradicionales se centran en las ganancias por acción. La estrategia detrás de mantener una gran reserva de Bitcoin es que genera rendimiento con el tiempo.
Sin embargo, si el MNAV (Valor Neto de Activo de Mercado) de la compañía cae por debajo de 1x, podría hacer necesaria la venta de Bitcoin para cumplir con obligaciones financieras, como pagos de dividendos.
"Venderíamos Bitcoin si necesitáramos financiar nuestros pagos de dividendos por debajo de 1x MNAV", dijo Le. Añadió que el rendimiento de Bitcoin es la "Estrella del Norte" de la compañía, guiando su proceso de toma de decisiones.
Mientras tanto, en un escenario donde el MNAV se comprime significativamente, vender Bitcoin podría convertirse en una necesidad. Sin embargo, Le enfatizó que tal decisión sería "un último recurso".
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Cómo la narrativa, la percepción del mercado y los impuestos influyen en la decisión
Aunque vender BTC podría tener sentido financiero bajo ciertas condiciones, Le reconoció que hacerlo podría crear desafíos narrativos.
La identidad de Strategy como la mayor compañía de reserva de Bitcoin, conocida por "absorber Bitcoin y nunca dejarlo ir", es una parte poderosa de su valoración y percepción de los inversores.
Sin embargo, hay escenarios donde vender BTC podría ser realmente beneficioso más allá de la liquidez a corto plazo. Le explicó que vender Bitcoin con una base de costo alta podría generar pérdidas de capital que compensen otras ganancias de capital, proporcionando ventajas fiscales.
Aun así, admitió que sin importar cuán lógica sea la decisión internamente, convencer al mercado es un desafío diferente. Señaló que los inversores institucionales a menudo esperan que Strategy actúe de manera puramente lógica, impulsada por números, mientras que los inversores minoristas se preocupan más por la historia y las expectativas.
Le dijo que ningún enfoque es "incorrecto", pero Strategy debe equilibrar ambos. La compañía se mantiene en estrecho contacto con las partes interesadas mientras toma decisiones que protegen el valor a largo plazo para los accionistas.
Strategy no comprará otras compañías de reserva de Bitcoin
La entrevista también abordó si Strategy consideraría adquirir compañías de reserva de Bitcoin más pequeñas, muchas de las cuales ahora se negocian con descuento respecto a su MNAV.
Le dijo que aunque podría parecer como comprar Bitcoin con descuento, estas compañías a menudo son baratas por varias razones, incluyendo problemas con la gestión, el modelo de negocio o la ubicación.
Añadió que Strategy no está configurada para adquisiciones complejas. Con solo 10 personas en el equipo, comprar otra compañía tomaría demasiado tiempo y distraería de su objetivo principal de comprar y mantener Bitcoin.
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Fuente: https://coinedition.com/strategy-ceo-phong-le-says-we-would-sell-bitcoin-heres-why-and-when/
