Mercados de Capital para Creadores: Cómo Pump.fun Cambió el Streaming en 2025

En esta época el año pasado, la plataforma de lanzamiento de meme coins de Solana Pump.fun había deshabilitado su función de transmisión en vivo después de que los creadores inundaran la plataforma con videos de acrobacias peligrosas en intentos de impulsar sus tokens.

Ahora, Pump.fun ve a los streamers como el futuro de su plataforma, con planes de enfrentar directamente a otros competidores de transmisión en vivo: "Nuestro plan es acabar con Facebook, TikTok y Twitch. En Solana", publicó la empresa en X en julio.

El movimiento se presenta como "mercados de capital de creadores": la idea de que los espectadores pueden ayudar a financiar a sus creadores favoritos mientras tienen participación en el futuro de su contenido a través de un token cripto. Es un contraste marcado con el modelo tradicional, que se basa principalmente en que los espectadores donen dinero a los creadores, con poco o nada a cambio.

Pump.fun impulsó esta visión cuando renovó su estructura de comisiones en septiembre para destinar más de las comisiones que genera de cada operación a los bolsillos de los creadores de tokens. Esto resultó en que algunos streamers ganaran decenas de miles de dólares en solo un par de días mientras su contenido se volvía viral.

Pero el impulso inicial pronto se estrelló contra la realidad cuando quedó claro que los creadores y traders ganaban más dinero cuando se inclinaban hacia acrobacias locas. Y Pump.fun se encontró de vuelta donde comenzó, con un modelo que incentiva a los creadores a caminar en la línea de la controversia. Ahora la industria está reflexionando sobre cómo cambiar eso.

Las transmisiones en vivo regresan

El 4 de abril, Pump.fun lanzó su función de streaming actualizada al 5% de sus usuarios con directrices de usuario renovadas y un sistema de moderación reforzado. Luego expandió lentamente la función a más usuarios, asegurándose de que no se saliera de control como lo hizo en 2024.

Dos meses después, el influencer cripto Jake "SolJakey" Hillhouse lanzó Basedd House, un equipo de contenido lleno de influencers emergentes viviendo juntos en una casa tipo fraternidad con episodios semanales y meme coins vinculadas a cada personaje. De ahí surgieron creadores ahora establecidos, como el excéntrico Iseem y el rapero cripto Whish. Pump.fun financió directamente toda la empresa, dijo previamente Hillhouse a Decrypt.

Otros creadores y momentos virales también comenzaron a surgir alrededor de ellos en junio. 

Leland King Fawcette se convirtió en la segunda persona más rápida en recorrer los 50 estados de EE.UU., según Fifty States Club, todo mientras transmitía en vivo en Pump.fun. Un hombre ucraniano llamado Ricken dijo las palabras "Pump fun" un millón de veces en stream. Y un hombre incluso transmitió en vivo el nacimiento de su hija, y luego la nombró "Solana", en honor a la red cripto que aloja la máquina de meme coins.

Estaba claro que Pump.fun había conectado con algo en su audiencia, y fue entonces cuando la empresa comenzó a invertir en lo que ahora veía como el futuro de la plataforma.

Pump.fun invierte

Pump.fun comenzó a pagar a personas para publicar clips de los principales creadores de la plataforma, lo opuesto a las plataformas tradicionales de transmisión en vivo, que requieren que sus creadores busquen, gestionen y paguen a estos "clippers". El cofundador de Pump.fun, Alon Cohen, dijo a Decrypt que esta era una apuesta por "estimular la actividad social" con la esperanza de incentivar una mayor adopción de transmisiones en vivo nativas de cripto.

Pero fue en septiembre, cuando Pump.fun renovó su modelo de comisiones para aumentar las ganancias de los creadores en la plataforma diez veces, que el streaming comenzó a explotar. En un día de septiembre, Pump.fun distribuyó más de $4 millones en comisiones para creadores, según datos de Dune. Esto significó que los streamers, que crean sus propias meme coins vinculadas a cada evento viral (esperan), ya no tenían que vender su propia oferta de estos tokens para ganar buen dinero.

Pump.fun luego duplicó su apuesta por las transmisiones en vivo. Comenzó a enviar kits de mochila para streamers para ayudar a los creadores a mejorar la calidad de sus transmisiones. La plataforma también contrató un número desconocido de reclutadores, quienes ayudaron a Pump.fun a ofrecer contratos a creadores de contenido tradicionales.

Alec Strasmore, un ex asistente del músico Post Malone, fue uno de estos reclutadores. Stasmore dijo a Decrypt en septiembre que se acercaba a creadores de contenido en el espacio tradicional que tenían grandes audiencias pero que luchaban por monetizar efectivamente, y los presentaba a Pump.fun y los ayudaba a incorporarse.

