HSBC afirma que las tensiones políticas de EE.UU. en torno a las acciones tokenizadas se han intensificado considerablemente en las últimas semanas

HSBC reveló el lunes que existe una creciente tensión sobre cómo EE.UU. debería regular las acciones tokenizadas, mientras las principales firmas de Wall Street y líderes de la industria cripto se enfrentan por visiones competitivas para el futuro de los mercados en cadena. El banco señaló que los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) se han convertido en el foco principal del escrutinio regulatorio. 

La tokenización implica emitir representaciones digitales de Activos del Mundo Real (RWA) como acciones, bonos, bienes raíces y capital privado en una blockchain. Según HSBC, la tokenización, que alguna vez fue una idea experimental, se ha convertido en una consideración seria tanto para empresas TradFi como DeFi que buscan operar lugares de trading en cadena regulados.  

Citadel Securities afirma que muchos protocolos DeFi cumplen con los estándares de exchange

HSBC reveló el lunes que la reciente reunión del Comité Asesor de Inversores de la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) mostró divisiones sobre cómo debería regularse un mercado potencial para acciones estadounidenses tokenizadas. Según el banco, varios representantes de TradFi en la reunión argumentaron que la comisión debería aplicar las obligaciones de exchange existentes a los protocolos de trading descentralizados. En contraste, algunos ejecutivos cripto pidieron marcos que se dirijan específicamente a la infraestructura DeFi. 

Citadel Securities, un gigante del market maker, recientemente envió una carta de 13 páginas a la SEC, argumentando que muchos protocolos de trading DeFi cumplen con la definición estatutaria de un exchange y, por lo tanto, deberían ser regulados como tales.  Según Citadel, otorgar amplias exenciones a las plataformas DeFi podría permitir el arbitraje regulatorio y crear un mercado paralelo para acciones tokenizadas que carece de las protecciones para inversores presentes en TradFi.

Scott Bauguess, Vicepresidente de Política Regulatoria Global en Coinbase, dijo al comité que los modelos de exchange descentralizados funcionan de manera diferente a los exchanges centralizados y no deberían ser tratados como exchanges tradicionales. Según Bauguess, las nuevas estructuras de mercado requieren reglas modernizadas que reflejen la descentralización, la infraestructura de código abierto y los sistemas de liquidez automatizados. 

El presidente de la SEC, Paul Atkins, reiteró que la tokenización es parte del esfuerzo más amplio de la agencia para modernizar los mercados de capital de EE.UU. Atkins enfatizó que cualquier camino debe considerar el cumplimiento regulatorio. La Comisionada de la SEC, Caroline Crenshaw, por otro lado, expresó preocupaciones sobre los riesgos asociados con las acciones tokenizadas, incluida la integridad del mercado, la custodia y las protecciones para inversores. 

HSBC planea expandir su Servicio de Depósito Tokenizado a EE.UU. y los EAU

HSBC ha añadido su cartera tokenizada en varios mercados y recientemente lanzó su Servicio de Depósito Tokenizado, un sistema basado en blockchain que permite a los clientes corporativos mover fondos a través de fronteras rápidamente. El servicio ya está activo en el Reino Unido, Singapur, Hong Kong y Luxemburgo. El banco planea extender el servicio a EE.UU. y EAU durante la primera mitad de 2026. 

Daragh Maher y Nishu Singla, analistas de HSBC, revelaron que aunque los reguladores han mostrado apertura a la innovación, es poco probable que la SEC permita que un mercado de acciones en cadena doméstico opere bajo estándares más ligeros que los exchanges tradicionales.  Según los analistas de HSBC, la SEC podría considerar un modelo de entorno controlado que permita una experimentación limitada bajo reglas predefinidas para probar acciones tokenizadas y determinar si pueden operar dentro del panorama regulatorio de EE.UU. 

Según los analistas de HSBC, la presión regulatoria en EE.UU. podría finalmente forzar a que los sistemas de acciones tokenizadas se construyan en blockchains completamente autorizadas y reguladas. Señalaron que tales entornos permitirían a los reguladores mantener la supervisión de equipos identificables y actividades de mercado orientadas a EE.UU. sin exponer a los inversores a riesgos de protocolos no regulados. 

Se espera que la SEC emita su decisión en los próximos meses, lo que podría definir cómo y si los mercados en cadena para acciones estadounidenses se desarrollarán dentro del marco de valores existente del país. HSBC señaló que a pesar de las diferencias, el tema más consistente entre los líderes de TradFi, defensores de DeFi y reguladores estadounidenses es que se espera que la tokenización crezca significativamente desde su base actual.

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