70 economistas instan a la UE a lanzar un euro digital público en lugar de stablecoins privadas

Setenta economistas europeos han instado a los legisladores de la UE a priorizar el interés público sobre el cabildeo del sector privado en la configuración del euro digital, advirtiendo que las malas decisiones de diseño podrían dejar a Europa dependiente de sistemas de pago extranjeros y stablecoins respaldadas por el dólar.

La carta abierta, publicada el domingo por el Laboratorio de Finanzas Sostenibles de la Universidad de Utrecht, llega mientras el Parlamento Europeo se prepara para finalizar la legislación que determinará si la moneda digital se convierte en una alternativa significativa al dinero privado o en un "compromiso simbólico."

Los académicos argumentan que la infraestructura de pagos de Europa se ha concentrado peligrosamente en manos no europeas, con trece países de la zona euro que ahora dependen completamente de sistemas de tarjetas internacionales para transacciones minoristas básicas.

"Esta dependencia de proveedores de pagos extranjeros (estadounidenses) expone a los ciudadanos, empresas y gobiernos europeos a influencia geopolítica, intereses comerciales extranjeros y riesgos sistémicos fuera del control de Europa," señala la carta, añadiendo que las monedas digitales privadas respaldadas por EE.UU. están ganando terreno mientras Europa delibera.

Características de diseño sólidas esenciales para el éxito del euro digital

Los firmantes, incluidos ex gobernadores de bancos centrales y economistas prominentes como Thomas Piketty y Paul De Grauwe, exigen tres características fundamentales.

El euro digital debe funcionar como "la columna vertebral de una infraestructura de pagos europea soberana y resiliente basada en proveedores nacionales que adopten los más altos estándares de privacidad," servir como "dinero digital público accesible para todos los europeos, apoyando la inclusión financiera," y ofrecer "una reserva de valor creíble a través de un límite de tenencia generoso y en aumento gradual."

Sin estos elementos, los economistas advierten que el proyecto fracasará.

"Si se excluye a una gran parte de las empresas europeas o se les permite rechazarlo, o si los límites de tenencia siguen siendo tan bajos que los ciudadanos no pueden usarlo como una reserva de valor seria, entonces el euro digital no logrará realizar su potencial," escriben.

La carta describe lo que está en juego en términos contundentes, preguntando si los europeos "afirmarán el control sobre su dinero en la era digital, o permitimos que otros lo controlen por nosotros?"

Funcionarios del BCE posicionan el euro digital junto con la expansión de activos seguros

El miembro del Comité Ejecutivo del BCE, Philip Lane, reforzó el caso estratégico en un discurso del 9 de enero ante la Sociedad Económica Danesa, enmarcando el euro digital dentro de esfuerzos más amplios para fortalecer la arquitectura financiera de Europa.

Lane argumentó que los cambios estructurales, incluidos los cambios geopolíticos, la digitalización y el cambio climático, representan choques comunes mejor manejados a través de la unión monetaria, con el euro digital proporcionando "dinero del banco central minorista en forma digital" a medida que evolucionan los sistemas de transacciones.

Philip Lane del BCE. Fuente: CEPR

Lane también abordó la escasez de activos seguros de Europa, señalando que el Bund alemán por sí solo no puede satisfacer la demanda mundial de valores denominados en euros.

Esbozó soluciones potenciales, incluidos bonos comunes ampliados para bienes públicos europeos y la reforma de "bonos azules/bonos rojos", donde los estados miembros protegerían los ingresos fiscales para respaldar valores emitidos conjuntamente.

"El beneficio compartido sería la reducción en los costos del servicio de la deuda generada por los servicios de activos seguros proporcionados por un stock ampliado de deuda común," dijo Lane.

El cronograma avanza mientras continúan las negociaciones políticas

Los preparativos técnicos están cerca de completarse tras la decisión del BCE de octubre de pasar a la fase de preparación.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, confirmó el mes pasado que "hemos hecho nuestro trabajo, hemos cumplido con nuestra parte," colocando la responsabilidad en las instituciones de la UE para finalizar la legislación.

El miembro del Comité Ejecutivo, Piero Cipollone, indicó anteriormente que las transacciones piloto podrían comenzar a mediados de 2027, con la primera emisión posible en 2029 si los legisladores aprueban el marco el próximo año.

El mes pasado, el Consejo de la UE también acordó su posición negociadora, estableciendo un marco que incluye opciones de pago tanto en línea como offline.

La versión offline permitiría transacciones de dispositivo a dispositivo sin acceso a internet, ofreciendo privacidad comparable al efectivo para pagos de bajo valor mientras mantiene el cumplimiento contra el lavado de dinero para la financiación de billeteras.

Lagarde enfatizó que el euro digital complementaría la moneda física bajo el Reglamento de Mercados de Criptoactivos de Europa, describiendo las stablecoins compatibles con MiCA como "una forma alternativa de pago" que puede ser "considerada segura."

La aceptación pública sigue siendo incierta, con encuestas recientes del BCE que muestran que muchos europeos ven una necesidad limitada de la nueva opción de pago a pesar de las garantías oficiales.