MicroStrategy sufrió un comienzo catastrófico en diciembre cuando su capitalización de mercado cayó brevemente por debajo del valor neto de sus tenencias de Bitcoin, exponiendo a la empresa a renovadas preocupaciones sobre apalancamiento, liquidez y confianza de los inversores.
Las acciones colapsaron el lunes temprano, cayendo a $156, lo que empujó la valoración de MicroStrategy a $45 mil millones.
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¿Pesadilla de Wall Street para MicroStrategy?
La empresa actualmente posee 650.000 BTC con un valor aproximado de $55,2 mil millones, haciendo de esta caída un momento raro donde Wall Street valoró el negocio por menos que sus activos subyacentes.
Sin embargo, MicroStrategy también tiene $8,2 mil millones en deuda. Después de restar esa deuda y añadir la reserva de efectivo de la empresa de $1,4 mil millones, la compañía todavía mantiene alrededor de $48,4 mil millones en valor neto de Bitcoin.
Esto significa que la acción cayó $3,4 mil millones por debajo de su valor ajustado a Bitcoin en el mínimo de la sesión.
La desconexión sorprendió a los operadores. MicroStrategy normalmente cotiza con una prima porque los mercados incluyen en el precio la agresiva estrategia de Bitcoin de Michael Saylor, futuras compras de BTC y el papel de la acción como proxy regulado de Bitcoin.
Sin embargo, la venta masiva del lunes forzó la prima a uno de sus rangos más estrechos del año.
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A mediodía, el ratio mNAV de la empresa —que mide cuánto cotiza la acción por encima o por debajo del valor neto de activos de Bitcoin— se recuperó a 1,16, muy por debajo de los niveles vistos a principios de 2025.
La lectura muestra que el mercado ahora valora a MicroStrategy solo un 16% por encima de sus tenencias de Bitcoin, en comparación con primas que excedían el 50% durante el rally del año.
Estadísticas clave de MSTR el 1 de diciembre. Fuente: StrategyPatrocinado
Un período de riesgo crítico para MicroStrategy y Bitcoin
La fuerte revalorización refleja el aumento de los temores de los inversores. Bitcoin ha caído de $125.000 a $85.500 desde octubre, borrando decenas de miles de millones en valor en papel del balance de MicroStrategy.
La caída coincidió con el estrechamiento de la liquidez, la disminución de las entradas de ETF y un reajuste en el apetito por el riesgo en toda la industria.
Las preocupaciones sobre la estrategia a largo plazo de Saylor también resurgieron. Los críticos argumentan que la deuda de la empresa debe ser atendida independientemente del rendimiento de Bitcoin, aumentando la presión para recaudar nuevo capital o vender más acciones.
Otros advierten que la posición de MicroStrategy es ahora tan grande que Saylor no puede reducir el riesgo sin desestabilizar el mercado.
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Aún así, la empresa sigue siendo el mayor tenedor corporativo de Bitcoin en el mundo, y sus tenencias continúan excediendo su capitalización de mercado.
Gráfico del precio de las acciones de MSTR el 1 de diciembre. Fuente: Google FinanceEl rebote más tarde en el día muestra que los inversores no están abandonando la acción, pero están reevaluando los riesgos de manera más agresiva que en cualquier otro momento de este año.
MicroStrategy comienza diciembre con su brecha de valoración más estrecha en años, señalando un punto de inflexión en cómo los mercados ven la estrategia apalancada de Bitcoin de la empresa.
Si esto marca un pánico temporal o el comienzo de una corrección más profunda dependerá de la estabilidad de Bitcoin y los próximos movimientos de la empresa.
Fuente: https://beincrypto.com/microstrategy-december-crash-below-bitcoin-value/
