Trump debe imprimir dinero—y mantener la gasolina barata—para que Bitcoin despegue: Arthur Hayes

El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, apuesta a que la política estadounidense, y no los fundamentos cripto, impulsará la próxima gran alza de Bitcoin (BTC), argumentando que una victoria republicana ("Equipo Rojo" como él los llama) en 2028 prácticamente garantiza una impresión agresiva de dinero, siempre que los precios de la gasolina se mantengan bajo control.

La tesis de Hayes, detallada en una publicación de blog, se centra en los precios de la gasolina en EE.UU. Si el precio promedio nacional de la gasolina aumenta más del 10% en los tres meses previos a una elección en comparación con los niveles de enero, el control de una o más ramas del gobierno normalmente cambia, argumenta.

Para evitar ese resultado en 2028, Hayes dice que Trump debe "calentar la economía" sin permitir que los precios del combustible se disparen.

Los responsables políticos tienen un camino estrecho

Los legisladores deben expandir el crédito y el PIB nominal mientras mantienen los precios del petróleo bajo control, dice Hayes. Si el petróleo sube demasiado rápido, corre el riesgo de impulsar los rendimientos del Tesoro al alza, aumentar la volatilidad del mercado de bonos y obligar a los políticos a frenar los estímulos, algo que Hayes cree que Trump no está dispuesto a hacer.

"El escenario base es que los precios del petróleo permanezcan controlados, si no caen abiertamente, y Trump y Buffalo Bill Bessent impriman dinero como si fuera 2020. Esto se debe a que el mercado creerá inicialmente que el control estadounidense del petróleo venezolano causará un aumento masivo en la cantidad diaria de petróleo crudo extraído", escribió Hayes.

Si ese suministro se materializa es secundario, dijo, frente al imperativo político de mantener tranquilos a los votantes sensibles a la inflación.

Hayes señaló el rendimiento del Tesoro a 10 años y el índice MOVE, una medida de la volatilidad del mercado de bonos, como señales clave. Cuando los rendimientos se acercan al 5% y la volatilidad se dispara, los mercados financieros apalancados tienden a desmoronarse, obligando a los responsables políticos a retroceder. Citó el susto arancelario del año pasado, cuando la volatilidad de los bonos se disparó y los mercados se vendieron, como un ejemplo de cuán rápidamente la presión política puede revertir las políticas.

Bitcoin se mantiene aparte

En ese contexto, Hayes argumenta que Bitcoin se mantiene aparte de los activos tradicionales. Debido a que todos los mineros de Bitcoin enfrentan los mismos cambios en los precios de la energía simultáneamente, dice que los precios del petróleo importan menos directamente para Bitcoin que para los mercados fiduciarios. En cambio, el precio de Bitcoin responde principalmente a la expansión de liquidez y la devaluación de la moneda.

"Nada detiene este tren", escribió Hayes, haciéndose eco de la analista Lyn Alden, mientras describía un ciclo en el que el gasto deficitario, la emisión del Tesoro y la compra de bonos del banco central se refuerzan entre sí. A medida que crece la oferta de dólares, espera que Bitcoin, y criptomonedas selectas, aumenten considerablemente.

Hayes también delineó su estrategia de trading para 2026, diciendo que su firma Maelstrom está operando con una exposición de riesgo casi máxima con tenencias mínimas de stablecoins. Mientras continúa acumulando BTC, planea rotar capital hacia tokens enfocados en privacidad y jugadas de finanzas descentralizadas, que cree superarán el rendimiento si continúa la expansión del crédito.

La conclusión, según Hayes, es que los incentivos políticos favorecen el estímulo sobre la restricción, especialmente en un ciclo electoral. Para los inversores, dice, eso hace que el caso macroeconómico sea sencillo: mantener una postura constructiva sobre los activos de riesgo y mantenerse largo en Bitcoin.