Los inversores minoristas en Japón están vendiendo acciones locales al ritmo más rápido en más de diez años mientras inyectan efectivo fresco en mercados extranjeros, según datos del Japan Exchange Group y la Investment Trusts Association, Japan.
Hasta noviembre de 2025, los inversores minoristas japoneses vendieron un neto de ¥3.8 billones, equivalente a $24.3 mil millones, en acciones domésticas y fondos de inversión relacionados. Durante el mismo período, el índice Topix subió aproximadamente un 25%. A pesar de ese repunte, los inversores minoristas en Japón siguieron vendiendo.
Al mismo tiempo, la compra de acciones extranjeras a través de fondos de inversión se mantuvo cerca de ¥9.4 billones, cerca del récord establecido en 2024. El flujo muestra una demanda sostenida de activos extranjeros y una confianza constante en los mercados estadounidenses bajo el segundo mandato del presidente Donald Trump.
Los inversores minoristas siguen vendiendo acciones locales a pesar de un fuerte repunte
La fuerte venta ocurrió mientras las ganancias corporativas se mantuvieron firmes y las políticas pro-crecimiento permanecieron en su lugar bajo la Primera Ministra Sanae Takaichi. La ganancia del Topix en 2025 marcó su mayor superación del S&P 500 en términos de yen desde 2015. Aun así, los hogares en Japón eligieron exposición extranjera en lugar de acciones domésticas.
El yen más débil impulsó el valor de las acciones extranjeras cuando se cotizaron de nuevo en moneda local. Esa matemática hizo que las Acciones de EE.UU. parecieran más atractivas para los traders minoristas en Japón, y la salida de fondos también ejerció presión adicional sobre el yen mismo.
Al mismo tiempo, el Banco de Japón aumentó las tasas de interés y la Primera Ministra Takaichi Sanae incrementó el gasto fiscal para apoyar el crecimiento.
Adarsh Sinha, jefe global de estrategia de tasas G10 y FX en BofA Securities, calificó la tendencia como inusual. "La salida ha sido sin precedentes", dijo Adarsh. Señaló las cuentas de inversión libres de impuestos conocidas como NISA, que ayudaron a acelerar las compras de acciones extranjeras.
"Ha sido la razón por la que el yen ha estado mucho más débil durante más tiempo de lo que la gente generalmente espera", dijo. Los responsables de políticas habían intentado mover a los hogares de los ahorros a la inversión doméstica, pero el comportamiento minorista en Japón ha ido en sentido contrario.
La moneda de Japón se mantiene bajo presión mientras los mercados globales marcan la dirección
Mientras tanto, JPMorgan y BNP Paribas SA esperan que el yen se debilite a 160 por dólar o más para finales de 2026, principalmente debido a brechas estructurales.
El rendimiento de referencia a 10 años de Japón se sitúa aproximadamente dos puntos porcentuales por debajo de los bonos del Tesoro estadounidense, y las tasas ajustadas por inflación permanecen negativas, limitando el atractivo para los inversores enfocados en rendimientos.
Pero el Nikkei 225 de Japón está preparado para una apertura más fuerte hoy después del período festivo, con futuros cotizando a 51,075 en Chicago y 50,620 en Osaka, en comparación con un último cierre de 50,339.48. El ASX/S&P 200 de Australia subió un 0.21%. Los futuros del Hang Seng de Hong Kong cotizaron a 26,442, por encima del cierre anterior de 26,338.47. El KOSPI de Corea del Sur saltó un 2.46%, mientras que otros índices importantes de la región se mantuvieron planos.
Hideyuki Ishiguro, estratega jefe de Nomura, dijo: "Algunos inversores minoristas están excesivamente sobreponderados en acciones estadounidenses, lo que hace que sus carteras sean vulnerables a posibles ventas masivas tecnológicas". Hideyuki añadió que las valoraciones estiradas en el sector tecnológico significan que 2026 debería ser un año para repensar la diversificación de activos.
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