Strive, una empresa de finanzas estructuradas que cotiza en el Nasdaq y uno de los mayores tenedores corporativos públicos de Bitcoin del mundo, está luchando contra la propuesta de MSCI de excluir a las empresas con gran cantidad de Bitcoin de los principales índices bursátiles globales.
La empresa envió una carta esta semana a Henry Fernandez, CEO de MSCI, afirmando que la exclusión propuesta violaría el "principio establecido desde hace tiempo de neutralidad del índice". Strive dijo que dichos índices de referencia deben basarse en el mercado de moneda digital y no contener reglas especiales en torno a consideraciones cuando las empresas poseen activos digitales.
Strive ahora tiene más de 7.500 BTC. Esto la convierte en una de las mayores empresas públicas del mundo en mantener Bitcoin en su balance. La firma dijo que su patrimonio le proporciona una comprensión única de cómo operan las empresas con tesorería de Bitcoin, y por qué las exclusiones generales distorsionarían los mercados.
Strive argumenta que el umbral del 50% es defectuoso
La respuesta de Strive enfatizó cuestiones de metodología y justicia. El umbral del 50% de activos digitales es injustificado, demasiado amplio e inviable, según la empresa. Argumentó que la regla no tiene en cuenta la amplia categoría en la que se ha convertido la tesorería de Bitcoin.
Muchas son también empresas que hacen más que mantener Bitcoin. Algunas dirigen compañías con negocios probados en infraestructura de centros de datos impulsados por IA, finanzas estructuradas y servicios financieros de activos digitales más generales. Además, otras, particularmente grandes mineros como Marathon Digital, Riot Platforms, Hut 8 y CleanSpark, se han diversificado más allá del sector minero. Hoy, arriendan excedentes de energía, capacidad de computación y espacio de centro de datos a clientes de la nube e hiperescala.
Strive sostiene que estas empresas son más grandes que sus tesorerías de Bitcoin, y excluirlas resultaría en la eliminación de actividad económica real de los índices globales.
La compañía también identificó un desafío técnico: los estándares contables son vastos. Bajo U.S. GAAP, los activos digitales deben registrarse a valor razonable cada trimestre. Bajo IFRS, que es utilizado por muchos países, las empresas pueden llevar activos digitales a su costo.
Eso significa que dos empresas con la misma exposición a Bitcoin podrían parecer asumir diferentes concentraciones del activo digital. Strive advirtió que la regla conduciría a un tratamiento dispar e injusto entre empresas basado únicamente en dónde reportan sus estados financieros.
Strive presentó una alternativa que parecía mucho más sensata. En lugar de reescribir los criterios de elegibilidad de índices amplios, MSCI podría crear complementos en forma de variantes de índices opcionales "ex-tesorería-de-activos-digitales". Los inversores que deseen evitar empresas con tesorería de Bitcoin podrían optar por esas versiones, sin obligar a todos los demás a sufrir la misma exclusión. MSCI ya ofrece versiones de índices "ex-energía", "ex-tabaco" y otras versiones filtradas en esta línea.
El cambio de índice amenaza miles de millones en flujos de mercado
La respuesta podría depender de cómo el mercado percibe los conocimientos obtenidos a través de su investigación. Si MSCI sigue con la regla del 50%, las implicaciones podrían ser enormes. Strategy — el mayor tenedor público de Bitcoin del mundo — sería excluido de los índices que rastrean billones de dólares en activos globales. Los analistas estiman salidas pasivas de hasta $2,8 mil millones solo de fondos rastreados por MSCI. Dado que otros proveedores de índices pueden copiar a MSCI, la cantidad podría aumentar a casi USD 9 mil millones.
Los observadores del mercado señalan que el impacto ya puede reflejarse en el volátil precio de las acciones de Strategy. Algunos analistas sostienen que ser eliminado de un índice no obligaría a la empresa a deshacerse de su Bitcoin. Aun así, podría reducir la demanda pasiva de la criptomoneda por parte de inversores institucionales que siguen los índices de referencia de MSCI.
Strive también ha experimentado su propia cuota de volatilidad desde principios de este año, cuando debutó su estrategia de tesorería de Bitcoin a través de una adopción de fusión inversa. El precio de sus acciones se disparó desde aproximadamente 60 centavos a más de $13 después de anunciar la Estrategia, luego cayó por debajo de $1.
Se espera que MSCI publique su decisión el 15 de enero de 2021, antes de la revisión del índice de febrero. El resultado está siendo monitoreado de cerca en todo el mundo de las criptomonedas, la indexación financiera y la inversión institucional.
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Fuente: https://www.cryptopolitan.com/strive-challenges-mscis-50-bitcoin-threshold/