Los términos exactos de estos contratos de streamers permanecen sin revelar. Sin embargo, una fuente familiarizada con estos acuerdos dijo a Decrypt que los contratos incluían compromisos de tiempo de transmisión, control de suministro de tokens, y generalmente eran de corto plazo: semanas y meses, en lugar de años. Esto ayudó a impulsar una ola de influencers conocidos fuera de cripto a unirse a la plataforma.

Chad Tepper, un ex miembro del equipo de influencers Team 10 de Jake Paul, que tiene millones de seguidores en redes sociales, fue uno de los que se unió a Pump.fun. Otros, como el jugador retirado de esports de League of Legends Michael "BunnyFuFuu" Kurylo, también se unieron a la plataforma.

Por lo general, estos tokens debutaban con un aumento inmediato en el precio, ya que la audiencia de los creadores de contenido compraba el token. Sin embargo, la mayoría de las veces no duraba: el entusiasmo eventualmente se desvanecía y los tokens luego tendían lentamente a la baja.

Estos escenarios resultaron en que los streamers ganaran grandes bolsas durante los primeros días de operación (BunnyFuFu ganó más de $130,000 en comisiones en sus primeros tres días), antes de que sus comisiones disminuyeran a medida que el volumen de operaciones se desplomaba. (BunnyFuFu solo ganó $29,000 en los tres meses siguientes). La corta vida útil no solo afectó a los creadores: los traders y espectadores también ganaron menos dinero con el tiempo.

Y, como resultado, muchos de estos streamers y creadores tradicionales han dejado de transmitir en Pump.fun.

"Muchos de esos no funcionaron. Quizás el mejor curso de acción es no gastar un montón de dinero en streamers Web2", dijo Hillhouse a Decrypt, refiriéndose a streamers fuera del espacio cripto o "Web3". "Pero consigues esos pocos que importan, que ahora se convierten en una prueba de concepto", dijo, señalando al boxeador de Misfits B Dave y al influencer de TikTok Minikon como ejemplos brillantes. Los tokens de ambos creadores han bajado más del 90% desde los máximos establecidos poco después del lanzamiento.

"De cara al futuro, no creo que [Pump.fun] deba hacer eso de nuevo", dijo Hillhouse, sugiriendo que cualquier acuerdo futuro debe ser "más a largo plazo". 

La viralidad importa

Pero las mayores historias de éxito de Pump.fun este año provinieron de su talento local: Basedd House de Hillhouse, los degens aleatorios que buscan romper récords mundiales en el sitio, y los chicos de Bagwork.

En septiembre, dos tipos, Chris y Mike, crearon un token llamado Bagwork y luego transmitieron en vivo varias acrobacias para trabajar esas bolsas. La primera acrobacia fue relativamente leve, corriendo al campo durante un juego de béisbol. Luego se volvieron mega virales después de filmarse robando el sombrero del influencer del gimnasio Bradley Martyn y recibiendo una bofetada por ello. El token Bagwork se disparó un 2,000% como resultado, generando al dúo $49,000 en comisiones. Todo lo que tomó fue solo un video viral.

Solo días después, la pareja filtró canciones inéditas del rapero Drake, lo que trajo a la marca Bagwork reconocimiento internacional y problemas legales, en forma de un aparente aviso de cese y desista. Esta acrobacia le generó a los chicos de Bagwork $83,000 en comisiones en solo dos días.

Pero el token cayó víctima del mismo mal que sufrieron muchas meme coins antes: una vez que la atención, el entusiasmo y la controversia se desvanecen, también lo hace el precio. Bagwork actualmente está un 96% por debajo de su capitalización de mercado máxima histórica de $53.8 millones, durante las filtraciones de Drake, y ahora se sitúa en $1.9 millones, según DEX Screener.

En una entrevista con Decrypt, Mike de Bagwork llamó a ese período "los mejores días de mi vida". Pensó que estaba a punto de convertirse en uno de los streamers "más grandes y ricos" del mundo. Sin embargo, a medida que la atención disminuyó, se dio cuenta de que "definitivamente hay un pequeño problema" con los streamers de Pump.fun "necesitando contenido más loco para impulsar sus tokens".

Hillhouse estuvo de acuerdo en que algo no está bien con el modelo actual. Sugirió más activaciones comunitarias que requieran tokens, como votar sobre lo que un creador hace en stream.

Pump.fun no respondió a la solicitud de comentarios de Decrypt sobre cómo la empresa planea abordar esta tensión.

Puede ser todo o nada para los mercados de capital de creadores en el próximo año. ¿Encontrará Pump.fun una forma de solucionar su dependencia de momentos virales sensacionalistas? ¿O los mercados de capital de creadores se desvanecerán en la oscuridad, como las muchas tendencias de meme coins antes?