¿La peor señal registrada? Qué significa el colapso del Z-Score para el precio de BTC

Ayer, Bitcoin (BTC) cayó por debajo de los $84,000, eliminando miles de millones de dólares en posiciones apalancadas en cuestión de horas.

La caída también marcó una de las mayores distorsiones de la criptomoneda registradas en un día, con datos de Binance mostrando un pico de puntuación Z de –4.45, una lectura extremadamente rara que indica un grave desequilibrio del mercado.

La Volatilidad se Dispara mientras las Métricas de Binance Muestran una Rara Puntuación Z de –4.45

Los datos compartidos por Arab Chain destacaron un fuerte cambio en las condiciones del mercado en Binance, donde Bitcoin cayó brevemente hacia los $83,500 tras rápidos repuntes y retrocesos igualmente veloces. El analista de la plataforma describió la puntuación Z de –4.45 capturada en los modelos del exchange como un comportamiento anormal.

Además, según ellos, la tasa de cambio de 24 horas de Binance se situó cerca del –3.4%, mientras que la desviación estándar diaria aumentó, señalando un incremento en la volatilidad después de varios días de relativa calma en la región de $89,000 a $91,000.

Uno de los catalizadores, según señalaron otros técnicos del mercado en XWIN Research Japan, fue un cambio repentino en las expectativas para el Banco de Japón (BOJ). Hubo muchas especulaciones el lunes de que el gobernador Kazuo Ueda podría señalar un aumento de las tasas de interés en diciembre, desencadenando una rápida apreciación del yen japonés.

Esto inició una rápida liquidación del popular carry trade del yen, donde los inversores piden prestado en monedas de bajo rendimiento para invertir en activos de mayor rendimiento como las criptomonedas. Bitcoin, típicamente uno de los primeros activos en reaccionar a los cambios de liquidez, cayó rápidamente cuando las tasas de financiamiento se volvieron negativas y el interés abierto se redujo desde el área de los $30 mil millones bajos hasta aproximadamente $27 mil millones.

La Línea Crítica que Contiene un Colapso de Ciclo más Profundo

Mientras las liquidaciones apalancadas dominan el panorama a corto plazo, algunos analistas en cadena están señalando un nivel de soporte a largo plazo que podría determinar la salud del ciclo.

Según uno de ellos, Crazzyblockk, el comportamiento de quienes compraron BTC entre hace 12 y 18 meses suele ser un indicador fiable de la fortaleza del mercado. Los datos muestran que actualmente tienen una base de costo colectiva de aproximadamente $70,000, lo que significa que su posición seguirá siendo rentable mientras BTC se mantenga por encima de ese nivel.

Esto, dice Crazzyblockk, es bueno para el resto del mercado, ya que mantenerse por encima de la base de costo de ese grupo proporciona estabilidad estructural. El experto sugirió que la zona de soporte fundamental es todo lo que separa una corrección pronunciada de convertirse en una reversión completa del ciclo.

Si el activo cae por debajo de ese nivel, podría ver fases bajistas más severas similares a las que ocurrieron en 2018 y 2022.

Además, la caída de precios de finales de noviembre hasta los $80,000 bajos puede haber creado una zona duradera de interés para los compradores. Un análisis reciente de Glassnode indicó que el movimiento formó uno de los grupos de base de costo más densos de 2025, estableciendo potencialmente una fuerte zona de acumulación cerca de los $80,000.

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